كيف يمكن لسهمين في مجال 5G أن يجهزا المستثمرين لثورة الاتصالات اللاسلكية في عام 2020

وقف قطاع الاتصالات اللاسلكية عند نقطة تحول مع اقتراب عقد 2020. تمثل شبكات الجيل الخامس (5G) تحولًا جوهريًا في كيفية انتقال البيانات عبر الشبكات عالميًا. خلق ذلك فرصة استثمارية مزدوجة: الشركات التي تمكّن بنية تحتية لـ5G ستستفيد بقدر ما تستفيد الشركات المصنعة للأجهزة التي تدعم 5G. كان فهم هذين الجانبين المميزين ضروريًا للمستثمرين الذين يسعون للاستفادة مما توقع العديد من المحللين أن يكون أحد التحولات التكنولوجية المحددة للعقد.

صورت البيانات الأساسية صورة مقنعة. توقعت شركة الأبحاث جارتنر أن ينمو الإنفاق على بنية تحتية لاسلكية 5G ليصل إلى ما يقرب من 4.2 مليار دولار في ذلك العام، أي تقريبًا ضعف من 2.2 مليار دولار في 2019 مع تسريع الدول لنشر شبكاتها. في الوقت نفسه، كان جانب الهواتف الذكية بنفس القدر من الدراماتيكي. قدرت شركة IDC أن الطلب على هواتف 5G سيصل إلى 123.5 مليون وحدة، ممثلًا 8.9% من السوق الإجمالي — قفزة زلزالية من 6.7 مليون وحدة مباعة في 2019. أدى هذا الجمع بين استثمار البنية التحتية واعتماد الأجهزة الاستهلاكية إلى خلق زوايا استثمارية مميزة من خلال شركتين: آبل (ناسداك: AAPL) وApplied Materials (ناسداك: AMAT).

تحول آبل من خلال اعتماد هواتف 5G

كان سوق الهواتف الذكية يمر بدورة نضوج وتشبع خلال 2019. على الرغم من ظهور نماذج 5G المبكرة، إلا أن عام 2020 كان العام الذي ستصل فيه نسبة انتشار 5G إلى الحافة الحرجة. بدا أن آبل في موقع يمكنها من أن تكون المستفيد الرئيسي من نقطة التحول هذه.

كانت الشركة العملاقة تراجع استراتيجيتها فيما يخص التسعير وتحديد المنتجات. أشارت التقارير إلى أن كل نموذج من آيفون المزمع إطلاقه سيشمل قدرة 5G، بدءًا من الأجهزة الرائدة الفاخرة وصولًا إلى البدائل ذات الميزانية المحدودة. كان من المثير للاهتمام بشكل خاص الشائعة حول iPhone SE 2، الذي يُتوقع أن يكون بسعر منافس قدره 399 دولارًا، والذي يمكن أن ي democratize الوصول إلى 5G إذا نجح في دمج التقنية ضمن حزمة ميسورة. أشارت معلومات سلسلة التوريد إلى أن آبل قد تتبع نهجًا متعدد المستويات، مما يسمح للمستهلكين بالترقية إلى نسخ مزودة بـ5G مقابل زيادة سعرية معتدلة.

رسم المحللون صورة من الهيمنة. وفقًا لمصادر Nikkei Asian Review، من المتوقع أن تشحن آبل 80 مليون هاتف 5G خلال العام. وتوقع شركة Strategy Analytics، وهي شركة أبحاث سوق محترمة، أن تسيطر آبل على الحصة السوقية الرائدة. بالإضافة إلى المبيعات الجديدة، كانت لدى آبل ميزة هيكلية كبيرة: قاعدة مثبتة من حوالي 900 مليون آيفون، مع حوالي 350 مليون جهاز مؤهل للترقية. قدرت شركة Wedbush Securities أن حوالي 200 مليون من هذه الهواتف القديمة يمكن أن تنتقل إلى نماذج 5G بدءًا من ذلك العام، مما يخلق مخزونًا داخليًا من المشترين المحتملين.

عكس توافق وول ستريت تفاؤلًا بشأن مسار إيرادات آبل. بعد سنوات من التحديات، توقع المحللون أن تعود إيرادات الشركة إلى النمو في السنة المالية الحالية، مع تسارع متوقع بعد ذلك. مثل هذا يمثل نقطة تحول مهمة لشركة كانت تواجه الشكوك حول قدرتها على دفع النمو المستقبلي.

Applied Materials: لعبة البنية التحتية في تحول 5G

بينما تمثل آبل الجانب الموجه للمستهلكين في أسهم 5G لعام 2020، قدمت شركة Applied Materials تعرضًا مختلفًا جوهريًا — لعبة على بناء البنية التحتية دون تعرض مباشر للمستهلكين. كان عمل الشركة الأساسي يركز على تزويد معدات تصنيع أشباه الموصلات لشركات الرقائق حول العالم، مما يضعها في موقع للاستفادة من دورة الترقية الضخمة التي تطلبها تقنية 5G.

تطلبت المتطلبات التقنية لشبكات 5G تطورًا كبيرًا في الأجهزة. وعدت هذه الشبكات بتقديم معدلات بيانات أسرع بعشر مرات من 4G مع تقليل كبير في الكمون. تتطلب هذه الأداءات أن يقوم صانعو الرقائق بتحديث قدراتهم التصنيعية بالكامل لإنتاج معالجات قادرة على التعامل مع هذه الطلبات الجديدة. ستحتاج شركات الاتصالات ومشغلو مراكز البيانات إلى استثمارات رأسمالية كبيرة لترقية بنيتها التحتية.

أظهرت تحليلات Applied Materials للسوق الصينية حجم الفرصة. من بين 1.7 مليون محطة أساسية للهواتف المحمولة في الصين، كانت هناك فقط 10,000 محطة تمتلك تقنية 5G في وقت التحليل. هذا التفاوت الهائل يعني أن الشركات المصنعة للمعدات مثل Applied Materials تتوقع طلبًا هائلًا من العملاء الذين يسعون لترقية قدرات الإنتاج. خلال مكالمات الأرباح، أكد الرئيس التنفيذي غاري ديكرسون أن “الاستثمار القوي من قبل عملاء المنطق في المصاهر المدفوع بالطلب في جغرافيات رئيسية وتسريع خارطة طريق 5G” يعزز ثقته في آفاق الشركة على المدى القريب.

تدعم المسيرة المالية هذا التفاؤل. شكل عملاء Applied Materials — مصانع أشباه الموصلات — أكثر من نصف الإيرادات الإجمالية، مما يعني أن الطلب المدفوع بـ5G سيمر مباشرة من خلال البيانات المالية للشركة. على الرغم من أن الشركة أبلغت عن انخفاض في الإيرادات بنسبة 13% في السنة المالية 2019، إلا أن علامات التعافي المبكرة كانت واضحة بالفعل. توقعت إدارة الشركة أن تصل مبيعات الربع الحالي إلى 4.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 9% عن 3.75 مليار دولار في نفس الربع من العام السابق. أشارت تقديرات المحللين إلى نمو الإيرادات السنوية بنسبة 12.5% على أساس سنوي، مما يدل على أن تحولًا مهمًا كان يتشكل. وتداول السهم عند حوالي 16 مرة من أرباح التوقعات المستقبلية، مما يجعله مقيمًا بشكل معقول بالنسبة لآفاق النمو التي توحي بها تسريع وتيرة نشر 5G.

مساران مكملان للتعرض لأسهم 5G

قدمت هاتان الحصتين للمستثمرين طرقًا مميزة للمشاركة في تحول 5G الذي يتكشف في 2020 وما بعده. وفرت آبل تعرضًا مباشرًا لاتجاهات اعتماد المستهلكين وديناميكيات سوق الهواتف الذكية. أما Applied Materials فوفرت تعرضًا مضاعفًا للإنفاق على معدات رأس المال، مما يعزز العوائد التي ستنتج من بناء البنية التحتية. معًا، تمثلان الطبقات الظاهرة والخفية لنظام 5G الناشئ — واحدة تصنع المنتجات التي سيشتريها المستهلكون، والأخرى تمكّن البنية التحتية التصنيعية التي تجعل تلك المنتجات ممكنة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لتوجيه أنفسهم حول أسهم 5G لعام 2020، كان فهم هذين الجانبين المكملين ضروريًا لبناء نهج متنوع لالتقاط فوائد الثورة اللاسلكية.