سبب واحد لعدم شرائي أسهم كوستكو — وربما لن أشتريها أبدًا

بصورة موضوعية، أنا من كبار المعجبين بشركة كوستكو للمبيعات بالجملة (COST 0.26%). تقدم الشركة منتجات عالية الجودة بأسعار منخفضة، ورسوم الاشتراك السنوية التي تبدأ من 65 دولارًا في الولايات المتحدة تفتح هذه القيمة للسكان الأمريكيين المقيمين في المناطق الحضرية الكبرى.

علاوة على ذلك، حققت نجاحًا في أربع قارات مختلفة، متجنبة الأخطاء الثقافية التي أعاقت شركات مثل وول مارت وهوم ديبوت في توسعاتها خارج أمريكا الشمالية.

على الرغم من هذه الفوائد، من غير المحتمل أن أمتلك أسهم الشركة أبدًا — إليكم السبب.

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا من المحتمل أن أتجنب أسهم كوستكو دائمًا

التقييم هو السبب الذي يجعلني على الأرجح لن أشتري أسهم كوستكو أبدًا.

حتى وقت كتابة هذا، نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لديها حوالي 54. وهي أعلى من وول مارت عند 45 أو أمازون، التي تبيع حاليًا عند 28 مرة أرباح. على الرغم من أنني قد أتغاضى عن مضاعف الأرباح هذا بالنسبة لسهم عالي النمو، إلا أن ذلك لا ينطبق على كوستكو للأسف.

توسيع

ناسداك: COST

كوستكو للمبيعات بالجملة

التغير اليومي

(-0.26%) $-2.55

السعر الحالي

$985.27

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$437 مليار

نطاق اليوم

$977.81 - $987.37

نطاق 52 أسبوعًا

$844.06 - $1067.08

الحجم

1.7 مليون

متوسط الحجم

2.7 مليون

الهامش الإجمالي

12.88%

عائد الأرباح الموزعة

0.53%

في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 23 نوفمبر 2025)، زادت إيراداتها الإجمالية البالغة 67 مليار دولار بنسبة 8%، وهو نفس معدل النمو الذي أبلغت عنه في السنة المالية 2025. وبالمثل، زادت الأرباح الصافية بمقدار 2 مليار دولار بنسبة 11%، متجاوزة نمو الأرباح بنسبة 10% في السنة المالية 2025.

على الرغم من أن هذا النمو قد يجعله أحد أفضل الأسهم للبيع بالتجزئة التي يمكن الاحتفاظ بها خلال السنوات العشر القادمة، إلا أن هذا تقييم مرتفع جدًا لسهم يكاد نمو أرباحه لا يتجاوز النسب المئوية المزدوجة.

بالإضافة إلى ذلك، من غير المرجح أن ينخفض سعر سهم كوستكو بدون أخطاء داخلية أو هبوط واسع في السوق. لقد نفذت كوستكو بشكل متسق على مر السنين، مما يعني أنها تجنبت الأخطاء الحاسمة التي أضرت بمنافسيها.

علاوة على ذلك، إذا حدث هبوط واسع في السوق، فمن المحتمل أن يصبح سعر كوستكو أرخص إلى حد ما، لكن الأسهم الأخرى التي قد أشتريها ستنخفض أيضًا في القيمة تحت مثل هذه الظروف.

قد يضطر المستثمرون إلى الانتظار طويلاً للحصول على تقييم “منخفض”. لم ينخفض معدل السعر إلى الأرباح لديها تحت 30 منذ عام 2019، وآخر مرة انخفض فيها مضاعف الأرباح إلى أقل من 20 كانت في عام 2010. لذلك، حتى لو حدثت أزمة، من غير المرجح أن يصبح سهم كوستكو أكثر جاذبية من حيث التقييم.

كوستكو خارج قائمة شرائي

نظرًا لتقييمها، تعتبر كوستكو سهمًا عالي الجودة من غير المحتمل أن أشتريه أبدًا.

من بين شركات التجزئة التقليدية، يمكن القول إن كوستكو هي الأكثر نجاحًا عند النظر إلى أدائها الدولي. للأسف، سجل نجاحها معروف جيدًا بين المستثمرين، مما أدى إلى وضع حيث تجذب شركة ذات نمو معتدل تقييمًا مميزًا.

لذا، بينما ينبغي للمستثمرين على المدى الطويل البقاء في أسهمها، ينبغي للمستثمرين الجدد البحث عن أسهم أخرى تتداول بتقييمات أكثر عدلاً.