لحظة ازدهار الأجهزة: لماذا ينتمي الازدهار القادم للذكاء الاصطناعي إلى صانعي الأجهزة وليس إلى شركات الشرائح

لعدة أشهر، كانت وول ستريت تلاحق انتعاش أشباه الموصلات بحماس. لكن نظرة أقرب على ديناميكيات السوق تكشف عن فرصة أكثر إقناعًا مخفية في plain sight. لحظة الانفجار الحقيقية—دورة النمو المتفجرة التي ستحدد المرحلة التالية من استثمار الذكاء الاصطناعي—لا تنتمي لمصنعي الرقائق، بل للشركات التي تبني الأجهزة الفعلية. السوق يشهد تحولًا جوهريًا من تدريب الذكاء الاصطناعي المستند إلى السحابة في مراكز البيانات المركزية إلى استنتاج الذكاء الاصطناعي المحلي الذي يعمل على الأجهزة الطرفية. هذا الانتقال يخلق دورة هائلة غير مسبوقة من الأجهزة، وتشير البيانات إلى ثلاث شركات مهيأة للاستفادة من ذلك: سانديسك، ديل تكنولوجيز، وHewlett-Packard (HP).

إشارة ذاكرة الفلاش: أرباح سانديسك تكشف عن طلب الذكاء الاصطناعي على الحافة

تقرير أرباح سانديسك الأخير يُعد مؤشرًا حاسمًا لقطاع الأجهزة بأكمله. في 29 يناير، أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 3.03 مليار دولار، بزيادة قدرها 61% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، توسعت هوامش الربح الإجمالي إلى 51.1%—وهو إنجاز ملحوظ يُشير إلى قوة تسعير كبيرة في السوق.

هذا التوسع في الهوامش ليس صدفة. إنه يعكس واقعًا اقتصاديًا محددًا: الشركات حول العالم تعاني من نقص شديد في التخزين عالي السرعة، وهي على استعداد لدفع أسعار عالية لضمان التوريد. السبب بسيط: نماذج الذكاء الاصطناعي على الحافة تتطلب كميات هائلة من التخزين المحلي السريع للعمل بفعالية. على عكس الحوسبة التقليدية المستندة إلى السحابة، فإن المعالجة المحلية للذكاء الاصطناعي تلغي الحاجة للاتصال المستمر بالإنترنت مع تمكين ثلاث مزايا رئيسية:

السرعة: معالجة البيانات مباشرة على الأجهزة تُلغي الكمون والوقت المستغرق في نقل البيانات عبر السحابة. الخصوصية: تظل البيانات الحساسة للشركات خلف جدران الحماية الخاصة بها بدلاً من السفر إلى بنية تحتية سحابية عامة. التكلفة: تتجنب المؤسسات رسوم الاشتراك السحابي المتكررة لكل استعلام وعملية ذكاء اصطناعي.

قدرة سانديسك على فرض أسعار عالية مع بيع كميات قياسية تؤكد أن الشركات تقوم بترقية بنيتها التحتية بشكل نشط. فهي تشتري المكونات بكميات كبيرة—مما يعني أن الخوادم وأجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تحتوي على هذه المكونات ستكون التالية في دورة التحديث. لقد فتحت فعليًا لحفلة المعدات المصنعين.

سجل الطلبات القياسي لديل: عندما تؤكد الطلبات استراتيجية مصنع الذكاء الاصطناعي

إذا كانت أرباح سانديسك تُنذر بالخطر، فإن سجل الطلبات لديل تكنولوجيز يُؤكد الإشارة. لقد استحوذت ديل بهدوء على مركز قيادي كمورد البنية التحتية المفضل لعمليات الذكاء الاصطناعي الخاصة بالمؤسسات الخاصة. أعلنت الشركة عن سجل طلبات مذهل بقيمة 18.4 مليار دولار لخوادم الذكاء الاصطناعي، مع طلبات السنة حتى الآن تصل إلى 30 مليار دولار.

هذه الأرقام ليست مجرد مؤشرات مالية—بل تمثل رأس مال ملتزم يترجم إلى تدفقات إيرادات مضمونة. سجل الطلبات بهذا الحجم يوفر رؤية استثنائية للأرباع القادمة ويعزل الشركة عن تقلبات الاقتصاد قصيرة الأمد. على عكس بائعي البرمجيات الذين يكافحون لتحقيق أرباح من ميزات الذكاء الاصطناعي، فإن ديل تبيع بنجاح البنية التحتية الأساسية اللازمة لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

مع انتقال الشركات إلى إدارة عمليات الذكاء الاصطناعي داخليًا لحماية الملكية الفكرية الخاصة بها، فهي بحاجة إلى خوادم PowerEdge عالية الأداء التي تصنعها ديل. هذا التحول الاستراتيجي في نهج الشركات تجاه الذكاء الاصطناعي يخلق دورة تحديث متعددة السنوات للأجهزة الخوادم. موقع الشركة المهيمن في السوق التجارية، إلى جانب سجل الطلبات الممتلئ، يضعها كمركبة نمو مستقرة مدعومة بطلبات حقيقية ومؤكدة—وليس مجرد ضجيج أو تكهنات.

القيمة المخفية لـ HP: عائد الأرباح وإمكانات تحديث أجهزة الكمبيوتر

بينما تمثل ديل النمو، تقدم HP Inc. عرض قيمة مختلف قائم على أساسيات عميقة. انخفض سهمها بنحو 30% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وهو انخفاض نجم عن استقالة الرئيس التنفيذي إنريكي لوريس للانضمام إلى بايبال. ومع ذلك، يدرك المستثمرون المتمرسون أن مغادرات التنفيذيين غالبًا ما تخلق فرص شراء عندما تظل استراتيجية العمل الأساسية سليمة.

القصة الحقيقية ليست تغيير القيادة—بل خطة إعادة الهيكلة الطموحة التي تنفذها. أطلقت HP خطة السنة المالية 2026، التي تستهدف تقليل قوة العمل بين 4000 و6000 موظف بهدف تحقيق توفيرات في التكاليف بمقدار مليار دولار أمريكي على أساس معدل التشغيل الإجمالي بحلول السنة المالية 2028. هذا الانضباط في التكاليف مهم جدًا.

مع ارتفاع تكاليف المكونات بسبب الطلب المتزايد على ذاكرة الفلاش والرقائق المتقدمة، يواجه مصنعو الأجهزة ضغط هوامش الربح. من خلال خفض النفقات التشغيلية بمقدار مليار دولار، تخلق HP هامش أمان لحماية الربحية على الرغم من ارتفاع تكاليف المدخلات. في الوقت نفسه، رفعت الشركة أرباحها الفصلية إلى 30 سنتًا للسهم. عند سعر السهم الحالي بالقرب من 19 دولارًا، يوفر ذلك عائدًا يقارب 6.5%—وهو تدفق دخل مهم أثناء انتظار محفز الأعمال.

وهذا المحفز هو دورة تحديث أجهزة الكمبيوتر الشخصية الحتمية. مع إصدار مايكروسوفت تحديثات تدعم الذكاء الاصطناعي تتطلب وحدات معالجة الأعصاب (NPUs)، ستحتاج ملايين أجهزة الكمبيوتر المكتبية القديمة حول العالم إلى استبدالها. تمثل HP، كمصنّع رائد لأجهزة الكمبيوتر مع انضباط في التكاليف وعائد أرباح مرتفع، اللعب الأوضح على موجة التحديث القادمة للأجهزة. يمكن للمستثمرين الصبورين كسب دخل أثناء التمركز لتحقيق مكاسب كبيرة عندما تتسارع دورة التحديث.

دورة الأجهزة الهائلة: من مصنعي الرقائق إلى مصنعي الأجهزة

حجة الاستثمار في الأجهزة تعتمد على فرضية بسيطة: رأس المال يتجه من مصنعي الرقائق إلى الشركات التي تبني الأجهزة النهائية. أظهرت أرباح سانديسك أن الطلب على مكونات التخزين خلق قوة تسعير وتوسيع الهوامش. يؤكد سجل الطلبات القياسي لديل أن الشركات تشتري بنشاط بنية تحتية للخوادم على نطاق واسع. يجمع مزيج كفاءة HP، وعائد الأرباح، والتعرض لدورة تحديث أجهزة الكمبيوتر الصورة كاملة.

ثورة استنتاج الذكاء الاصطناعي—الانتقال من السحابات المركزية إلى حواف الشبكة—تخلق حفلة هائلة من الأجهزة لا مثيل لها في أي دورة سوقية حديثة. لقد شهدت شركات المكونات لحظتها. الآن، يتحول التركيز إلى الشركات المصنعة الأصلية التي تجمع وتدمج وتوزع الأجهزة الفعلية التي ستقود هذه المرحلة القادمة من تقدم الذكاء الاصطناعي. من خلال إعادة توجيه رأس المال من أسهم أشباه الموصلات المبالغ فيها نحو الشركات التي تبني البنية التحتية الكاملة للأجهزة، يمكن للمستثمرين الوصول إلى موضوع استثمار الذكاء الاصطناعي بتقييمات أكثر معقولية مع دعم طلب حقيقي ومرئي من خلال أوامر شراء موقعة وسجلات طلبات مؤكدة.