شركة Guojin Securities: استمرارية ارتفاع مؤشر نشاط سلسلة التوريد الدوائية المحلية في الصين، يُنصح بالتركيز على خطي العمل الرئيسيين في صناعة CXO

وفقًا لتقرير أبحاث أصدرته شركة Guojin Securities، فإن التمويل والاستثمار في قطاع الأدوية العالمي سيشهدان انتعاشًا بعد القاع في عام 2025، حيث بلغ إجمالي المبالغ خلال الأشهر الحادية عشرة الأولى من العام 192.1 مليار دولار، مع تحسن متزامن في الأسواق المحلية والعالمية، مع ملاحظة تدفقات ثابتة في المسارات التقليدية، وزيادة الاستثمارات في مسارات ناشئة مثل ADC والأدوية ذات المضاعف المزدوج. منذ بداية عام 2025، ارتفعت شعبية تقنيات الأدوية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، واستمر ازدهار سوق الأدوية المبتكرة عالميًا، بالإضافة إلى انتعاش التمويل والاستثمار في قطاع الأدوية الحيوية المحلي، مما زاد من اهتمام السوق بالقطاع، وأصبح من الواضح أن اتجاه التعافي في الأساسيات يتعزز. وبنظرة مستقبلية لعام 2026، يُنصح بالتركيز على استثمار الشركات الرائدة في القطاع، خاصة تلك التي تعتمد بشكل كبير على الأعمال الخارجية، مع التركيز على مسارين رئيسيين في صناعة العقاقير.

وفيما يلي أبرز وجهات نظر شركة Guojin Securities:

تقدم في قدرات البحث والتطوير، وتأكيد على التنافسية العالمية

شهد عام 2025 انتعاشًا في التمويل والاستثمار في قطاع الأدوية على مستوى العالم، حيث بلغ إجمالي المبالغ خلال الأشهر الحادية عشرة الأولى 192.1 مليار دولار، مع تحسن متزامن في الأسواق المحلية والعالمية، مع تدفقات ثابتة في المسارات التقليدية وزيادة الاستثمارات في مسارات ناشئة مثل ADC والأدوية ذات المضاعف المزدوج. استمرت التعاونات في مجال الأدوية الحيوية على مستوى العالم والصين في الارتفاع، مع زيادة في عدد الصفقات وقيمتها، ودخول الأدوية المبتكرة الصينية مرحلة التوسع في أسواق متعددة، حيث أصبحت تراخيص البيع خارج الصين جزءًا رئيسيًا من الصفقات العابرة للحدود. كما برزت قدرات البحث والتطوير للأدوية المبتكرة الصينية، مع استمرار زيادة عدد طلبات IND وNDA والأدوية المعتمدة، مع تفوق في عدد الأبحاث في مسارات مثل ADC والعلاجات الخلوية، واحتلال المركز الثاني عالميًا في عدد جزيئات FIC، مع تقليل الفجوة الزمنية بين إصدار الأدوية الأصلية في الصين والولايات المتحدة بشكل كبير، مما يدل على أن الأدوية المبتكرة الصينية دخلت عصر الحصاد الكامل.

سياسات داعمة مستمرة واتجاه صناعي تصاعدي

منذ بداية عام 2025، استمرت السياسات الداعمة لصناعة الأدوية في التحسن، مع تقليل تأثيرات الشراء الجماعي وتحولها نحو التركيز على الجودة. أُضيفت تدابير جديدة في الجولة الحادية عشرة من عمليات الشراء الجماعي، مثل تحديد أسعار مرجعية وآليات إعادة إحياء لضمان معدلات الاختيار والفروق السعرية المعقولة، مع رفع معايير الجودة وحجم السوق. من المتوقع أن يبدأ الشراء الجماعي للأدوية المماثلة حيويًا في عام 2026، مع توقعات بانخفاض معتدل في الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت العديد من الجهات سياسات دعم شاملة، لتحسين تقييم واعتماد الأدوية المبتكرة، وإجراءات الشراء والقبول، وعمليات الدفع، مع توجيه صندوق التأمين الصحي نحو الأدوية المبتكرة، وتوسيع قوائم التأمين التجاري، مما يخلق نظام دفع متنوع يدعم سرعة طرح الأدوية المبتكرة والنمو عالي الجودة للصناعة.

النتائج واضحة: شركات الأدوية المبتكرة تدخل مرحلة الحصاد تدريجيًا

تحسنت معدلات التكاليف التشغيلية لشركات التكنولوجيا الحيوية بشكل مستمر، مع اقتراب نقطة التعادل. تواصل الشركات المحلية الابتكار، مع توقعات بأن يشهد عام 2026 حافلة بالمحفزات لشركات التكنولوجيا الحيوية.

تفاعل داخلي وخارجي، والتركيز على مسارات عالية الجودة وخطوط التصدير

تباطأ نمو الأدوية التقليدية ذات المبيعات الكبيرة على مستوى العالم، وتواجه الشركات الدوائية متعددة الجنسيات ضغطًا من حافة براءات الاختراع، مما يبرز الحاجة إلى تعزيز خطوط الإنتاج. في هذا السياق، تظهر الأدوية المبتكرة الصينية في عدة مسارات قدرات بديلة: الأدوية الثنائية المضاعف PD-1، التي تتوقع أن تتفوق على الأجسام المضادة الأحادية الحالية بفضل فعاليتها الممتازة، وأدوية ADC في مجال الأورام التي تظهر إمكانيات كبيرة في التكرار العلاجي، والأدوية النووية الصغيرة التي أصبحت مسارًا شائعًا بفضل آلياتها الفريدة. في الوقت نفسه، تتقدم الأدوية المبتكرة لعلاج التهاب الجلد التأتبي والصدفية ومرض الانسداد الرئوي المزمن بسرعة في البحث والتسويق. كما تتسارع أبحاث وتسويق أدوية GLP-1. وتقوم الشركات المحلية بتوسيع استثماراتها من خلال التعاون في البحث والتطوير، مما يجعلها أهدافًا رئيسية للتعاون مع الشركات العالمية.

سلسلة التوريد الدوائية: استمرار النمو وتحفيز التكنولوجيا الجديدة

منذ بداية عام 2025، ارتفعت شعبية تقنيات الأدوية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، واستمر ازدهار سوق الأدوية المبتكرة عالميًا، مع انتعاش التمويل والاستثمار في الأدوية الحيوية المحلية، مما زاد من اهتمام السوق، وأصبح من الواضح أن أساسيات القطاع تتعافى بشكل متزايد.

وبنظرة مستقبلية لعام 2026، يمكن استثمار في قطاع العقاقير التعاقدية (CXO) من خلال التركيز على مسارين رئيسيين:

1. التركيز على الشركات الرائدة: حيث ستتمتع الشركات الكبرى، بفضل حواجز التكنولوجيا، وحجم الإنتاج، وموارد العملاء، بحصة سوقية أكبر خلال دورة التعافي، مع ضمان نمو أكثر يقينًا للأرباح؛ 2) التركيز على الشركات التي تعتمد بشكل كبير على الأعمال الخارجية: حيث إن الطلب في الأسواق الخارجية أكثر استقرارًا، وتستمر فوائد الطلبات التجارية في الظهور، ويمكن للشركات ذات الحصة العالية من الأعمال الخارجية أن تعوض بعض عدم اليقين في السوق المحلية، وتحقيق نمو مستقر.

وفي الوقت نفسه، مع انتقال فوائد انتعاش التمويل والاستثمار في قطاع الأدوية الحيوية المحلي، من المتوقع أن تدخل شركات CRO المتخصصة في قطاعات مختلفة مرحلة تحول في الأداء، مما يعزز قيمة استثمارها على المدى الطويل.

تحذيرات المخاطر

مخاطر تقلبات العملات، والمخاطر السياسية المحلية والدولية، وتقدم التجارب السريرية غير المتوقع، وتباطؤ عمليات تقييم الأدوية الجديدة.