بنك ستاندرد تشارترد: من المتوقع أن يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على السندات الأمريكية قصيرة الأجل بأكثر من تريليون دولار

وفقا لموقع ذا بلوك في 23 فبراير، أشار جيفري كيندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمي في بنك ستاندرد تشارترد، وجون ديفيز، استراتيجي أسعار الفائدة الأمريكي، في تقريرهما البحثي الأخير إلى أن مصدري العملات المستقرة يصبحون تدريجيا من أكبر مشتري سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (T-bills). يتوقع التقرير أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028، مما سيدفع نحو 800 إلى 1 تريليون دولار في الطلب الجديد على سندات الخزانة، والتي تتركز بشكل رئيسي في الأنواع قصيرة الأجل من 0 إلى 3 أشهر.

يقدر بنك ستاندرد تشارترد أنه إذا تم استبدال طلب إضافي من برنامج الشراء المدار من الاحتياطي الفيدرالي والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري عند الاستحقاق، فقد يصل الطلب الإجمالي على سندات الخزانة قصيرة الأجل الجديدة إلى حوالي 2.2 تريليون دولار بحلول عام 2028، بينما سيكون صافي العرض من سندات الخزانة خلال نفس الفترة حوالي 1.3 تريليون دولار، مع فجوة تبلغ حوالي 900 مليار دولار. لسد هذه الفجوة، قد تحتاج وزارة الخزانة الأمريكية إلى تعديل هيكل إصدار الديون وتحويل جزء من إمدادات سندات الخزانة طويلة الأجل إلى الطرف القصير، وإذا تم تحويل حوالي 900 مليار دولار من السندات طويلة الأجل إلى سندات الخزانة قصيرة الأجل، فيمكنها نظريا تعليق مزاد سندات الخزانة لمدة 30 عاما لثلاث سنوات متتالية، وقد قامت الولايات المتحدة سابقا بعمليات مماثلة بين 2002 و2006.

حاليا، تمتلك تيثر، أكبر مصدر للعملات المستقرة، نطاق تداول يقارب 185 مليار دولار وتمتلك أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وتحتل مرتبة بين أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل في العالم. على المستوى التنظيمي للعملات المستقرة، أنشأ قانون GENIUS إطارا تنظيميا اتحاديا في يوليو 2025، يلزم مصدري العملات المستقرة المنظمة في الولايات المتحدة باستخدام الأصول السائلة عالية الجودة كاحتياطيات، مع سندات الخزانة قصيرة الأجل كنوع أساسي من التخصيص لها.