ما هي أسهم الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض؟ خريطة استثمار فترة انفجار الصناعة في عام 2026

واقفين على أعتاب انفجار صناعي، أصبحت أسهم الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض محور اهتمام السوق. مع انتقال صناعة الأقمار الصناعية العالمية من مرحلة النشر إلى مرحلة الاستخدام التجاري على نطاق واسع، تشمل هذه الفرصة سلسلة صناعية كاملة من تصنيع الأجزاء العلوية، والأجهزة الأرضية الوسطى، إلى خدمات التطبيقات السفلية، وقد غاصت موردي تايوان بعمق في النظام التوريدي المركزي لعمالقة دوليين مثل Starlink و OneWeb و Kuiper.

وفقًا لتوقعات جولدمان ساكس، من المتوقع أن يتوسع الحجم الإجمالي لصناعة الأقمار الصناعية من حوالي 15 مليار دولار حاليًا إلى 108 مليار دولار بحلول عام 2035، بمعدل نمو يزيد عن 7 أضعاف. عوامل مثل الاتصال المباشر عبر الهاتف مع الأقمار الصناعية، ومراكز البيانات الذكية في الفضاء، والطلب المتزايد على الدفاع، دفعت هذا التحول، مما أدى إلى ارتفاع مستمر في أسعار أسهم شركات تايوان مثل سينداكو، وكانشو، و兆赫.

الجاذبية الأساسية للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض: انخفاض التأخير وتحقيق الاختراق التجاري

الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض (LEO) هي تلك التي تدور على ارتفاع يتراوح بين 160 إلى 2000 كيلومتر عن سطح الأرض. مقارنةً بالأقمار ذات المدار العالي التي تتسبب في تأخير يتراوح بين 500 إلى 700 مللي ثانية، فإن الأقمار ذات المدار المنخفض تقلل التأخير إلى ما بين 20 و50 مللي ثانية، وهو قريب من تجربة استخدام شبكات الجيل الخامس على الأرض، مما يجعلها مناسبة للألعاب، والفيديو، والخدمات الطبية عن بعد، والمعاملات عبر الإنترنت في الوقت الحقيقي.

في الماضي، كانت تكلفة الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض مرتفعة جدًا، مما يصعب نشرها على نطاق واسع. لكن شركة SpaceX من خلال إعادة استخدام الصواريخ وابتكار مركبة Starship الثقيلة، خفضت تكلفة الإطلاق من حوالي 10,000 دولار لكل كيلوغرام إلى أقل من 2000 دولار، مما غير بشكل جذري ملامح الصناعة. مع نضوج التقنية وانخفاض التكاليف، تحولت الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض من مفهوم خيالي إلى تطبيق تجاري فعلي، وأصبحت عام 2026 نقطة تحول رئيسية في تطور الصناعة.

سلسلة التوريد العلوية: شرائح المعالجات وإطلاق الأقمار الصناعية، الشركات التايوانية تتصدر المشهد

الجزء العلوي من سلسلة التوريد للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض يركز على تصنيع الأقمار، والأجزاء الرئيسية، وخدمات الإطلاق. تعتمد قدرات الاتصال عبر الأقمار على مكونات الموجات الدقيقة عالية التردد، ووحدات الراديو، والهوائيات ذات المصفوفة الطورية، وهذه الأجزاء تتطلب مقاومة للإشعاع، وخفة الوزن، وكفاءة في التبريد، مما يجعل المعادن الدقيقة، ولوحات HDI عالية المستوى، والمعالجات شبه الموصلة المركبة، معايير تقنية عالية.

على الصعيد الدولي، تتولى شركات مثل Lockheed Martin و Northrop Grumman دمج منصات الأقمار الصناعية، وتوفر شركات مثل Rocket Lab خدمات الإطلاق. في سوق الأسهم التايواني، رغم عدم وجود شركات مدرجة تصنع الصواريخ مباشرة، إلا أن الشركات المحلية تتصدر في مكونات الأقمار الدقيقة والهياكل الداخلية:

• سينداكو (3491): أعلى شركة في تايوان من حيث نقاء مكونات الأقمار الصناعية، توفر مرشحات ومضاعفات التردد، وتظل في المقدمة من حيث هامش الربح والناتج في عام 2026.
• كونشو (6271): منذ 2019، كانت تزود شركة SpaceX بـوحدات الإرسال والاستقبال عالية التردد (RF Modules)، ومع خطة SpaceX لنشر أكثر من 12,000 قمر بحلول 2027، تتزايد الطلبات سنويًا.
• 华通 (2313): الرائد العالمي في لوحات الدوائر المطبوعة للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض، وهو المورد الرئيسي للدوائر عالية المستوى في هياكل الأقمار وأجهزة الاستقبال.
• تايغاو (2383): شركة رائدة عالمياً في لوحات الدوائر النحاسية، توفر مواد عالية التردد ومنخفضة الفاقد للأقمار.
• 莱德光电-KY (7717)، 联钧 (3450)، 华星光 (4979): تتخصص في مكونات الاتصالات الليزرية للأقمار، والتعبئة الضوئية، ووحدات الاتصالات بالألياف البصرية.

هذه الشركات تتميز بمتطلبات تقنية عالية، وتتمتع برؤية واضحة للطلبات، مما يعكس مكانة تايوان التي لا غنى عنها في سلسلة التوريد العالمية للأقمار الصناعية.

الأجهزة الأرضية الوسيطة: مركز الربط بين الفضاء والأرض

القيمة في الجزء الوسيط من السلسلة التوريدية تكمن في الأجهزة الأرضية ومعالجة البيانات. الهوائيات والأجهزة المودم للمستخدمين تعتبر عناصر حاسمة، خاصة تقنية الهوائيات ذات المصفوفة الطورية التي تؤثر مباشرة على التكاليف والانتشار. يتعين على المشغلين بناء محطات اتصال عالمية، وإدارة تجمعات الأقمار الصناعية الضخمة بدقة من خلال مراكز التحكم، ومعالجة البيانات بشكل فوري عبر مراكز البيانات.

على الصعيد الدولي، يخطط مشروع Kuiper التابع لأمازون لبدء التشغيل التجاري في أوائل 2026 في الولايات المتحدة، والمملكة المتحدة، وفرنسا، وألمانيا، وكندا، لمنافسة حصة Starlink السوقية؛ يركز مشروع Lightspeed من Telesat على نقل البيانات عالي السرعة للمؤسسات والحكومات؛ وتوفر شركة EchoStar، من خلال دمج موارد Hughes وDISH، حلولًا تجمع بين الأقمار الصناعية وشبكات الجيل الخامس.

الشركات التايوانية تتمتع بقدرات تصنيع وتصميم قوية لمحطات الاستقبال الأرضية وأجهزة المستخدمين، وتصبح شركاء مهمين للشركات العالمية الكبرى:

• تاي يان (2314): شركة قديمة في مجال الاتصالات عبر الأقمار الصناعية، حصلت على اعتماد من ثاني مشغل للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض، وتم إدخال أجهزة الإرسال والاستقبال الخاصة بها في نظام Lightspeed التابع لـ Telesat الكندي. وتعمل الآن على تطوير أجهزة المستخدمين الكاملة، مع توقع أن تبدأ في 2026 مع زيادة الطلب على منتجات المستخدمين، لتصبح محركًا رئيسيًا لنمو الإيرادات.
• كي جي (6285): مورد رئيسي لهوائيات محطات الاستقبال الأرضية والموجهات المنزلية، وتحتل مكانة مهمة في سلسلة توريد Starlink.
• 兆赫 (2485): مورد لمستقبلات الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض والمكونات الميكروويف ذات الصلة، مع ارتفاع السوق مؤخرًا.
• ميدياتيك (2454): مطور شرائح الاتصالات الفضائية التي تدعم معيار 5G-NTN، وهي جوهر ربط الأقمار الصناعية للأجهزة الطرفية.
• 耀登 (3138): رائد في تقنية الهوائيات ذات المصفوفة الطورية، ونجح في دخول سلسلة التوريد لمستقبلات الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض.
• كانشو (6282): دخل سوق مزودات الطاقة عالية المواصفات للأقمار والأجهزة الأرضية، ويمتد إلى أنظمة التيار المستمر بجهد 800 فولت، ومصادر طاقة مراكز البيانات.

التطبيقات التجارية السفلية: من الانتشار في الاتصالات إلى الدفاع والأمن

تتوسع تطبيقات الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض بسرعة، متجاوزة مجرد توفير الاتصال الأساسي، لتشمل مجالات متخصصة. تشمل التطبيقات المباشرة حل مشكلات الاتصال في المناطق النائية، والمحيطات، والطائرات؛ بينما تتضمن التطبيقات الموسعة الأمن والدفاع، وتتبع البضائع، وإنترنت الأشياء، والمراقبة الأرضية.

اللاعبون الرئيسيون في الولايات المتحدة يشملون AST SpaceMobile، أول مشغل يحقق اتصال الهاتف المحمول المباشر عبر الأقمار الصناعية، وEchoStar، الذي يدمج موارد Hughes وDISH، وPlanet Labs، أكبر مزود لخدمات التصوير الأرضي عالي التردد، وBlackSky، المتخصصة في المعلومات الجغرافية المكانية الفورية، وIridium، المشغل الوحيد الذي يغطي من القطب الجنوبي إلى الشمالي عبر شبكة L-band، وGlobalstar، الذي يوفر خدمات الاتصالات الطارئة للأجهزة من شركة Apple.

أما في تايوان، فمشاركة الشركات في التطبيقات السفلية تتزايد تدريجيًا:

• Chunghwa Telecom (2412): الرائدة في الاتصالات التايوانية، وقعت اتفاقيات مع شركات عالمية مثل OneWeb، لدمج خدمات الأقمار الصناعية مع شبكات الجيل الخامس، وتقديم خدمات احتياطية للحكومة، وخدمات مضافة للشركات.
• Zhongqi (2419): توفر أجهزة مودم عالية السرعة وواي فاي منزلية تدمج إشارات الأقمار الصناعية، مستفيدة من انتشار خدمات النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية.

ثلاث فرص استثمارية رئيسية: تحليل معمق لأبرز الشركات في سوق الأسهم التايواني

في مواجهة فرصة صناعة الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض، ينبغي للمستثمرين التركيز على الشركات ذات المعايير التقنية العالية، ورؤية الطلب الواضحة. فيما يلي ثلاث شركات تمثل فرص النمو الأكثر وعدًا حاليًا:

الأول: تعزيز المالية للمشغلين الدوليين — EchoStar (SATS)

شركة EchoStar هي مزود خدمات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية الرائد عالميًا، وتملك شركة Hughes Network Systems التي تقدم خدمات النطاق العريض عبر الأقمار الصناعية لأكثر من مليون منزل حول العالم. مع انتشار الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض والهياكل المختلطة، تزداد الحاجة إلى شبكات موثوقة.

في سبتمبر 2025، أبرمت EchoStar اتفاقية مهمة مع SpaceX، لبيع حقوق استخدام ترددات AWS-4 و H-band بقيمة تقارب 17 مليار دولار، تتضمن ما يصل إلى 8.5 مليار دولار نقدًا وأسهمًا بقيمة مساوية من SpaceX، مع وعد SpaceX بدفع فوائد ديون EchoStar بقيمة حوالي 2 مليار دولار حتى 2027. يعزز هذا الاتفاق بشكل كبير من الوضع المالي لـ EchoStar، ويوفر التمويل للاستثمار في الأقمار الصناعية والبنية التحتية الأرضية المستقبلية.

الثاني: تحول في صناعة أجهزة الأرض — شركة تاي يان (2314)

شركة تاي يان، وهي شركة قديمة في مجال معدات الراديو والتواصل، تلعب دورًا محوريًا في سوق أجهزة المستخدمين للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض. تتبع الشركة استراتيجية من مرحلتين:

المرحلة الأولى، منذ 2020، بدأت في شحن كميات صغيرة من وحدات الإرسال والاستقبال ذات الترددات Ku وL، وبعد سنوات من الاختبار، دخلت مرحلة الإنتاج الضخم في 2023. بحلول 2024، حصلت على اعتماد من ثاني مشغل للأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض، وتم إدخال منتجاتها في نظام Lightspeed التابع لـ Telesat الكندي.

المرحلة الثانية، تتضمن تطوير أجهزة المستخدمين الكاملة، مع دمج تقنيات الراديو، والموجات الدقيقة، والتتبع الثنائي المحور التلقائي، لتقديم حلول استقبال أرضية متكاملة. يمكن تثبيت هذه الهوائيات اللوحية على الأسطح أو المركبات المتحركة، مع وظيفة التتبع التلقائي لضبط الاتجاه، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الأجهزة النهائية. من المتوقع أن تبدأ في 2026 مع زيادة الطلب، وتصبح محركًا رئيسيًا لنمو الإيرادات. كما تحافظ على التعاون مع عملاء الأقمار الصناعية ذات المدار الثابت، لتشكيل نموذج أعمال متكامل بين المدارين.

الثالث: بدء الإنتاج الكمي للوحدات الأساسية للأقمار — شركة Tongxin (6271)

شركة Tongxin Electronics، وهي شركة ضمن مجموعة Pan-Global Group، متخصصة في تغليف واختبار وحدات الموجات الدقيقة، وتتمتع بتقنيات تشمل اللوحات الخزفية والدوائر المتكاملة المختلطة. الأهم هو نجاحها في دخول سلسلة التوريد الخاصة بـ Starlink.

ابتداءً من حوالي 2019، بدأت Tongxin في تزويد Starlink بوحدات الإرسال والاستقبال عالية التردد (RF Modules)، حيث تُحمل على كل قمر من أقمار Starlink، وتقوم بنقل الإشارات بين الأقمار والأرض والأجهزة النهائية. على الرغم من أن المساهمة الأولية في الإيرادات كانت محدودة، إلا أن وتيرة إطلاق SpaceX تتسارع، مع هدف نشر أكثر من 12,000 قمر بحلول 2027، مما يرفع الطلب تدريجيًا.

تستخدم وحدات RF التي توفرها Tongxin تقنية تعبئة خزفية ذات تطوير ذاتي، وتتميز بخصائص عالية التردد، وكفاءة تبريد، وتلبي متطلبات خفة الوزن للأقمار. يثبت هذا التعاون أن الشركات التايوانية تمتلك القدرة التقنية على تلبية متطلبات المشاريع الفضائية المتقدمة. إذا قامت Starlink أو غيرها من الأقمار الصناعية بترقية أو إصدار طلبات لوحدات جديدة، فإن Tongxin تتمتع بمزايا تنافسية قوية.

نصائح للاستثمار

مع نضوج تقنية الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض وتسارع تطبيقاتها التجارية، أصبحت سلسلة التوريد التايوانية في مقدمة المنافسة العالمية. يشمل ذلك الشركات العلوية مثل سينداكو، وتونشين، و华通 التي توفر مكونات رئيسية؛ الشركات الوسطى مثل تاي يان، وكي جي، وكانشو التي تتحكم في الأجهزة الأرضية؛ والشركات السفلية مثل Chunghwa Telecom وZhongqi التي توسع نطاق التطبيقات.

يمكن للمستثمرين أن يركزوا على الشركات ذات المعايير التقنية العالية، ورؤية الطلب الواضحة، والنمو المحتمل الواسع، عبر محورين: “البنية التحتية الفضائية” و"انتشار الاتصالات". هذه الشركات ليست فقط مستفيدة من النمو الهائل لصناعة الأقمار الصناعية ذات المدار المنخفض، بل تلعب أيضًا دورًا حاسمًا في تمكين تايوان من السيطرة على حصة في اقتصاد الفضاء، وتعزيز مكانتها في صناعة الفضاء العالمية.