انخفض بنسبة 94% من أعلى مستوى له على الإطلاق، هل يمكن لسهم سناب أن يعود في عام 2026؟

سناب (SNAP 4.18٪) هي الشركة الأم لمنصة التواصل الاجتماعي سناب شات، والتي تحظى بشعبية بين المستخدمين الشباب، خاصة من تتراوح أعمارهم بين 18 و24 عامًا. عادةً، تحب العلامات التجارية بناء علاقات مع هؤلاء المستخدمين من خلال الإعلانات، لكن سناب واجهت صعوبة في الاستفادة من هذه الفرصة خلال السنوات القليلة الماضية.

سجل سهم سناب أعلى مستوى له عند حوالي 83 دولارًا في عام 2021، لكنه انهار بعد أن قدمت شركة آبل سلسلة من قواعد الخصوصية الجديدة في ذلك العام، مما جعل من الصعب على مطوري التطبيقات تتبع نشاط المستخدمين. ونتيجة لذلك، لم تعد سناب قادرة على بيع إعلانات مستهدفة بشكل كبير للشركات، ومنذ ذلك الحين وهي تكافح مع هذا التحدي.

لكن سناب لم تتوقف عن الابتكار، ومنصتها الإعلانية تصبح أكثر فاعلية مع مرور الوقت. حققت الشركة نموًا جيدًا في الإيرادات والأرباح المعدلة العام الماضي، فهل يمكن أن يشهد سهمها انتعاشًا خلال عام 2026؟

مصدر الصورة: Getty Images.

سناب تواصل الابتكار

عادةً، تنفق الشركات معظم ميزانياتها الإعلانية على المنصات التي تحقق أفضل معدلات التحويل، لذلك دائمًا ما تبحث سناب عن طرق جديدة لربط العلامات التجارية بجمهورها المستهدف. في العام الماضي، أطلقت الشركة ميزة Sponsored Snaps، التي تتيح للشركات الوصول إلى المستخدمين في صندوق رسائلهم. غالبًا ما يكون هذا الجزء من التطبيق ذو تفاعل عالي جدًا، لأنه المكان الذي يتواصل فيه المستخدمون مع أصدقائهم.

خلال الربع الرابع من عام 2025 (المنتهي في 31 ديسمبر)، شهدت Sponsored Snaps زيادة بنسبة 7٪ في معدلات النقر، وزيادة بنسبة 17٪ في عمليات الشراء عبر النقر مقارنة بالربع الثالث، وذلك بفضل سلسلة من التحديثات في التنسيق والترتيب. على مستوى العميل الفردي، قالت سناب إن شركة السفر العالمية Contiki حققت زيادة بنسبة 283٪ في عائدات الإعلانات باستخدام Sponsored Snaps لدفع الحجوزات، مما يجعلها أداة فعالة جدًا.

كما أطلقت سناب العام الماضي مجموعة من الأدوات تسمى Smart Campaign Solutions، والتي تستخدم الذكاء الاصطناعي لمساعدة الشركات في كل شيء من الميزانية إلى استهداف الجمهور. وتشمل أيضًا أداة جديدة تسمى Smart Ads، التي يمكنها بشكل مستقل صياغة إعلان فعال من خلال تحديد أعلى المحتوى أداءً.

لكن بعيدًا عن الإعلانات، تعمل سناب أيضًا على تنويع مصادر دخلها من خلال منتجات الاشتراك مثل Snapchat+ وخطط تخزين Memories. يمنح Snapchat+ المستخدمين وصولًا مبكرًا إلى ميزات جديدة، ويتيح لهم تخصيص تجاربهم داخل التطبيق — وكل ذلك مقابل 3.99 دولارات شهريًا فقط. وصل عدد مشتركي هذه الخدمات إلى 24 مليونًا بنهاية عام 2025، بزيادة هائلة قدرها 71٪ عن العام السابق.

توسيع

بورصة نيويورك: SNAP

سناب

التغير اليومي

(-4.18٪) $-0.21

السعر الحالي

$4.92

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

8.3 مليار دولار

نطاق اليوم

$4.89 - $5.17

نطاق 52 أسبوعًا

$4.65 - $10.59

حجم التداول

1.4 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

52.33٪

قد يكون هذا الرقم خبرًا سيئًا لسناب

حققت سناب إيرادات بقيمة 5.9 مليار دولار خلال عام 2025، بزيادة قدرها 11٪ عن العام السابق. أدت تحسينات أداء الإعلانات إلى زيادة بنسبة 28٪ في عدد المعلنين النشطين على سناب في الربع الأخير من العام، وهو خبر جيد أيضًا لمستقبل إيرادات سناب.

كما حققت الشركة أداءً جيدًا من حيث الأرباح، حيث تحسنت معظم مؤشرات الربحية الرئيسية. لا تزال الشركة تخسر 460.5 مليون دولار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، لكن ذلك كان أقل بنسبة 34٪ من خسارة قدرها 697.9 مليون دولار في 2024. بالإضافة إلى ذلك، بعد استبعاد المصاريف غير المتكررة وغير النقدية مثل تعويض الأسهم، حققت الشركة أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بقيمة 689.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 36٪.

ومع ذلك، قد يكون رقم واحد في نتائج الربع الرابع لسناب مقلقًا للمستثمرين. حيث بلغ متوسط المستخدمين النشطين يوميًا على سناب 474 مليونًا خلال الفترة، وهو في الواقع انخفاض من 477 مليونًا في الربع الثالث قبل ثلاثة أشهر. كانت هذه أول انخفاض متتالي منذ الربع الثاني من 2018، أي منذ أكثر من سبع سنوات.

قالت الإدارة إنها تركز على الربحية، لذلك أنفقت أقل على استحواذ المستخدمين، مما ساهم في الانخفاض. وسيكون هذا مشكلة كبيرة فقط إذا أصبح اتجاهًا مستمرًا، لأن المعلنين يرغبون في الوصول إلى أكبر جمهور ممكن، وقد يترددون في إنفاق المال على منصة ذات قاعدة مستخدمين تتقلص.

سهم سناب يتداول بتقييم منخفض جدًا

انخفض سعر سهم سناب بنسبة 94٪ من ذروته في 2021، ومع النمو المستمر في الإيرادات، انخفض معدل السعر إلى المبيعات (P/S) إلى 1.4 فقط. وهو قريب من أدنى مستوى منذ أن أصبحت الأسهم عامة في 2017.

بيانات نسبة السعر إلى المبيعات لسناب بواسطة YCharts

السهم المنخفض ليس دائمًا رخيصًا، ويحق للمستثمرين أن يكونوا متوترين بشأن مسار أعمال سناب نظرًا لنمو إيراداتها المعتدل، وخسائرها المستمرة وفقًا لمبادئ المحاسبة، والانخفاض الأخير في المستخدمين النشطين يوميًا. لكنني أرى أيضًا العديد من الإيجابيات، بما في ذلك ازدهار أعمال الاشتراك وتحسينات منصتها الإعلانية، التي تجذب المزيد من العملاء.

وبناءً عليه، أعتقد أن سهم سناب قد يتجه للأعلى من هنا، لكنني لن أضع توقعاتي مرتفعة جدًا لعام 2026 لأنه سيستغرق وقتًا لعكس الاتجاه الهابط الحاد. قد يرغب المستثمرون في الحفاظ على حجم مراكزهم صغيرًا مع الحفاظ على أفق زمني طويل لتعظيم فرصهم في تحقيق عائد إيجابي.