درجات حرارة معتدلة تؤثر على أسعار الغاز الطبيعي في أوائل فبراير

الطقس الأكثر دفئًا من المتوقع عبر معظم الولايات المتحدة يضغط على أسعار الغاز الطبيعي اليوم مع تقدم شهر فبراير. يواجه سوق الغاز الطبيعي مقاومات من عدة اتجاهات، حيث تقلل التوقعات لدرجات حرارة فوق المتوسط بشكل كبير من توقعات الطلب على التدفئة. هذا المزيج من العوامل يسحب سعر الغاز الطبيعي، مسجلاً ثالث جلسة متتالية من الانخفاضات لعقود الغاز الطبيعي لشهر مارس في مؤشر نيمكس، والتي سجلت مؤخرًا أدنى مستوياتها خلال أربعة أسابيع.

وفقًا لمجموعة الأرصاد الجوية للسلع، من المتوقع أن تستمر ظروف أكثر اعتدالًا من الطبيعي عبر غالبية الولايات المتحدة حتى منتصف فبراير، باستثناء المناطق الساحلية على طول المحيط الهادئ والأطلنطي. يمثل هذا التحول بعيدًا عن البرد الشديد الذي سيطر على البلاد في أواخر يناير تغييرًا جوهريًا في ديناميات الطلب على سوق الغاز الطبيعي.

تغيرات توقعات الطقس تخفض ديناميات الطلب

الفرق مع أواخر يناير واضح جدًا. قبل أسابيع قليلة، أدت عاصفة قطبية مدمرة إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي إلى أعلى مستوى لها خلال ثلاث سنوات. أوقف هذا الحدث الجوي الشديد الإنتاج في مناطق إنتاج الغاز الرئيسية، حيث تسببت الصقيع في الآبار في توقف حوالي 50 مليار قدم مكعب من الغاز الطبيعي — أي حوالي 15% من إجمالي إنتاج الولايات المتحدة — عن العمل. أدى هذا الأزمة إلى زيادة الطلب على التدفئة بشكل عاجل، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الأسعار.

البيئة الحالية مختلفة تمامًا. الظروف الأكثر اعتدالًا تقلل من الحاجة الملحة لتدفئة الغاز الطبيعي، مما يقلل من ضغط الطلب الذي كان يدعم الأسعار سابقًا. تظهر القياسات الأخيرة أن الطلب على الغاز الجاف في الولايات المتحدة الأمريكية (الجنوب الأدنى) يبلغ 94.9 مليار قدم مكعب يوميًا، بانخفاض قدره 11.2% مقارنة بالعام السابق وفقًا لبيانات BNEF. هذا الضعف في الطلب هو عامل حاسم يضغط على مستويات الأسعار للغاز الطبيعي مستقبلًا.

توسع الإنتاج يزيد من ضغط الأسعار

من ناحية العرض، يستمر إنتاج الغاز الطبيعي في الارتفاع، مما يضيف ضغطًا نزوليًا على الأسعار. رفعت إدارة معلومات الطاقة (EIA) مؤخرًا توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي الجاف في الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 109.97 مليار قدم مكعب يوميًا، مرتفعة من تقدير الشهر السابق البالغ 108.82 مليار قدم مكعب يوميًا. لا تزال مستويات الإنتاج الحالية قريبة من الأرقام القياسية، حيث بلغ إنتاج الغاز الجاف في الولايات المتحدة (الجنوب الأدنى) 112.8 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 6.8% عن العام السابق.

يشير توسع أنشطة الحفر إلى زخم في الإنتاج. وصلت عدد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها خلال 2.5 سنة في الأعداد الأخيرة، مع تقرير من شركة بيكر هيوز بأن عدد منصات الحفر زاد بخمسة وحدات ليصل إلى 130 منصة في الأسبوع المنتهي في 6 فبراير — متطابقة مع المستويات المرتفعة التي سجلت في نوفمبر. يمثل هذا زيادة كبيرة عن أدنى مستوى في سبتمبر 2024 البالغ 94 منصة. تشير أنشطة الحفر القوية إلى ثقة المنتجين في ظروف السوق، رغم أنها تساهم في نمو العرض الذي يعوض قوة الطلب.

نشاط تصدير الغاز الطبيعي المسال، رغم استقراره، لا يعوض التوازن الأوسع بين العرض والطلب. قدرت التدفقات الصافية إلى محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال الأمريكية مؤخرًا بـ 19.5 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 2.6% أسبوعيًا، مما يوفر منفذًا للفائض من العرض.

مستويات المخزون واعتبارات التخزين

تقدم ديناميكيات المخزون بعض التفاصيل التي تلطّف الصورة السلبية للأسعار. أبلغت إدارة معلومات الطاقة عن انخفاض مخزونات الغاز الطبيعي للأسبوع المنتهي في 30 يناير بمقدار 360 مليار قدم مكعب — وهو سحب قياسي، على الرغم من أنه أقل من توقعات السوق التي كانت تتوقع سحب 378 مليار قدم مكعب. الجدير بالذكر أن هذا الانخفاض تجاوز المتوسط الأسبوعي لخمس سنوات البالغ 190 مليار قدم مكعب، مما يشير إلى استمرار ضيق العرض على الرغم من ضعف الأسعار.

حتى أواخر يناير، كانت مخزونات الغاز الطبيعي أعلى بنسبة 2.8% مقارنة بالعام السابق، لكنها لا تزال أدنى بنسبة 1.1% من متوسطها الموسمي لخمس سنوات، مما يدل على ظروف عرض نسبياً مقيدة على أساس موسمي. يتناقض هذا الوضع مع وضع التخزين في أوروبا: حيث كانت مخزونات الغاز الأوروبية في أوائل فبراير ممتلئة بنسبة 37% فقط، مقارنة بالمعدل الموسمي لخمس سنوات البالغ 54% في هذا الوقت من العام، مما يعكس ظروفًا عالمية أكثر ضيقًا.

إنتاج الكهرباء يوفر دعمًا محدودًا

نقطة إيجابية واحدة لأسعار الغاز الطبيعي تأتي من توليد الكهرباء. أفاد معهد إيديسون للكهرباء أن إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة (الجنوب الأدنى) في الأسبوع المنتهي في 31 يناير ارتفع بنسبة 21.4% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 99,925 جيجاوات ساعة. على مدى الـ52 أسبوعًا الماضية، ارتفع إنتاج الكهرباء بنسبة 2.39% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 4,303,577 جيجاوات ساعة. يدعم زيادة توليد الطاقة بعض الطلب على الغاز، على الرغم من أن الطلب الناتج عن التدفئة المرتبط بالطقس يظل المحرك الموسمي الرئيسي لاستهلاك الغاز الطبيعي.

توقعات السوق

يعكس السعر الحالي للغاز الطبيعي اليوم توازنًا دقيقًا بين نمو العرض الهيكلي وضعف الطلب الموسمي. بينما تعتبر درجات الحرارة الأكثر اعتدالًا عائقًا فوريًا، فإن توسع قدرات الإنتاج وزيادة أنشطة الحفر تشير إلى أن ضغوط العرض قد تستمر. ومع ذلك، فإن مستويات المخزون الأقل من المتوسط وإمكانية انتعاش الطلب يظلّان من العوامل التي قد تدعم أسعار الغاز الطبيعي إذا تغيرت أنماط الطقس أو غيرت الظروف الجيوسياسية المشهد العالمي للطاقة. في الوقت الحالي، لا تزال التوقعات الطقسية المعتدلة تهيمن على معنويات السوق، مما يضغط على أسعار الغاز الطبيعي نحو الانخفاض طوال فبراير.