نايكي مقابل أون: أي سهم هو الأفضل للشراء؟

تستمر أسهم نايكي (NKE 0.27%) في التراجع بينما يحاول العملاق الرياضي استعادة توازنه، لكن نظرائه في الصناعة لا يحققون أداءً أفضل بكثير. انخفض سهم نايكي بنسبة 15% خلال العام الماضي، بينما انخفض On Holding (ONON +2.92%) بنسبة 11%، وخسرت شركة Lululemon Athletica نصف قيمتها.

نايكي وOn هما وجهان لعملة واحدة. تمثل نايكي القائد الراسخ في الصناعة، بينما تعتبر On شركة ناشئة جديدة ومثيرة. لنرى أيهما هو الخيار الأفضل للشراء اليوم.

مصدر الصورة: نايكي.

نايكي: القيمة والاستقرار

تعد نايكي الزعيم بلا منازع في مجال الملابس الرياضية، حيث تحقق مبيعات أكثر من جميع منافسيها المباشرين مجتمعة. تمتلك قوة علامة تجارية هائلة، مما يمنحها الوقت للانتعاش قبل أن تضطر للقلق من استيلاء شركة أخرى على الصدارة.

ارتكبت عدة أخطاء خلال السنوات القليلة الماضية، بما في ذلك تقليل الشراكات الكبرى مع تجار الجملة والتركيز على خطوط المنتجات القديمة بدلاً من الابتكار. ترك ذلك مساحة بيضاء لشركات مثل On للدخول في إطار عمل تجار الجملة، والاستحواذ على حصة السوق، والابتكار بمنتجات جديدة ومثيرة. كما أن علامات تجارية أخرى ربطت عروضها الجديدة والمحسنة بالتوافق مع الرياضة، بينما تركت نايكي تلك الفرصة تمر.

توسيع

بورصة نيويورك: NKE

نايكي

التغير اليومي

(-0.27%) $-0.18

السعر الحالي

$65.43

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

97 مليار دولار

نطاق اليوم

63.34 - 68.49 دولار

نطاق الـ52 أسبوعًا

52.28 - 82.44 دولار

الحجم

568 ألف

متوسط الحجم

18 مليون

الهامش الإجمالي

40.72%

عائد الأرباح الموزعة

2.46%

تحت قيادة المدير التنفيذي الجديد إيلوت هيل، تعود نايكي إلى الطريق الصحيح. بقيت الإيرادات ثابتة مقارنة بالعام السابق في الربع الثاني من السنة المالية 2026 (المنتهي في 30 نوفمبر)، مع زيادة إيرادات البيع بالجملة بنسبة 8%. مشكلة جديدة ظهرت مع الرسوم الجمركية، التي أثرت على الهوامش، وانخفض الهامش الإجمالي بمقدار 3 نقاط مئوية مقارنة بالعام السابق في الربع.

ومع ذلك، يبدو أن هناك طريقًا نحو التعافي. كما تدفع نايكي أرباحًا متزايدة، وتبلغ عائدًا نسبته 2.5% عند السعر الحالي. تتداول أسهم نايكي عند 28 مرة أرباح السنة المستقبلية عند السعر الحالي.

On Holding: النمو والإمكانات

شركة On Holding في وضع نمو عالي. الشركة السويسرية، التي اشتهرت بأحذيتها المميزة من نوع On Cloud، تمتلك الآن مجموعة كاملة من الأحذية والملابس، وتسيطر على سوق الملابس الرياضية الفاخرة.

زادت المبيعات بنسبة 35% (محايدة للعملة) مقارنة بالعام السابق في الربع الثاني، مدفوعة بقنوات البيع المباشر للمستهلكين وتجار الجملة. كانت جميع فئاتها قوية، لكن الملابس والإكسسوارات تضاعفت أكثر من مرة في الربع، مما يدل على أن العلامة التجارية بدأت تكتسب شعبية.

توسيع

بورصة نيويورك: ONON

On Holding

التغير اليومي

(2.92%) $1.40

السعر الحالي

$49.42

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

16 مليار دولار

نطاق اليوم

47.74 - 50.30 دولار

نطاق الـ52 أسبوعًا

34.38 - 61.29 دولار

الحجم

764 ألف

متوسط الحجم

4.8 مليون

الهامش الإجمالي

62.49%

تضع الشركة نفسها كعلامة تجارية فاخرة رائدة، مما يمنحها مرونة تحت الضغط ويحافظ على الهوامش قوية. في الربع الثالث، توسع الهامش الإجمالي مقارنة بالعام السابق من 60.6% إلى 65.7%، وارتفعت الأرباح الصافية بنسبة تقارب 290%.

تمتلك الشركة العديد من الأدوات للحفاظ على النمو قويًا، بما في ذلك دخول أسواق جديدة وإطلاق منتجات جديدة. كما أنها ليست أكثر تكلفة بكثير من نايكي، حيث تتداول عند 36 مرة أرباح السنة المستقبلية. وبما أنها شركة ناشئة ذات نمو مرتفع، قد يكون من المنطقي أكثر النظر إلى نسبة قيمة الشركة (EV) إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، والتي تبلغ 27 — نفس نسبة نايكي.

قد يعتمد الاختيار بينهما على أسلوب استثمارك. قد يفضل المستثمرون القيميون نايكي، بينما يختار المستثمرون في النمو On. شخصيًا، أرى أن On هو الخيار الأفضل للشراء اليوم.