أسهم أدوبي (ADBE) تعرضت لضربات قوية لكن الأموال الذكية تظل صامدة

تقنية بواسطة أليكس نيسيتريل عبر Unsplash

جوش إينوموتو

الإثنين، 23 فبراير 2026 الساعة 12:30 صباحًا بتوقيت GMT+9 4 دقائق قراءة

في هذا المقال:

أدوبي (ADBE)

-0.23%

لم تُ impress المستثمرين بأداء أدوبي (ADBE) في العام الجديد، حيث حصل سهم أدوبي على تصنيف مشكوك فيه بأنه بيع قوي بنسبة 100% من قبل مؤشر الرأي الفني في بارشارت. هذا العار ليس مفاجئًا جدًا، مع خسارة السهم أكثر من 26% من قيمته منذ بداية العام. على مدى الـ 52 أسبوعًا الماضية، انخفض بنسبة تقارب 42%.

إضافة إلى الضغط، من المحتمل أن لا يهدئ قراءة حديثة من فاحص تدفق الخيارات الأعصاب المشدودة. تمثيل يركز فقط على المعاملات الكبيرة، خلال جلسة 19 فبراير، شهد تدفق الخيارات تراجعًا في الشعور الصافي للتداول إلى أكثر من 223 مليون دولار تحت التعادل. قبل جلسة واحدة، انخفض هذا المقياس إلى حوالي 32 مليون دولار تحت التعادل.

المزيد من الأخبار من بارشارت

الانتشار السبت: استخدام انحراف التقلب كمؤشر للأموال الذكية (TGT، AAPL، ORCL)

إذا كانت بالانتير بالقرب من القاع، ما هو أفضل خيار في سهم PLTR؟

توقف عن تفويت تحركات السوق: احصل على موجز بارشارت المجاني – جرعتك منتصف النهار من محركات الأسهم، القطاعات الرائجة، وأفكار التداول القابلة للتنفيذ، تصل مباشرة إلى صندوق بريدك. اشترك الآن!

لكن قبل أن تبدأ في الذعر من سهم أدوبي، هناك فرق مهم يجب أن تضعه في الاعتبار. طوال هذا الشهر، كانت أكبر المعاملات التي تتسم بالمشاعر السلبية تتعلق بشكل رئيسي بخيارات البيع التي انتهت صلاحيتها يوم الجمعة الماضي. على الرغم من أن السطح المملوء بخيارات البيع المدفوعة لم يكن مشجعًا تمامًا، إلا أن ما يبعث على الأمل هو أن هذا الاتجاه السلبي قد تم تطهيره بشكل فعال.

الأفضل من ذلك، أن انحراف التقلب يشير إلى أنه، من الآن فصاعدًا، فإن الأولوية ليست بالضرورة للحماية من الانخفاض. بالطبع، عندما تتعامل مع اسم كبير مثل سهم أدوبي، فإن إدارة المخاطر هي المفتاح. أدوبي مشهور بين المتداولين الأفراد والمؤسسات على حد سواء. في جوهره، يوفر الانحراف صورة شاملة لكيفية وضع الأموال الذكية.

ما نبحث عنه هو ارتفاعات غير معتادة في التقلب الضمني (IV)، والتي تشير بشكل فعال إلى طلب متزايد على التأمين القائم على التعرض. ومع ذلك، فإن الانحراف هادئ نسبيًا، مما يعني أنه على الرغم من وجود تأمين يُشترى للحماية من التعرض الحاد للانخفاض (المعروف عادة باسم مخاطر الذيل)، إلا أن الضرورة ليست موجودة بعد.

بشكل أساسي، لدينا معلومات من خلال الحذف. بعد هبوط حاد في سهم أدوبي، كنت تتوقع أن تغطي الأموال الذكية الجوانب، لكنها ترفض القيام بذلك بقوة ذات معنى، مما قد يشير إلى احتمال التعافي.

تحديد معايير التداول لسهم أدوبي

بينما أصبح لدينا الآن فهم عملي لوضعية الأموال الذكية، لا زلنا بحاجة لمعرفة كيف يمكن أن يترجم ذلك إلى نتائج سعرية فعلية. لذلك، قد نلجأ إلى حاسبة التحرك المتوقع المستمدة من نموذج بلاك-شولز. يُتوقع أن يصل سعر سهم أدوبي بين 233.42 دولار و283.80 دولار بحلول تاريخ انتهاء صلاحية 20 مارس.

استمر في القراءة  

من أين تأتي هذه التشتتات؟ ببساطة، يمثل نموذج بلاك-شولز نموذجًا رياضيًا يتوقع غلاف سعر متماثل من سعر النقطة الحالية. هذه ليست أرقامًا عشوائية، بل مشتقة من IV، وهو مقياس متبقي يُشتق من تدفقات الطلب الفعلية.

علاوة على ذلك، يتبع التشتت منطقًا أنيقًا، وهو بمقدار انحراف معياري واحد عن السعر الحالي، مع الأخذ في الاعتبار التقلب والأيام حتى تاريخ الانتهاء. بشكل أساسي، يتبع نموذج بلاك-شولز مبدأ أنه في 68% من الحالات (34% على الذيل الإيجابي، و34% على الذيل السلبي)، من المتوقع أن يقع سعر أدوبي ضمن نطاق التشتت.

بالنسبة للحالات غير العادية (32% من الوقت أو 16% على كل ذيل)، قد يتجاوز سعر أدوبي نطاق التشتت المتوقع. مهمتنا كمحللين، إذن، هي محاولة تضييق نطاق الاحتمالات قدر الإمكان.

لهذا السبب أواصل التركيز على معضلة البحث والإنقاذ (SAR)، لأنها تقوم بالكثير من الأعمال المفهومية الثقيلة. إذا كان سهم أدوبي ناجٍ وحيدًا، فسيكون نموذج بلاك-شولز هو نظام الأقمار الصناعية الذي يكتشف إشارة استغاثة في مكان ما في المحيط الهادئ. الأداة النظرية المذكورة أعلاه تحدد دائرة البحث عن ناجينا.

ومع ذلك، نحن نعيش في عالم محدود الموارد، مما يعني أنه أحيانًا لا يمكننا تغطية المنطقة بأكملها. نحتاج إلى رؤية إضافية لمساعدتنا على تعظيم قواتنا ومعداتنا وسط ظروفنا المقيدة.

أداة مفيدة بشكل خاص للأمان ذو التاريخ الطويل مثل سهم أدوبي هي عوائد موسمية.

المساعدة في تضييق مساحة الاحتمالات

العوائد الموسمية هي في الأساس خريطة حرارية إحصائية تظهر الاتجاهات الشهرية لمرشح الأسهم المختار. ما أقدره في هذا الفاحص هو أنه يوفر سياقًا ولونًا (حرفيًا). على الرغم من أن نموذج بلاك-شولز قد يكون مرجعًا أوليًا مفيدًا، إلا أن الصيغة الأساسية تتعامل مع التقلب كمدخل مستقل.

مع العوائد الموسمية، يمكننا ملاحظة كيف تميل شهور مختلفة إلى تقديم خلفية سياقية مختلفة، والتي قد تؤثر على الاحتمالات المستقبلية. على سبيل المثال، في حالة سهم أدوبي، يُعرف فبراير بوجود ثلاث حالات خسائر مزدوجة الرقم: 2022، 2023، و2026 (حتى الآن). في مارس، يتم تقليل هذا الإحصاء المشكوك فيه إلى واحدة.

أتوقع أنه، بالتزامن مع الانحراف الهادئ نسبيًا في التقلب وخروج تدفقات الخيارات الهبوطية قريبًا، قد توفر سلسلة خيارات مارس فرصة صعودية. على وجه التحديد، أنا مفتون بفارق الشراء الصاعد بين 265 و280 الذي ينتهي في 20 مارس.

بسعر تعادل عند 270.95 دولار، أنت أمام فجوة بنسبة 4.77% للوصول إلى نقطة التعادل، وهو أمر معقول عند النظر إلى أداء شهور مارس الإيجابية بشكل عام.

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى جوش إينوموتو أي مراكز مباشرة أو غير مباشرة في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _