اقتحام سوق الأسهم للمستشفيات: 7 خيارات تضمن الثراء في عام 2569

الاستثمار في أسهم المستشفيات يُعتبر قرارًا غير متسرع للمستثمرين، إذ تتميز أعمال الرعاية الصحية بالاستقرار الذي لا يتوفر في قطاعات أخرى. على الرغم من تقلبات السوق في عام 2569، إلا أن بعض الشركات استطاعت الصمود بأداء مالي مميز. هل تتساءل عن أي أسهم المستشفيات تستحق الاحتفاظ بها في محفظتك الاستثمارية؟ دعنا ندرس التفاصيل.

لماذا تعتبر أسهم المستشفيات وجهة المستثمرين؟

جاذبية أسهم المستشفيات تنبع من عدة خصائص فريدة، أولها أن سكان العالم يتزايدون ويشيخون، مما يزيد الطلب على خدمات الرعاية الصحية. ظهور أمراض جديدة يخلق فرصًا جديدة لقطاع الطب.

المستثمرون المحليون والأجانب يزداد اهتمامهم بأسهم المستشفيات لأنها تعتبر استثمارًا منخفض المخاطر مقارنة بقطاعات أخرى. فخدمات المستشفيات ضرورية للمجتمع، سواء كانت الحالة الاقتصادية جيدة أو سيئة، فالناس دائمًا بحاجة للعلاج.

دخل ثابت: عند إنشاء المستشفى وتجهيزها، يتبع ذلك تدفق نقدي مستمر من تقديم الخدمات، على عكس قطاعات مثل العقارات التي تتطلب بناء مشاريع جديدة للحفاظ على الأرباح.

أسهم دفاعية (Defensive Stocks): خلال فترات هبوط السوق، لا تتراجع أسهم المستشفيات الرائدة بنفس حدة باقي السوق. وعندما يزدهر السوق، لا تتضاعف أسعارها بسرعة، مما يجعلها استثمارًا طويل الأمد.

الملاءة المالية: غالبًا ما تعود أرباح المستشفيات بسرعة للمستثمرين، ومع تحسن التدفقات النقدية، يمكنها التوسع أو توزيع أرباح بشكل مستمر.

سبعة شركات مستشفيات مختارة

عند اختيار أسهم المستشفيات، يجب أن تدرك أن الشركات تختلف في استراتيجياتها وشرائح عملائها. بعض الشركات تركز على السياح الأجانب، وأخرى على السكان المحليين، وهذه الاختلافات مهمة للتحليل.

1. شركة กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS)

رائدة السوق في الرعاية الصحية الإقليمية، تمتلك شبكة مستشفيات في تايلاند ومنغوليا، وتدير العديد من العيادات في ميانمار، منذ عام 2518. حالياً تستقبل أكثر من 5500 مريض خارجي يوميًا.

تخطط BDMS لتوسيع قاعدة العملاء من الخارج وزيادة عدد الأسرة، بالإضافة إلى افتتاح فروع جديدة ومراكز تخصصية، مما يتوقع أن يعزز الأرباح على المدى المتوسط والطويل.

🔸 القيمة السوقية: 319,430 مليونบาท
🔸 سعر السهم الحالي: 20.00 บาท
🔸 صافي الربح لعام 2025: 16,100 - 16,300 مليونบาท
🔸 معدل العائد على حقوق الملكية (ROE): 16.8%
🔸 نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 19.5 مرة
🔸 مصادر الإيرادات: شبكة المستشفيات المحلية والدولية

2. โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH)

مستشفى خاص رائد في تايلاند، تأسس منذ 2527، وأصبح منذ 10 سنوات شركة قابضة تقدم خدمات مهمة للمؤمن عليهم من التأمين الاجتماعي.

تخطط لرفع أسعار خدمات الأمراض المعقدة، وتوسيع المساحات لاستيعاب المزيد من المرضى، خاصة الأجانب، تماشيًا مع توجهات السياحة العلاجية والطلب على خدمات فاخرة.

🔸 القيمة السوقية: 135,060 مليونบาท
🔸 سعر السهم الحالي: 167.50 บาท
🔸 صافي الربح المتوقع لعام 2025: 7,400 مليونบาท
🔸 ROE: 31.9%
🔸 P/E: 19.3 เท่า
🔸 نسبة الإيرادات من الأجانب: أعلى من نسبة المرضى التايلانديين

3. บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH)

شركة مستشفيات خاصة ذات قيمة سوقية عالية جدًا في قطاع الرعاية الصحية التايلاندي، تأسست عام 2512، وتملك 15 فرعًا في بانكوك والمناطق المجاورة ولاتزال توسع.

คำแนะนำจากฝ่ายบริหารของบริษัทหลักทรัพย์เปลี่ยนเป็น “ซื้อ” คาดว่ากำไรปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 23% เทียบกับปีที่แล้ว

🔸 มูลค่าทำเลที่ตลาด: 25,190 ล้านบาท
🔸 ราคาหุ้นปัจจุบัน: 10.20 บาท
🔸 กำไรสุทธิปี 2025: 1,300 - 1,400 ล้านบาท
🔸 ROE: 11-12%
🔸 P/E: 19.7 เท่า
🔸 รายได้หลัก: ผู้ป่วยไทยและประกันสังคม

4. โรงพยาบาลรามคำแหง (RAM)

โรงพยาบาลเอกชนระดับตติยภูมิที่เชี่ยวชาญด้านโรคหัวใจ สมอง กระดูก และศัลยกรรมระดับสูง ก่อตั้งปี 2519 บนถนนรามคำแหง ซึ่งเป็นพื้นที่ชุมชนหนาแน่น

RAM มีฐานลูกค้าจากเงินสดและประกันสุขภาพ รวมถึงการรักษาโรคซับซ้อนที่ให้มาร์จิ้นสูง ทำให้ผลประกอบการมั่นคงในระยะยาว แม้จะไม่ขยายตัวแบบก้าวกระโดด

🔸 มูลค่าทำเลที่ตลาด: 21,720 ล้านบาท
🔸 ราคาหุ้น: 18.20 บาท
🔸 ช่วงราคาสูงสุด-ต่ำสุด 52 สัปดาห์: 16.60 – 22.90 บาท
🔸 ROE: 3.38%
🔸 P/E: 33.41 เท่า
🔸 สัดส่วนรายได้: ผู้ป่วยนอน 60–70%, ผู้ป่วยนอก 25–35%

5. โรงพยาบาลวิภาวดี (VIBHA)

บริษัทดำเนินกิจการโรงพยาบาลทั่วไป รับผู้ป่วยค้างคืน ก่อตั้งปี 2519 มุ่งให้คนไทยเข้าถึงการรักษาและดูแลสุขภาพอย่างครอบคลุม คาดว่าปี 2568 ผลประกอบการจะเติบโตจากปีก่อน จากการเพิ่มเตียงและสร้างธุรกิจใหม่

นักวิเคราะห์จากหยวนต้าแนะนำ “ซื้อ” ตั้งเป้าราคา 2.74 บาท คาดว่าปี 2568 จะดีขึ้นจากการคลายกังวลเรื่องประกันสังคมและขยายธุรกิจ

🔸 มูลค่าทำเลที่ตลาด: 18,470 ล้านบาท
🔸 ราคาหุ้นปัจจุบัน: 1.88 บาท
🔸 กำไรสุทธิปี 2025: 778.31 ล้านบาท
🔸 ROE: 8.49%
🔸 P/E: 47.6 เท่า
🔸 รายได้หลัก: ผู้ป่วยนอก 45%, ผู้ป่วยใน 55%

6. โรงพยาบาลจุฬารัตน์ (CHG)

บริษัทโรงพยาบาลเอกชน ก่อตั้งปี 2529 มีทุนจดทะเบียนกว่า 1,100 ล้านบาท มี 12 บริษัทย่อยและ 15 สาขาในกรุงเทพและต่างจังหวัด

วางแผนขยายสาขาและเพิ่มเตียง รองรับการเติบโตของประชากรและเศรษฐกิจในพื้นที่

🔸 มูลค่าทำเลที่ตลาด: 17,270 ล้านบาท
🔸 ราคาหุ้นปัจจุบัน: 1.50 บาท
🔸 กำไรสุทธิปี 2025: 20 - 40 ล้านบาท
🔸 ROE: 10.23%
🔸 P/E: 21.7 เท่า
🔸 รายได้หลัก: ผู้ป่วยเงินสด 65-70%

7. โรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9)

บริษัทโรงพยาบาลที่มุ่งหวังเป็นศูนย์กลางดูแลสุขภาพและเทคโนโลยีสูงสุด ก่อตั้งปี 2532 ให้บริการชุมชนไทยและต่างประเทศ เช่น จีน พม่า ลาว กัมพูชา

PR9 ลงทุนในอุปกรณ์ทันสมัยและพัฒนาแพลตฟอร์มดิจิทัล เช่น 9 CARE platform และ 9 CARE Shop เพื่อยกระดับประสบการณ์ผู้ใช้ รวมถึงความสัมพันธ์กับสถาบันแพทยศาสตร์และการศึกษาแพทย์ เพื่อคงคุณภาพบุคลากร

🔸 มูลค่าทำเลที่ตลาด: 14,940 ล้านบาท
🔸 ราคาหุ้นปัจจุบัน: 18.7 - 18.9 บาท
🔸 กำไรสุทธิปี 2025: 520 - 560 ล้านบาท
🔸 ROE: 14%
🔸 P/E: 18.4 เท่า
🔸 รายได้หลัก: ผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยใน

ตารางเปรียบเทียบ 7 หุ้นโรงพยาบาล

วิธีการคัดเลือกหุ้นโรงพยาบาล: มิติการวิเคราะห์ที่ควรพิจารณา

การเลือกซื้อหุ้นกลุ่มนี้ต้องใช้ความรอบคอบและวิเคราะห์อย่างละเอียด นี่คือแนวทาง:

1) ประเภทของหุ้นโรงพยาบาล

• กลุ่มที่เน้นต่างชาติ: BH, BDMS, BCH เน้นกลุ่มลูกค้าจากต่างประเทศจำนวนมาก
• กลุ่มที่เน้นคนไทย: VIBHA, CHG, PR9, RAM เน้นกลุ่มในประเทศและประกันสังคม

ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะหากบริษัทเน้นต่างชาติเป็นหลัก ผลประกอบการอาจเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจโลก เช่น ถ้าสภาพเศรษฐกิจยุโรปหรืออเมริกาแย่ลง ผู้ป่วยต่างชาติก็ลดลง แต่ถ้าบริษัทได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มที่มีกำลังซื้อสูง ก็สามารถปรับราคาหรือแพ็กเกจได้

2) วิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน

• P/E (Price-to-Earnings): ค่าที่ต่ำบ่งชี้ว่าการลงทุนคุ้มค่า แต่ต้องดูว่ามีเหตุผลอะไร เช่น กำไรต่ำเพราะผลประกอบการไม่ดี หรือเป็นโอกาสซื้อราคาถูก
• ROE (Return on Equity): บ่งชี้ประสิทธิภาพในการสร้างกำไรจากเงินทุนของผู้ถือหุ้น ยิ่งสูงยิ่งดี เช่น BH ที่ 31.9%

การวิเคราะห์ร่วมกันของ P/E และ ROE ช่วยให้เข้าใจภาพรวมของบริษัท เช่น P/E สูงแต่ ROE สูง ก็แสดงว่าบริษัทเติบโตดีและน่าลงทุน

3) กลยุทธ์และแนวโน้มการเติบโต

• การควบรวมกิจการ: บริษัทที่เข้าซื้อกิจการและรีโนเวทอาจเติบโตเร็ว แต่กำไรอาจชะลอลงในระยะสั้น
• การขยายสาขา: โรงพยาบาลที่มีเครือข่ายหลายแห่งในพื้นที่ที่มีประชากรหนาแน่น มีโอกาสเติบโตสูง
• ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน: เน้นด้านเฉพาะทาง เช่น การผ่าตัดเนื้องอก การดูแลผู้สูงอายุ ซึ่งสามารถสร้างมาร์จิ้นสูงขึ้น

ศักยภาพของหุ้นโรงพยาบาล: เหตุผลที่นักลงทุนสนใจมากขึ้น

หลายปัจจัยทำให้หุ้นกลุ่มนี้กลายเป็นที่นิยม:

• ประชากรโลกเพิ่มขึ้นและเข้าสู่วัยสูงอายุ: ทำให้ความต้องการบริการสุขภาพเพิ่มขึ้น

• การเกิดโรคใหม่และภัยคุกคามด้านสุขภาพ: เช่น โควิด-19 ทำให้ความต้องการบริการทางการแพทย์เพิ่มขึ้น

• รายได้เสถียร: เมื่อโรงพยาบาลลงทุนเสร็จ รายได้จากค่าบริการจะเป็นรายได้หลักที่มั่นคง

• หุ้น defensive: ในช่วงตลาดผันผวน หุ้นกลุ่มนี้มักไม่ตกต่ำเท่าหุ้นอื่น ๆ จึงเป็นทางเลือกระยะยาวที่ปลอดภัย

• ฐานะการเงินแข็งแกร่ง: สามารถคืนทุนและจ่ายปันผลได้รวดเร็ว

คำแนะนำสำหรับการลงทุนในหุ้นโรงพยาบาล

การเลือกหุ้นต้องอาศัยข้อมูลพื้นฐานและการวิเคราะห์อย่างรอบคอบ ควรพิจารณา:

• ศึกษาคุณภาพบริการและความสามารถในการสร้างรายได้
• วิเคราะห์งบการเงิน กระแสเงินสด และแนวโน้มรายได้
• เข้าใจโครงสร้างองค์กรและกลยุทธ์การเติบโต
• ติดตามข่าวสารและแนวโน้มราคาหุ้นในอดีต
• หากไม่มีความเชี่ยวชาญ ควรขอคำแนะนำจากนักวิเคราะห์มืออาชีพ

สรุป

สำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นที่มีรายได้เสถียรและเหมาะสำหรับการสะสมความมั่งคั่งระยะยาว หุ้นกลุ่มนี้ 7 บริษัทมีศักยภาพและจุดเด่นแตกต่างกันไป

• หากสนใจกลุ่มลูกค้าต่างชาติ บริษัทใหญ่เช่น BDMS, BH, BCH อาจเหมาะสม
• หากสนใจบริษัทเชี่ยวชาญเฉพาะทางและขยายตัวดี RAM, VIBHA, CHG, PR9 ก็เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

สุดท้าย การลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ ควรเริ่มจากการวิเคราะห์ข้อมูลพื้นฐานอย่างละเอียด ศึกษางานวิจัยจากแหล่งเชื่อถือได้ และขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญ เพื่อสร้างพอร์ตที่มั่นคงและเพิ่มมูลค่าทรัพย์สินในระยะยาว