من المتوقع أن يتجه سعر اليوان الصيني نحو الارتفاع في المستقبل، ومن المتوقع أن يواجه حاجز 6.7 يوان في عام 2026.

بعد ثلاث سنوات من الانخفاض المستمر، أدخل سعر صرف اليوانيين أخيرا إلى انعكاس. مع اختراق المؤشر النفسي 7.0 بنجاح في نهاية عام 2025، سيظهر الاتجاه المستقبلي للRMB اتجاها واضحا في الارتفاع. وبما أنه الآن في نقطة حرجة في عام 2026، تبدو البنوك الاستثمارية الدولية الرئيسية متفائلة بشأن آفاق اليوان، وتتوقع أن تتاح لها فرصة لزيادة الارتفاع ليصل إلى نطاق 6.7 إلى 6.85 يوان هذا العام. ما الذي ينعكس وراء هذا التحول؟ كيف سيتطور الاتجاه المستقبلي لليوان؟ سيقدم هذا المقال تحليلا معمقا لهذا التحول المهم في السوق.

انتهت فترة الاستهلاك التي استمرت ثلاث سنوات، ودخل اليوانيون دورة جديدة من التقدير

من 2022 إلى 2024، شهد اليوان اليميني ضغوطا مستمرة في استهلاك السعرات كان نادرا خلال ما يقرب من ثلاثة عقود. ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان فوق 7.25 من 6.35 في بداية العام، مع انخفاض سنوي بنسبة 8٪، وهو أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. خلال هذه الفترة، اجتمعت عوامل متعددة مثل سياسة رفع أسعار الفائدة العدوانية للاحتياطي، وارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستويات قياسية، وأزمة العقارات التي تواجه الاقتصاد الصيني لوضع ضغوط على اليوان.

لكن في عام 2025، تغير الوضع. خلال العام الماضي، تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليیوان في نطاق واسع يتراوح بين 6.95 و7.35، مع ارتفاع تراكم يقارب 4٪. خاصة بعد دخول النصف الثاني من العام، مع التقدم المستمر في مفاوضات الاقتصاد والتجارة الصينية الأمريكية، وتحول مؤشر الدولار الأمريكي من قوة إلى ضعف، وتعديل نبرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بدأ اليوانيون في الارتفاع بشكل معتدل.

ديسمبر 2025 هو نقطة تحول رئيسية. مدفوعا بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحسن معنويات السوق، ارتفع اليمين بقوة فوق علامة 7.05. بحلول 30 ديسمبر، تجاوز سعر صرف اليوانيون رسميا العلامة النفسية الصحيحة 7.0، ليصل إلى حوالي 6.9623 بحلول ذلك الوقت. هذا الاختراق رمزي، حيث يمثل فرصة لليوانيين اليواجي لدخول جولة جديدة من الارتفاع متوسط وطويل الأجل.

ضعف الدولار الأمريكي، وتسهيل المفاوضات بين الصين والولايات المتحدة، والاتجاه المستقبلي لليوانيين هي الداعمات الأربعة الرئيسية

لفهم الاتجاه المستقبلي للينمينبي، من الضروري دراسة أربعة متغيرات أساسية تحدد اتجاه سعر الصرف.

مؤشر الدولار الأمريكي أضعف هيكليا

خلال عام 2025، شهد مؤشر الدولار الأمريكي تقلبات حادة. في النصف الأول من العام، انخفض بشكل حاد من 109 في بداية العام إلى حوالي 98، أي انخفاض يقارب 10٪. على الرغم من وجود انتعاش قصير في نوفمبر بسبب تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن مؤشر الدولار الأمريكي عاد إلى النطاق من 98.8 إلى 98.2 مع بدء الاحتياطي الفيدرالي رسميا دورة تيسير جديدة في يناير 2026. عادة ما يضع تقوية معتدلة للدولار الأمريكي ضغطا على الرنمينبي، لكن اتجاه خفض الدولار العالمي وترسيخ موقف الاحتياطي الفيدرالي المتأهل يوفران نافذة خارجية ملائمة لليوان-بنبي للاحتفاظ ب “عصر الستة”.

تقدم كبير في العلاقات الاقتصادية والتجارية الصينية الأمريكية

في المشاورات الاقتصادية والتجارية الأخيرة بين الصين والولايات المتحدة في كوالالمبور، توصل الجانبان إلى توافق بشأن هدنة تجارية. خفضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على الفنتانيل على السلع الصينية من 20٪ إلى 10٪، واستمرت في تعليق الرسوم الجمركية المتبادلة بنسبة 24٪ حتى نوفمبر 2026. اتفق البلدان أيضا على تعليق الإجراءات المتعلقة بضوابط تصدير الأراضي النادرة ورسوم الموانئ، وتوسيع مشتريات المنتجات الزراعية الأمريكية. بينما يبقى هذا التوازن هشا، إذا تم الحفاظ على الوضع الراهن، من المتوقع أن يستقر بيئة سعر صرف اليوان. هذا هو عامل عدم اليقين الخارجي الأساسي عند الحكم على الاتجاه المستقبلي للينمين.

يدخل الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف

السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ضرورية لأسعار صرف الدولار الأمريكي واليوان. يتوقع السوق أن هناك مجالا لتخفيضات أسعار الفائدة 2-3 في عام 2026. مع توازن سوق العمل، تحول تركيز الاحتياطي الفيدرالي إلى منع هبوط اقتصادي قاس. هذا الخفض الاحترازي في السعر أضعف جاذبية عوائد السندات الأمريكية، وخفف الضغط على فروق أسعار الفائدة، ودفع رأس المال للعودة إلى الأسواق الناشئة، مما دفع اليوان.

توقعات الصين المستقرة لسياسة النمو

يميل بنك الشعب الصيني إلى إبقاء السياسة النقدية مرنة لدعم تعافي الاقتصاد. خاصة في سياق سوق العقارات الضعيف والطلب المحلي غير الكافي، قد يطلق بنك الشعب الصيني السيولة من خلال خفض أسعار الفائدة أو خفض متطلبات الاحتياطي. إذا ساهمت السياسة النقدية المرنة والتحفيز المالي الأقوى في استقرار اقتصاد الصين، فسوف يعزز اليوان على المدى الطويل.

توقعات البنك الدولي للاستثمار: الاتجاه المستقبلي لليوانيين يستهدف بين 6.7-6.85

استنادا إلى إطار التحليل أعلاه، تبدو البنوك الدولية الكبرى متفائلة بشأن الاتجاه المستقبلي للينمين.

دويتشه بنكيشار إلى أن تقوية اليوانيين مؤخرا مقابل الدولار الأمريكي قد تعني أن اليوانيين بدأ دورة ارتفاع في الارتفاع طويل الأجل. يقدر البنك أن اليمين من المتوقع أن يرتفع أكثر إلى 6.7 في عام 2026، ليصبح هدفا مهما لهذا العام.

جولدمان ساكسكما أنه متفائل بشأن مستقبل سوق اليوان، ويعتقد أنه مع دعم السياسات، من المتوقع أن يصل سعر الصرف المستهدف لسعر الصرف في عام 2026 إلى 6.85.

تعكس هذه التوقعات إجماع السوق على أن هناك مجالا لاتجاه اليوان المستقبلي. مدفوعا بمرونة الصين في التجارة الخارجية وإعادة تخصيص أصول اليوانيين بواسطة رأس المال الأجنبي، من المتوقع أن يواصل المينبي اتجاه الارتفاع.

من أبعاد السياسة والبيانات والدولار الأمريكي الثلاثة، ادرس وقيم بدقة اتجاه اليوانيين

لفهم الاتجاه المستقبلي للينمين، لا يحتاج المستثمرون إلى انتظار استنتاجات خبراء، بل يجب عليهم فهم الأبعاد الأربعة للحكم، حتى إذا تغير السوق، يظل المنطق قائما.

البعد الأول: توجه السياسة النقدية لبنك الشعب الصيني

يؤثر تشديد السياسة النقدية بشكل مباشر على عرض النقود، والذي بدوره يحدد اتجاه سعر الصرف. عندما تكون السياسة النقدية مرنة (خفض سعر الفائدة أو خفض RRR)، يضعف سعر صرف اليوانيين بشكل طبيعي بسبب الزيادة المتوقعة في العرض؛ وعلى العكس، عندما تشدد السياسة (رفع أسعار الفائدة أو زيادة الاحتياطيات)، فإن تشديد السيولة يحفز تقوية اليوان.

وعند أخذ عام 2014 كمثال، بدأ بنك الشعب الصيني دورة تيسير، حيث خفض أسعار الفائدة على القروض ست مرات متتالية، وخفض بشكل كبير احتياطيات المؤسسات المالية الصغيرة والمتوسطة من 18٪ إلى أقل من 8٪. وخلال نفس الفترة، ارتفع الدولار الأمريكي من 6 يوان إلى حد أقصى يقارب 7.4، مما يدل على التأثير العميق لسياسة العملة المحلية على سعر الصرف.

مراقبة اتجاهات السياسات مثل خفض أسعار الفائدة وتخفيضات RRR من قبل بنك الشعب الصيني هي المهمة الأساسية لدراسة وتقييم الاتجاه المستقبلي للينمين.

البعد 2: مقارنة قوة وضعف البيانات الاقتصادية الصينية

كان للأداء الاقتصادي للصين تأثير حاسم على سعر صرف اليوان. عندما ينمو اقتصاد الصين بشكل مستقر أو يتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، فإنه سيجذب تدفقات مستمرة من رأس المال الأجنبي، مما يزيد الطلب على اليوان، ويقوي اليوان. وإلا، فإن اليوانيين يواجه ضغط استهلاك.

تشمل المؤشرات الاقتصادية التي يجب مراقبتها:

الناتج المحلي الإجمالي (GDP)——يصدر ربع سنويا، يعكس الظروف الاقتصادية الكلية ومرجعا مهما للمستثمرين.

مؤشر مديري المشتريات (PMI)——كلا من مؤشرات PMI الرسمية ومؤشر Caixin هي مؤشرات رائدة تصدر شهريا، الأولى مخصصة بشكل رئيسي للشركات الكبيرة والمتوسطة، والثانية تعكس وضع الشركات الصغيرة والمتوسطة.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI)- عند قياس مستوى التضخم، يعكس حرارة الاقتصاد، وإذا كان التضخم مرتفعا جدا، فمن المرجح أن يؤدي إلى تشديد السياسة النقدية.

الاستثمار في الأصول الثابتة الحضرية——يعكس اتجاهات الاستثمار ويرتبط ارتباطا وثيقا بتوقعات النمو الاقتصادي.

عندما تكون هذه البيانات أفضل من المتوقع، تزداد تدفقات رأس المال الأجنبي، وتزداد احتمالية الاتجاه التصاعدي المستقبلي للينمين.

البعد الثالث: التفاعل بين مؤشر الدولار الأمريكي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

اتجاه الدولار الأمريكي يحدد مباشرة اتجاه ارتفاع وهبوط الدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي. غالبا ما تكون السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي محركا رئيسيا لحركة الدولار.

كان هناك حالة كلاسيكية في عام 2017. في ذلك الوقت، شهد اقتصاد منطقة اليورو أقوى تعافي منذ أزمة الدين السيادي الأوروبي، وتجاوى نمو الناتج المحلي الإجمالي نمو الولايات المتحدة، كما أصدر البنك المركزي الأوروبي إشارة تشدد. وتحت تأثير هذه العوامل مجتمعة، ارتفع اليورو بقوة، وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 15٪ لهذا العام. خلال نفس الفترة، أظهر الدولار الأمريكي أيضا اتجاها هبوطيا مقابل اليوانيين في نفس الاتجاه، ويظهر الارتباط العالي بين الاثنين أن اتجاه الدولار الأمريكي هو منظور ضروري لتقييم الاتجاه المستقبلي للرنمينبي.

لذلك، فإن الاستمرار في تتبع اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي والانتباه لإشارات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي هو طريقة مهمة لتقييم الاتجاه المستقبلي للينمينبي.

البعد 4: التوجه الرسمي للسياسة حول أسعار الصرف

على عكس العملات القابلة للتحويل بحرية، فإن إدارة سعر صرف اليوانيين لها لون إرشادي رسمي. في 26 مايو 2017، حسنت الصين نموذج التكافؤ المركزي لسعر صرف اليوانيين مقابل الدولار الأمريكي وأضافت “عاملا مضادا للدورة”، بهدف تخفيف السلوك الدائري للسوق وتعزيز التوجيه الرسمي لسعر صرف اليوان.

وفقا للملاحظات الأخيرة، فإن التوجه الرسمي للسياسة له تأثير كبير على سعر الصرف قصير الأجل، لكن الاتجاه المتوسط والطويل الأجل لا يزال يعتمد على الاتجاه العام لسوق العملة. بعبارة أخرى، على المدى القصير، من الممكن ملاحظة ما إذا كانت التماثل المركزي يطلق إشارة مخزن مؤقت لمنع الارتفاع الزائد، لكن على المدى الطويل، لا يزال من الضروري العودة إلى الأبعاد الثلاثة الأساسية أعلاه.

هل يجب أن أشتري اليوانيين الآن؟ فرص التداول في نمط قوي قصير الأجل

بالنسبة لتوقيت الاستثمار الحالي، المفتاح هو فهم إيقاع الاتجاه المستقبلي للرنمين.

على المدى القصير، من المتوقع أن يحافظ اليوان على تقلبات قوية. مع الارتفاع الناجح فوق المؤشر النفسي 7.0 بحلول نهاية 2025، يرتبط النمط العام ارتباطا وثيقا بمؤشر الدولار الأمريكي لكنه يحظى بدعم قوي في أسفل نطاق 6.9. وبما أنه استقر تحت 7.0 في أوائل 2026، فمن غير المرجح أن يعود إلى أقل من 7.1 على المدى القصير. السوق في طور إيجاد توازن جديد بين 6.90 و7.00.

نحتاج إلى الانتباه جيدا لثلاثة متغيرات رئيسية في المستقبل:

أولا، كم تبقى من الهبوط لمؤشر الدولار الأمريكي، وما إذا كان خفض الاحتياطي الفيدرالي لتوقعات سعر الفائدة في 2026 سيضعف الدولار الأمريكي أكثر، مما يؤثر مباشرة على مستوى الدعم قصير الأجل لليوان.

ثانيا، ما إذا كان المنظم سيطلق إشارة مخزن مؤقت لمنع الارتفاع المفرط عبر التوازن المتوسط عند علامة 6.9 يرتبط بالتحكم في إيقاع ارتفاع الرنمينبول.

ثالثا، فإن زيادة الطلب المحلي وسوق الأسهم من خلال سياسة النمو المستقر للصين في 2026 ستحدد بشكل مباشر الوضع القاعي طويل الأجل لاتجاه المين-مين المستقبلي.

من منظور الاستثمار، لدى أزواج العملات المرتبطة باليمين اليمين فرص لتحقيق الأرباح، ولكن فقط إذا استغليت الفرصة بشكل جيد. في بيئة ذات قوة قصيرة الأجل لكنها تواجه توازن في السياسات، يجب أن تكون المواقف الأحادية العدوانية حذرة، لكن المواقف الدفعية أو فرص المراجحة تستحق الانتباه.

مراجعة تاريخية لخمس سنوات لفهم القفل المنطقي للاتجاه المستقبلي للرنمينبي

لفهم الاتجاه المستقبلي للرنمينبي، من المفيد النظر إلى الاتجاه التاريخي خلال السنوات الخمس الماضية.

انقلاب الوباء في عام 2020

في بداية العام، تذبذب الدولار الأمريكي في نطاق 6.9 إلى 7.0 مقابل اليوان. بسبب التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وتأثير الوباء، انخفض سعر اليوان إلى 7.18 في مايو. ومع ذلك، مع السيطرة السريعة للصين على الوباء، وتصدر الاقتصاد التعافي، إلى جانب خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى ما يقرب من الصفر، وسياسة الصين الحكيمة، واتساع فروق أسعار الفائدة، دعمت هذه العوامل ارتدادا قويا لليوانية إلى حوالي 6.50 في نهاية العام، مع ارتفاع سنوي يقارب 6٪.

فترة الهضبة في عام 2021

تستمر صادرات الصين في قوة، الاقتصاد يتحسن، البنك المركزي يحافظ على سياسة حكيمة، مؤشر الدولار الأمريكي يحوم عند مستوى منخفض، يتقلب الدولار الأمريكي مقابل اليوانيين في نطاق ضيق بين 6.35–6.58، المتوسط السنوي حوالي 6.45، ويظل اليوانيين قويا نسبيا.

انخفاض كبير في عام 2022

كان العام نقطة تحول، حيث ارتفع الدولار الأمريكي/اليوان الصيني من 6.35 إلى أقصى حد يتجاوز 7.25، مع انخفاض سنوي حوالي 8٪. دفعت زيادات أسعار الفائدة العدوانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي مؤشر الدولار الأمريكي للأعلى، وسحبت سياسات الصين الصارمة للوقاية من الأوبئة الاقتصاد إلى الأسفل، واشتدت أزمة العقارات، وكانت ثقة السوق منخفضة، مما شكل عاصفة مثالية لليوان.

لا يزال عام 2023 تحت الضغط

تذبذب الدولار الأمريكي/اليوان الصيني في النطاق بين 6.83 و7.35، بمتوسط حوالي 7.0، وارتفع قليلا إلى حوالي 7.1 بحلول نهاية العام. لم يرق تعافي الاقتصاد الصيني بعد الجائحة إلى مستوى التوقعات، واستمرت أزمة ديون العقارات، وكان الاستهلاك بطيئا، بينما بقيت أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة مرتفعة وكان مؤشر الدولار الأمريكي في النطاق 100-104، واستمر الرنمينبي في التعرض للضغط.

ظهرت نقطة تحول في عام 2024

ضعف الدولار الأمريكي خفف الضغط على اليوان، كما عززت إجراءات التحفيز المالي ودعم العقارات الصينية ثقة السوق. ارتفع الدولار الأمريكي/اليمين من 7.1 في بداية العام إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفع اليوانيين البحريين فوق 7.10 في أغسطس ليصل إلى أعلى مستوى له خلال نصف عام.

تخبرنا هذه الدورة التي تستمر خمس سنوات بمنطق مهم:يعتمد اتجاه سعر صرف اليوان في النهاية على الأسس الاقتصادية النسبية، واختلافات السياسة النقدية، واتجاه مؤشر الدولار الأمريكي الخارجي。 عندما تكون سياسة الصين مرنة، والاقتصاد مستقرا، والدولار ضعيفا نسبيا، سيرتفع اليوان؛ وإلا، ستنخفض قيمتها. يكمن الحكم على الاتجاه المستقبلي للرنمينبي في مراقبة مزيج الاتجاه بين هذه العوامل الثلاثة.

ملخص: فهم منطق الاستثمار في الاتجاه المستقبلي لليوانيين

نجح الصندوق في التراجع عن فترة الاستهلاك التي استمرت ثلاث سنوات ويدخل جولة جديدة من التقييم. وبفضل الفوائد المتعددة مثل مرونة التجارة الخارجية الصينية، وإعادة تخصيص أصول اليوانيين بواسطة رأس المال الأجنبي، والضعف الهيكلي للدولار الأمريكي، انفتح الاتجاه الصاعد المستقبلي لليوان. توقعات البنوك الاستثمارية الكبرى مثل دويتشه بنك وجولدمان ساكس — المستهدفة من 6.7 إلى 6.85 في 2026 — تقدم تأييدا خبيرة لهذا الاحتمال.

ومع ذلك، يجب ألا يعتمد المستثمرون كثيرا على التوقعات، ويجب عليهم فهم المنطق الأساسي لتقييم الاتجاه المستقبلي للصندوق: مراقبة سياسة بنك الشعب الصيني، تتبع البيانات الاقتصادية الصينية، الانتباه للدولار وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، والانتباه إلى التوجه الرسمي لسعر الصرف. تشكل هذه الأبعاد الأربعة إطارا تحليليا قويا، ويظل هذا المنطق ساريا بغض النظر عن ظروف السوق.

على المدى القصير، يمر الزوج باليوان بوضع قوي ومتقلب، وهناك فرص تداول، لكن يجب استيعاب التوقيت بدقة. على المدى المتوسط إلى الطويل، تم تحديد الاتجاه المستقبلي لليوان، لكن استدامته تعتمد على الاستقرار الاقتصادي والتجاري بين الصين والولايات المتحدة، واستقرار اقتصاد الصين، وتطور نمط الدولار العالمي. بالنسبة لأولئك المهتمين بالاستثمار في العملة الأجنبية، الآن هو أفضل وقت لتعلم هذا المنطق ووضع إطار استثماري.