اقتراب سعر صرف الين الياباني من حاجز 152، عاصفة تصفية المراكز الآلية تظهر، والأصول العالمية تواجه ضربة قوية

أصبح ارتفاع الين محور اهتمام الأسواق المالية العالمية. في منتصف هذا الشهر، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي إلى الين إلى خط 152، مما يظهر تراجعا مستمرا بوضوح. هذا ليس مجرد تقلب بسيط في سعر الصرف، بل هو أيضا خطر مالي محتمل مخفي خلفه - فقد يؤدي تصفية صفقات الحمل واسعة النطاق إلى سلسلة من ردود الفعل.

وراء ارتفاع قيمة الين: تحول سياسة البنك المركزي وتغيرات رأس المال

ارتفاع سعر صرف الين ليس بلا أساس. ارتفعت توقعات بنك اليابان برفع أسعار الفائدة في أبريل، إلى جانب التراجع التدريجي في مخاوف السوق بشأن الوضع المالي لليابان، مما دفع الين إلى الاستمرار في التقوية. التحول في عمليات صناديق التحوط يجعل هذا الاتجاه أوضح - ففي ظل اتجاه تداول “شراء اليابان”، زادت الصناديق المؤسسية من رهاناتها على ارتفاع الين.

تعكس بيانات سوق الخيارات بشكل أكثر بدھىية تغيرات في عقلية السوق. وفقا لإحصائيات من مؤسسة إيداع صندوق ومقاسة، فإن حجم التداول الأخير لخيارات البيع بالدولار الأمريكي/الين الياباني بحجم 100 مليون دولار أو أكثر أعلى بحوالي 50٪ من خيارات الشراء من نفس الحجم. خلال الشهر القادم، ارتفعت أقساط الخيارات التي تراهن على انخفاض الدولار الأمريكي/الين إلى مستويات مرتفعة في الأسابيع الأخيرة. تشير هذه الإشارات كلها إلى نفس الاتجاه - السوق عموما هابط على الدولار الأمريكي وصاعد تجاه الين.

الانقلاب الكبير في تداول المراجحة - كيف أطلقت موجة التصفية العاصفة المالية

فهم منطق تداول الحمل أمر بالغ الأهمية. جوهر هذه الاستراتيجية يكمن في استخدام فروق أسعار الفائدة - اقتراض الأصول منخفضة العائد (ين) والاستثمار في أصول ذات عائد مرتفع (أسهم أمريكية، أصول بالدولار الأمريكي، إلخ)، والربح منها. عندما يبدأ الين في الارتفاع، تبدأ العملية العكسية: يحتاج المستثمرون إلى بيع أصول ذات عائد مرتفع مقابل الين لسداد الديون. يبدو الأمر كآلية تداول بسيطة، لكنه يحتوي على مخاطر سوقية ضخمة.

أصدرت شركة BCA Research، وهي منظمة بحثية عالمية، تحذيرا مبكرا بأن ارتفاع الين من المرجح جدا أن يؤدي إلى موجة من عمليات التصفية واسعة النطاق للحمل. أشار محلل المؤسسة إلى أن الجولة القادمة من التصفية ستعتمد على عاملين - انخفاض الأصول المحمولة وزيادة ارتفاع قيمة الين. بمجرد ظهور هاتين القوتين في نفس الوقت، ستعززان كل واحدة الأخرى، مما يؤدي في النهاية إلى انعكاس حاد في تبادل حمل الين. المشكلة هي أنه لا أحد يستطيع التنبؤ بالضبط أي عامل سيحدث أولا، لكن النتائج ستسير كلها في نفس الاتجاه.

بمجرد أن يتم تحديد اتجاه ارتفاع الين، سيرتفع الين بشكل حاد للغاية بسبب الحجم الكبير لمراكز الحمل. وهذا يعني أن سعر صرف الين قد يتقلب أكثر بكثير من توقعات السوق.

التحذيرات التقنية وردود الفعل المتسلسلة العالمية

من الناحية الفنية، انخفض USD/JPY إلى ما دون EMA لمسافة 100 يوم وهو حاليا في أدنى مستوى سابق بالقرب من 152. على الجانب الهابط، سيشير مستوى الدعم التالي إلى مستوى 150 بالقرب من المتوسط المتوسط المتوسط البالغ 200 يوم. هذه المستويات الفنية الرئيسية ليست فقط نقاط مرجعية للمتداولين، بل يمكن أن تكون أيضا محفزات لوقف الخسارة على نطاق واسع.

الربط بين تغيرات سعر الين والأصول العالمية الرئيسية يستحق الانتباه. تظهر البيانات أن ارتفاع الين مرتبط سلبا بشكل كبير بمؤشر ناسداك 100 - أي أن ارتفاع الين غالبا ما يصاحبه ضعف أسهم التكنولوجيا. إذا ارتفع الين أكثر واخترق المستوى الفني، ستواجه الأصول التكنولوجية ضغطا هبوطيا مباشرا. قد ينتشر هذا التأثير المتسلسلة عبر أسواق الأسهم العالمية، خاصة في قطاعات التكنولوجيا ذات النمو العالي والتقييمات العالية.

السوق الحالي في نقطة حرجة. كل تغير في سعر صرف الين قد يصبح محفزا للسوق، ويحدد حجم إغلاق تداول الحمل المحتملة شدة التقلبات المستقبلية. بالنسبة لتخصيص الأصول العالمية، أصبح مراقبة سعر صرف الين عن كثب مهمة ضرورية.