أسهم العقارات ذات العائدات التي تدفع أرباحًا تتفوق أداءً مع اضطراب الأسواق بسبب مخاوف الذكاء الاصطناعي. أين تجد الفرص

مع تزايد مخاوف الذكاء الاصطناعي التي تؤدي إلى عمليات بيع في السوق، قد تكون صناديق الاستثمار العقاري جاهزة للتألق. تراجع مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% يوم الاثنين بسبب المخاوف من اضطرابات الذكاء الاصطناعي التي دفعت أسهم البرمجيات للهبوط. المؤشر هو تقريبًا سلبي لهذا العام حتى الآن. ومع ذلك، فإن قطاع العقارات في مؤشر S&P 500 ارتفع بأكثر من 8% منذ بداية العام. .SPLRCR .SPX خط السنة حتى الآن قطاع العقارات في مؤشر S&P 500 مقابل مؤشر S&P 500 منذ بداية العام. المخاوف من أن يغير الذكاء الاصطناعي العديد من القطاعات أبقت السوق تحت ضغط في الأسابيع الأخيرة. حتى صناديق الاستثمار العقاري (REITs) كان لها نصيبها في البداية من هذا الشهر، حيث تراجعت شركات SL Green Realty و BXP و Hudson Pacific Properties بسبب المخاوف من اضطرابات الذكاء الاصطناعي في مجال المكاتب. كما تأثرت وسطاء العقارات التجارية مثل CBRE و Jones Lang LaSalle. ومع ذلك، قال محلل BMO جون كيم إن قطاع المكاتب هو مجرد جزء صغير من سوق REIT بشكل عام. “من المرجح أن تنخفض أسعار الفائدة”، قال كيم لـ CNBC. “إذا حدث ذلك، فسيكون ذلك بشكل عام جيدًا لصناديق الاستثمار العقاري من حيث نمو الأرباح. يساعد ذلك في معدل الرسملة، وهو ما نستخدمه لتقييم الأصول العقارية. كما يعزز جاذبية عوائد الأرباح لصناديق REIT.” في الواقع، تتوقع BMO أن يكون عام 2026 عامًا للانتعاش لهذا القطاع في ما تسميه “جولة استرداد صناديق الاستثمار العقاري”. بالإضافة إلى أي زيادة في قيمة رأس المال، تدفع صناديق REIT توزيعات أرباح. في يناير، كانت أراضي الأخشاب، والصناديق المتنوعة، والتخصصية، ومراكز البيانات من أعلى الأداءات، وفقًا لمجموعة الصناعة Nareit. وكان أداء المكاتب والسكن الأسوأ. قال إيد بيرزاك، نائب رئيس الأبحاث في Nareit، “ننظر إلى عمليات REIT؛ كانت قوية. نراجع البيانات المالية؛ كانت قوية”. “بدأنا نرى ارتفاعًا في نشاط معاملات REIT على جانب العقارات ونعتقد أن ذلك أمر إيجابي كبير. إنه إشارة محتملة إلى أن السوق العقاري الأوسع قد يبدأ في التعافي أيضًا.” البحث عن فرص بينما يتحسن أداء صناديق REIT، لا يزال القطاع أمامه طريق طويل — مما يعني الكثير من الفرص للمستثمرين، وفقًا لكلام كيم من BMO. يتوقع عائدات كلية بنسبة 17% لعام 2026. أحد المجالات التي يعجب بها هو مراكز البيانات. على الرغم من كل الحماس حول الذكاء الاصطناعي، كانت من أسوأ القطاعات أداءً ضمن سوق REIT العام الماضي. حققت عائدًا إجماليًا بنسبة -14% مقابل 2.9% لمؤشر MSCI U.S. REIT في 2025، وفقًا لكيم في مذكرة يناير. هذا العام، تعتبر مراكز البيانات من بين الأفضل أداءً. ومع ذلك، يعتقد جريج كول من جانوس هيندرسون أن هناك مجالًا للمزيد من النمو. يتوقع أن يكون نمو مراكز البيانات من بين الأفضل في عالم REIT. قال كول، مدير محفظة صندوق ETF العقاري الأمريكي للشركة (JRE)، “مقدار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، كل ذلك أخبار جيدة بشكل أساسي لمراكز البيانات”. يفضل كل من كول وكيم صندوق REIT لمراكز البيانات Equinix، الذي يحقق عائد توزيع بنسبة 2%. تعتبر Equinix واحدة من أفضل اختيارات BMO لصناديق REIT لعام 2026. الشركة أيضًا من بين أكبر ممتلكات JRE، حيث تمثل حوالي 9% من الأصول. قال كول عن نتائج الربع الرابع الأخيرة لـ Equinix، “حققوا ربعًا قياسيًا في الإيجارات، وأشاروا إلى أنهم بدأوا يرون طلبًا حقيقيًا من نوعية العملاء — الطلب الناتج عن استنتاجات الذكاء الاصطناعي، وكانت الأحجام ضخمة”. أداء Equinix خلال سنة واحدة يظهر على الرسم البياني. لم تلبي أرباح الشركة المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، والأرباح المعدلة من العمليات خلال الربع توقعات السوق، لكن توجيهاتها للسنة كاملة تجاوزت التوقعات. كما تحب BMO شركة Digital Realty Trust في مجال مراكز البيانات، مشيرة إلى أن محفظة الشركة لا تزال في وضع جيد لتوقيع عقود إيجار كبيرة في عدة أسواق خلال الأشهر القليلة القادمة. في الوقت نفسه، تعتبر Prologis أكبر حيازة في JRE. وهي شركة REIT صناعية تطور أيضًا أعمال مراكز البيانات، وفقًا لكول. وقال إن بناء مراكز البيانات هذا غير مقدر حق قدره من قبل السوق، وأن أعمالها الأساسية تشهد تحسنًا مع عودة الطلب. في مجال الرعاية الصحية، تبرز صناديق REIT للسكن لكبار السن بفضل الشيخوخة السكانية والعرض المحدود. تعتبر Welltower من بين أفضل اختيارات BMO لصناديق REIT لعام 2026، وتحتل المرتبة الثانية من حيث الأهمية في JRE، حيث تمثل حوالي 12% من الأصول. تدفع الشركة عائد توزيع بنسبة 1.4%. قال كول، “إذا كانت الصناعة مشغولة بنسبة 90% الآن، وطلبك ينمو بنسبة 5% سنويًا، والعرض لا يتغير، فإن الصناعة ستملأ بسرعة”. “هذه وضعية جيدة كمؤجر.” أداء Welltower خلال سنة واحدة يظهر على الرسم البياني. تمتلك الشركة أكبر تعرض للسكن لكبار السن وكانت الرائدة في تطبيق الذكاء الاصطناعي داخل أعمالها، وفقًا لكول. “كمية البيانات التي يتابعونها تساعدهم بطرق كثيرة”، قال كول. قد يعني ذلك المساعدة في تحديد عمليات الاستحواذ واختيار المشغلين لإدارة المباني، وأضاف، “بدأنا نرى بداية ذلك يدفع النمو لهم فوق ما يمكن أن يحققه السوق بشكل عام”.