مورغان ستانلي يحيي نهضة نادرة لـ«إعادة التصنيع» في اقتصاد الذكاء الاصطناعي — لكنها أفضل للكمبيوترات من البشر

ثورة الذكاء الاصطناعي (AI) تعيد كتابة قواعد الاقتصاد الأمريكي، ولكن بدلاً من إحداث عصر ذهبي من الازدهار الاستهلاكي، فهي تثير طفرة هائلة في البنية التحتية التي تستهلك الموارد بشكل كبير، والتي قد تترك العامل اليومي خلفها.

فيديو موصى به

وفقًا لتقرير استراتيجي صدر حديثًا عن إدارة الثروات في مورغان ستانلي، دخل السوق عصرًا يعتمد على رأس مال استثماري مدعوم بالذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI)، والذي يمثل تحولًا نادرًا بعيدًا عن النمو القائم على الاستهلاك نحو “نهضة إعادة التصنيع” المدفوعة بالاستثمار. المشكلة أن هذا يختلف تمامًا عن الثورات التكنولوجية السابقة — مثل الإنترنت، الحواسيب الشخصية، أو الأجهزة المحمولة.

الموجة الحالية من الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) ليست “موجهة بشكل واضح نحو المستهلك بعد”، وفقًا ليزا شاليت، رئيسة قسم الاستثمار في إدارة الثروات بمورغان ستانلي. بدلاً من ذلك، فإن البناء مرتبط بشكل عميق بالعالم المادي لدعم احتياجات الحوسبة الهائلة.

لاحظ فريق شاليت أن الاستثمار المرتبط بمراكز البيانات يمثل بالفعل نسبة مذهلة تصل إلى 25% من نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي في عام 2025، ويتوسع بمعدل يتضاعف عن النمو المتوقع للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. هذا الحجم الهائل يتطلب تريليونات الدولارات من الاستثمار الذي سيؤثر بشكل مباشر على الأسواق المادية، بما في ذلك العقارات، والبناء، وتوليد الطاقة والكهرباء، والمعادن الصناعية. وتؤكد الشركة أن هذا الديناميكي يسرع فترة متعددة السنوات يكون فيها “الاستثمار هو المحرك الرئيسي للنمو بدلاً من الاستهلاك، وسط إعادة توازن اقتصادي.”

عن البشر

بينما يعد هذا البناء التحتية نعمة للمقاييس الصناعية، فإن التوقعات بالنسبة للبشر أقل تفاؤلاً بشكل ملحوظ. تحذر مورغان ستانلي من وجود “مخاطر تحويلية على سوق العمل” نتيجة لانتشار الذكاء الاصطناعي التوليدي.

يوصف التقرير آفاق المستهلك الأمريكي بأنها في النهاية “غير ملحوظة”، مثقلة بـ"المعنويات المنخفضة، والقلق بشأن الوظائف، ومعدل ادخار منخفض يبلغ 3.6%، وزيادة الديون والتخلف عن سداد القروض." علاوة على ذلك، تتوقع الشركة أن يتوقف نمو الاستهلاك على الأرجح بسبب سوق عمل غير محفز، وتغيرات ديموغرافية، وبطء النمو السكاني، مما يترك السكان عالقين ضمن “ديناميات اقتصادية على شكل حرف K” تزيد من التفاوت، في إشارة إلى الميم التي انتشرت خلال السنوات الخمس الماضية من تويتر المالية وتحوّلت إلى واقع، حيث يمثل الأثرياء والطبقة العاملة خطوطًا متفرعة على شكل “K”، بدلاً من تعافي مالي على شكل “V” أو “U”.

ومن المثير للاهتمام أن هذا النموذج الجديد يفرض أيضًا واقعًا قاسيًا على عمالقة التكنولوجيا. لسنوات، كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية تهيمن عليها “نماذج أعمال تكنولوجية خفيفة الأصول، ذات إيرادات متكررة” التي تتمتع بتكاليف هامشية قريبة من الصفر وهوامش متزايدة باستمرار. ومع ذلك، فإن ثورة الذكاء الاصطناعي التوليدي تختلف جوهريًا. فهي “سباق تسلح في البحث والتطوير يستهلك السيولة” مع اقتصاديات التكاليف الحدية، مما يعني أنه مع زيادة المشتركين، يتعين على شركات التكنولوجيا إنفاق مبالغ هائلة على قدرات “الحوسبة” الثمينة.

وبالتالي، فإن هؤلاء الشركات التي كانت سابقًا خفيفة الأصول تتحول إلى “شركات كثيفة رأس المال، تستهلك تدفقات نقدية”. وتصرّ مورغان ستانلي على أن “عصر التوسع المتعدد بناءً على هوامش ربح تتوسع بشكل ظاهر قد انتهى” بالنسبة لهذه الشركات ذات النطاق الواسع.

وقد أطلق كبير استراتيجيي الأسهم في بنك أوف أمريكا، سافيتا سوبرامانيان، إنذارات مماثلة حول ابتعاد التكنولوجيا عن نموذج الأصول الخفيفة، بينما يستيقظ مسؤولو وادي السيليكون على حقيقة أن الذكاء الاصطناعي قد أنهى قطار أرباح صناعة التكنولوجيا، وحتى أتمتة معظم أعمال البرمجة.

وفي النهاية، فإن رؤية مورغان ستانلي لعام 2026 وما بعدها تتسم بإعادة توازن اقتصادي عميقة. قد لا تقدم ثورة الذكاء الاصطناعي التوليدي مدينة فاضلة للمستهلكين، لكنها تؤجج طفرة بنية تحتية عالمية مدفوعة بالاستثمار الرأسمالي. إنها حقبة تهيمن فيها الآلات الثقيلة، وشبكات الطاقة، ومراكز البيانات، مما يشير بشكل أساسي إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي، على الأقل في الوقت الحالي، هي للأجهزة أكثر منها للبشر.

في هذه القصة، استخدم صحفيو فورچون الذكاء الاصطناعي التوليدي كأداة بحث. قام محرر بالتحقق من دقة المعلومات قبل النشر.

انضم إلينا في قمة فورچون للابتكار في مكان العمل في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد وُجدت حقبة جديدة من الابتكار في مكان العمل — ويُعاد كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف يتلاقى الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.