تراجعت أسهم كلارنا دون سعر الاكتتاب العام الأولي مع استمرار ضعف القطاع

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

انخفاض سهم Klarna دون سعر الاكتتاب العام البالغ 40 دولارًا

شهدت شركة Klarna Group Plc انخفاضًا في سهمها إلى ما دون سعر الاكتتاب العام (IPO) لأول مرة يوم الجمعة، بعد أسابيع من ظهورها المرتقب بشدة. تراجع مزود خدمات الشراء الآن والدفع لاحقًا السويدي بنسبة 7.7 بالمئة ليغلق عند 38.31 دولار، متجاوزًا مستوى الـ40 دولارًا للاكتتاب العام ومُمحِياً جزءًا كبيرًا من الزخم المبكر الذي حققته منذ إدراجه في 10 سبتمبر.

جمعت الشركة حوالي 1.58 مليار دولار من الاكتتاب العام، وكان الطلب عليها فائضًا، مما يعكس قوة الطلب. افتتحت الأسهم عند 52 دولارًا في أول يوم تداول، وارتفعت بنسبة 15 بالمئة، مما يدل على حماس المستثمرين لأحد أكثر شركات التكنولوجيا المالية متابعة في أوروبا. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الأولي قد تراجع تدريجيًا، وأصبح سهم Klarna الآن أقل بنحو 15 بالمئة من سعر إغلاقه في أول يوم.

تصاعد الضغوط على القطاع

يعكس تراجع Klarna تراجعًا أوسع في أسهم التكنولوجيا المالية ذات النمو المرتفع. انخفضت شركة Affirm Holdings Inc. بنسبة 1.4 بالمئة يوم الجمعة، مسجلة خامس يوم على التوالي من الخسائر. كما انخفضت شركة Block Inc. بنسبة 0.5 بالمئة، ممتدة خسائرها الأسبوعية إلى الجلسة الرابعة على التوالي.

يشير المحللون إلى أن شركات التكنولوجيا المالية حساسة جدًا للتغيرات في الظروف الاقتصادية الكلية. وفقًا لمؤسسة Bloomberg Intelligence، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2025، فإن ارتفاع العوائد أو تباطؤ عمليات الخفض المتوقعة يمكن أن يثقل على التقييمات. تؤثر تكاليف الاقتراض الأعلى مباشرة على الشركات مثل Klarna التي تعتمد على رأس مال ميسور لتمويل الإقراض للمستهلكين.

يأتي هذا البيع بعد بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع، مما خفّض توقعات المستثمرين لخفضات إضافية في أسعار الفائدة. هذا التغير في التوقعات ضغط على شركات التكنولوجيا المالية والتكنولوجيا ذات النمو السريع، حيث ترفع العوائد تكاليف التمويل وتضيق آفاق النمو.

المنافسة تزيد من الضغوط

بالإضافة إلى التحديات الاقتصادية الكلية، تواجه Klarna منافسة شرسة. حيث حققت الشركات المنافسة Stripe و Revolut و Checkout.com تقييمات بقيمة 106.7 مليار دولار و75 مليار دولار و12 مليار دولار على التوالي، مما يعكس ثقة المستثمرين في لاعبين آخرين في قطاع المدفوعات.

سعت Klarna إلى تعزيز أعمالها من خلال توسيع منتجها “التمويل العادل”، الذي يسمح للعملاء بسداد المشتريات الكبيرة على فترات ممتدة. وعلى الرغم من أن هذا دعم دخل الفوائد، إلا أنه اضطر الشركة أيضًا إلى زيادة مخصصاتها لاحتمال خسائر الائتمان. يبقى التوازن بين النمو وإدارة المخاطر تحديًا ملحًا.

وقد اعترف قادة الشركة بهذه العقبات.

اختبار صبر المستثمرين

يبرز التغير الحاد في المزاج مدى سرعة تغير الظروف بالنسبة لشركات التكنولوجيا المالية التي تعتمد على رأس مال خارجي ونمو الائتمان الاستهلاكي. لا تزال نماذج الشراء الآن والدفع لاحقًا، التي تحظى بشعبية بين المتسوقين الباحثين عن تمويل مرن، معرضة لاتجاهات أسعار الفائدة والرقابة التنظيمية.

كان يُنظر إلى اكتتاب Klarna العام على أنه علامة فارقة لقطاع التكنولوجيا المالية في أوروبا، لكن الأداء المبكر بعد الإدراج يسلط الضوء على تقلب ثقة المستثمرين في هذا القطاع من الخدمات المالية. ومع استمرار المنافسين في جذب تقييمات قوية وتأثير البنوك المركزية على تكلفة رأس المال، ستُراقب قدرة Klarna على استقرار مسارها عن كثب.

حتى الآن، تُظهر تجربة الشركة مدى حساسية شركات التكنولوجيا المالية ذات النمو السريع: فالأمل عند الطرح يمكن أن يتلاشى بسرعة عندما تتحد الضغوط الاقتصادية الكلية، ومخاطر الائتمان، وشدة المنافسة.