لماذا يتوقع أحد الاقتصاديين البارزين ارتفاع التضخم إلى 4% في عام 2026

نصائح رئيسية

• بينما يتوقع غالبية الاقتصاديين أن يظل التضخم مستقراً أو ينخفض هذا العام، يعتقد أحد المتنبئين أنه قد يرتفع إلى 4٪.
• فرض الرسوم الجمركية وسياسات اقتصادية أخرى لإدارة ترامب لم تضع حتى الآن ضغطًا تصاعديًا معتدلاً على التضخم، لكن الاقتصادي آدم بوسن يقول إن الآثار قد تستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا لتظهر.

من المحتمل أن يبرد التضخم هذا العام. أم هل هو كذلك؟

خالف اقتصادي بارز—آدم بوسن، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي—الاتجاه السائد بين الخبراء الذي يتوقع أن تتراجع زيادات الأسعار خلال عام 2026، متوقعًا أن يرتفع التضخم إلى معدل سنوي قدره 4٪ بحلول نهاية العام.

يتوقع معظم الاقتصاديين الآخرين أن ينخفض التضخم إلى حد ما من مستواه الحالي البالغ زيادة سنوية قدرها 2.4٪ في يناير، وهو أحدث بيانات متاحة.

ما الذي يعنيه هذا للاقتصاد

سيؤدي التضخم المرتفع بشكل مفاجئ إلى أضرار خطيرة على الاقتصاد وميزانيات الأسر، حيث لا تزال تتكيف مع الارتفاع في الأسعار بعد الجائحة.

التنبؤ بالاقتصاد معروف بصعوبة بالغة، ويعد بوسن حالة استثنائية. لكن توقعه يستند إلى اتجاهات حقيقية جدًا. إذا كان على حق، فقد نرى عودة غير مرحب بها لظاهرة اقتصادية يكرهها الجمهور أكثر من غيرها.

يقول بوسن إن الرسوم الجمركية، وخفض الضرائب، وتشديد سياسة الهجرة، واحتياطي الاحتياطي الفيدرالي، وعلم النفس البشري يمكن أن تلعب جميعها دورًا في دفع الأسعار للارتفاع بشكل أسرع مما يتوقعه معظم الخبراء.

معلومات ذات صلة

التضخم: ما هو وكيفية التحكم في معدلات التضخم

ما هو التعريف الجمركي ولماذا هو مهم؟

لقد رفعت الشركات، في الغالب، أسعارها ببطء استجابة للضرائب الجديدة على الواردات، كما يشير بوسن. قد يعني ذلك أن زيادات الأسعار ستستمر لفترة أطول، مما يعزز التضخم في العام القادم. يقدر بوسن أن الرسوم الجمركية ستضيف 0.5 نقطة مئوية إلى معدل التضخم بحلول منتصف العام.

كتب في منشور على مدونته الشهر الماضي: “الأدلة التاريخية تظهر أن تمرير الرسوم الجمركية يكون تدريجيًا، مع ارتفاع أسعار المستهلكين فقط عندما تقوم الشركات بتعديل الأسعار مع تأخير.” وأضاف: “يتكرر هذا النمط مرة أخرى: لقد استنفدت الشركات الآن المخزونات التي احتفظت بها قبل تنفيذ الرسوم الجمركية. وعلى الرغم من تردد الرؤساء التنفيذيين في فرض زيادة حادة ومرة واحدة، إلا أنهم يرفعون الأسعار بشكل تدريجي على مدى فترة أطول.”

قد تتعقد الصورة أكثر بعد أن ألغت المحكمة العليا رسوم ترامب على الجمعة. فرض ترامب رسومًا “عالمية” بنسبة 15٪ خلال عطلة نهاية الأسبوع.

قد توفر موسم الضرائب دفعة للتضخم بطرق أكثر من واحدة. خفض ترامب الضرائب من خلال تشريع الميزانية الرئيسي، قانون “مشروع قانون واحد كبير وجميل”، مما قد يشجع الإنفاق الاستهلاكي. كما قلص ميزانية مصلحة الضرائب، مما أدى إلى تقليل تطبيق قوانين الضرائب الحالية. يمكن أن تؤدي كلا التأثيرين إلى زيادة الإنفاق، والذي يميل إلى تعزيز التضخم.

قد يثبت تشديد ترامب على الهجرة أيضًا أنه تضخمي. قد يتعين على أصحاب العمل الذين يوظفون عادة العديد من العمال المولودين في الخارج، مثل الزراعة والرعاية الصحية المنزلية، رفع الأجور لجذب العمال.

ثم هناك العامل البشري. قد يكون انفجار التضخم العالي بعد الجائحة قد غير بشكل دائم توقعات الناس بشأن زيادات الأسعار، والتي يعتقد الاقتصاديون أنها يمكن أن تكون نبوءة تحقق ذاتها.

كتب بوسن: “تتذكر الأسر الزيادات الملحوظة في الأسعار—البيض، اللحوم، رعاية الأطفال، إصلاحات المنزل—بوضوح أكبر بكثير من الإحصاءات الإجمالية.” وأضاف: “تستمر هذه التأثيرات الذكرية لسنوات أو حتى أجيال.”

موضوع شائع يمر عبر قائمة بوسن للقوى التضخمية هو أن تأثيراتها لم تضرب الاقتصاد دفعة واحدة، بل تتراكم ببطء مع مرور الوقت. بمعنى آخر، قد يكون الشعور بالارتياح الناتج عن بعض التقارير الأخيرة التي تظهر تضخمًا معتدلًا سابقًا لأوانه.

إلى أي مدى هو وحيد بوسن في وجهة نظره؟

في استطلاع لـ وول ستريت جورنال شمل 72 اقتصاديًا في يناير، توقع معظمهم أن ينخفض التضخم المقاس بمؤشر أسعار المستهلك أو يبقى ضمن نطاق 2٪ بحلول ديسمبر 2026. وقال تسعة منهم إنه سيرتفع إلى زيادة سنوية في نطاق منخفض 3٪. فقط متنبئ مستقل واحد، إيمي كرووس كوتس، انضم إلى بوسن في توقع حدوث ارتفاع كبير وتوقع أن يتسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلك إلى معدل سنوي قدره 5.3٪.

لكن بوسن ليس وحيدًا في توقع أن تداعيات سياسات ترامب الاقتصادية قد تستغرق وقتًا أطول لتظهر مما اعتقد بعض الخبراء في البداية.

نشر بن هاريس، مدير الدراسات الاقتصادية في معهد بروكينغز، مقالاً على مدونته يوم الخميس يستعرض الأسباب المحتملة لعدم تدهور الاقتصاد بعد سياسات ترامب، التي نُقدت على نطاق واسع من قبل الاقتصاديين. أحد الأسباب الرئيسية هو أن الصدمات مثل الرسوم الجمركية والترحيل تستغرق وقتًا لتؤثر بشكل كامل على النظام.

كتب هاريس: “إذا استمرت هذه الصدمات، فمن المحتمل أن يكون تأثيرها أكثر ضررًا مما رأيناه في عام 2025.” وأضاف: “لقد أثبت الاقتصاد الأمريكي مرونة حتى الآن—فقط الوقت كفيل بإظهار ما إذا كان يمكنه الاستمرار في امتصاص هذه الصدمات والاستمرار في مسار التوسع البطيء، لكنه المستمر.”