هل يمكن شراء الأسهم عند الحد الأقصى للارتفاع؟ مقال يوضح قواعد التداول ومخاطر الاستثمار

الكثير من المستثمرين الجدد في سوق الأسهم يطرحون سؤالاً: هل يمكنني الشراء حقًا عندما تصل الأسهم إلى حد التوقف الصعودي؟ عبارة بسيطة تبدو سهلة، لكنها تتعلق بكامل آلية تداول السوق. الجواب هو: نعم، يمكن، لكن هل سيتم التنفيذ، وهل يتطلب الأمر الانتظار في الطابور، فهذا موضوع آخر تماما. الحد الأقصى للصعود والهبوط يبدو كـ"منطقة محظورة"، لكنه في الواقع يعبر فقط عن تقلبات السوق القصوى، ولا يعطل التداول تمامًا. فهم هذه الآلية ضروري جدًا للمستثمرين المبتدئين، لأنه إذا لم يفهموها، فمن السهل أن يتخذوا قرارات خاطئة خلال فترات تقلبات كبيرة.

الحد الأقصى للصعود ليس منطقة محظورة، لكن الشراء يتطلب الانتظار في الطابور

ما هو الحد الأقصى للصعود؟ ببساطة، هو عندما يصل سعر سهم معين إلى الحد الأعلى الذي تحدده البورصة، ولا يمكن أن يتجاوز ذلك. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، يتم تحديد نسبة التغير في سعر السهم عند 10% من سعر الإغلاق السابق، وهذا هو الحد الأقصى للصعود. فمثلاً، إذا أغلق سهم تايوان تيسا (TSMC) عند 600 دولار، فإن أعلى سعر يمكن أن يصل إليه اليوم هو 660 دولار، وعند الوصول إلى 660 يتم “تجميده”.

إذن، هل يمكن الشراء عند الحد الأقصى للصعود؟ الجواب هو نعم. يمكنك وضع أمر شراء عند الحد الأقصى، لكن هناك شرط مهم: قد لا يتم تنفيذ طلبك. لماذا؟ لأن الأشخاص الراغبين في الشراء قد صفوا طوابير طويلة، وينتظرون أن يتم البيع بالسعر المحدد. إذا قدمت طلبك بعدهم، قد تضطر للانتظار طويلاً حتى يحين دورك، أو قد لا يتم التنفيذ أصلاً، ويصل السعر إلى حد التوقف الهبوطي.

على العكس، إذا وضعت أمر بيع عند الحد الأقصى للصعود، فاحتمالية التنفيذ تكون أكبر بكثير. لأن الطلب على الشراء يكون قوياً، والأشخاص الراغبون في الشراء أكثر بكثير من البائعين، فطلب البيع الخاص بك قد يُنفذ بسرعة فائقة. لهذا السبب، عند النظر إلى شاشة التداول عند الحد الأقصى للصعود، ستجد أن أوامر الشراء ممتلئة، وأوامر البيع قليلة أو شبه معدومة، وهو أمر واضح جدًا.

الحد الأقصى للهبوط يمكن التداول عنده، لكن البيع يتطلب الصبر

قاعدة الحد الأقصى للهبوط مماثلة، لكن المنطق معكوس تمامًا. الحد الأقصى للهبوط هو عندما ينخفض سعر السهم إلى الحد الأدنى المسموح به في ذلك اليوم، على سبيل المثال، إذا انخفض من 600 إلى 540 دولار (أي بنسبة 10%)، يتم قفله. في هذه الحالة، إذا وضعت أمر شراء، فإن سرعة التنفيذ ستكون عالية جدًا، لأن الكثير من المستثمرين يرغبون في الخروج من هذا السهم، ويملأ البيع السوق.

لكن إذا أردت البيع عند الحد الأقصى للهبوط، فستحتاج إلى الانتظار في الطابور. لأن أوامر البيع تكون ممتلئة، وتُرتب وفقًا لمبدأ الأفضلية بالسعر ثم بالوقت، فستنتظر حتى يتم تنفيذ أوامر البيع التي أمامك، ثم يحين دورك. في هذه الحالة، الصبر يصبح ثمينًا جدًا.

ملخص بسيط:

• عند الحد الأقصى للصعود: الشراء غير سهل التنفيذ، البيع سهل التنفيذ
• عند الحد الأقصى للهبوط: الشراء سهل التنفيذ، البيع غير سهل

فهم الإشارات السوقية وراء حدود الصعود والهبوط

لماذا ترتفع أو تنخفض الأسهم إلى الحد الأقصى؟ فهم الأسباب وراء ذلك أهم من معرفة ما إذا كان يمكن الشراء أو البيع.

عادةً، يحدث الحد الأقصى للصعود بسبب الحالات التالية: إصدار الشركة أخبارًا إيجابية، مثل نتائج مالية ممتازة، أو تلقيها لطلبات كبيرة (مثل حصول تايوان تيسا على طلبات من أبل أو إنفيديا)، مما يجذب تدفقات رأس المال بشكل كبير. أو قد يكون هناك حوافز من السياسات الحكومية، مثل دعم قطاعات الطاقة الخضراء أو السيارات الكهربائية، مما يجعل الأسهم ذات الصلة تتلقى دعمًا من المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي التحول الفني إلى الحد الأقصى، مثل اختراق السعر لنطاق التوحيد الطويل مع زيادة الحجم، أو ارتفاع مديونية البيع على المكشوف بشكل كبير، مما يثير موجة من الشراء الإجباري. وأصعب الحالات هي عندما يقوم كبار المستثمرين بتثبيت حصصهم، مثل الاستثمارات الأجنبية أو صناديق الاستثمار، أو أن يكون هناك ضغط من قبل المساهمين الرئيسيين على الأسهم الصغيرة، بحيث لا يوجد أسهم للبيع، وعندها يتم دفع السعر إلى الحد الأقصى مباشرة.

أما أسباب الحد الأقصى للهبوط فهي متعددة أيضًا: تقارير أرباح مخيبة، تراجع هامش الربح، أو تورط كبار المسؤولين في قضايا، كلها أخبار سلبية مباشرة. والأكثر رعبًا هو حالة الذعر السوقي، مثلما حدث في 2020 مع تفشي COVID-19، حيث توقفت العديد من الأسهم عند الحد الأقصى للهبوط؛ أو انهيار الأسواق العالمية، حيث تراجعت الأسهم الأمريكية، وانخفضت أسهم تيسا الأمريكية، وتبع ذلك تراجع سوق الأسهم التايواني، خاصة قطاع التكنولوجيا. استغلال كبار المستثمرين للأوضاع لبيع الأسهم على المكشوف هو كابوس للمستثمرين الأفراد، حيث يرفعون السعر أولاً لجذب المستثمرين الصاعدين، ثم ينهارون السوق ويبيعون الأسهم، مما يصعب التنبؤ به. كما أن التوقف عن التمويل بالاقتراض (الرافعة المالية) يكون شديدًا، كما حدث في انهيار أسهم الشحن في 2021، حيث انخفضت الأسعار بشكل حاد، مما أدى إلى استدعاءات الهامش، وزيادة ضغط البيع، واندفاع المستثمرين الصغار للهروب، وهو أمر لا يمكن السيطرة عليه. الاختراق الفني لنقاط الدعم مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الربعية يشكل أيضًا خطرًا، حيث يؤدي إلى موجة من وقف الخسائر، ويُعد ظهور شمعة سوداء كبيرة مع حجم تداول مرتفع إشارة على بيع كبار المستثمرين، ومع تدفق ضغط البيع، يصبح من الصعب تجنب الحد الأقصى للهبوط.

سوق الأسهم التايواني لديه حدود صعود وهبوط، لكن السوق الأمريكية تستخدم آلية التوقف التلقائي

الأسهم الأمريكية تختلف في طريقة التعامل. لا يوجد فيها حدود صعود أو هبوط، بل هناك آلية التوقف التلقائي، والمعروفة أيضًا باسم نظام التوقف الآلي عن التداول. ببساطة، عندما يكون تقلب السعر شديدًا، يتوقف النظام تلقائيًا عن التداول، لمنح السوق وقتًا للهدوء.

آلية التوقف التلقائي في السوق الأمريكية تنقسم إلى نوعين: للسوق ككل وللسهم المفرد. توقف السوق ككل يحدث عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، حيث يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض أكثر من 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم. أما التوقف على مستوى السهم المفرد، فهو يحدث عندما يتجاوز سعر سهم معين نسبة تغير معينة خلال فترة زمنية قصيرة، مثل ارتفاع أو انخفاض أكثر من 5% خلال 15 ثانية، فيتوقف السهم عن التداول مؤقتًا.

مقارنةً، فإن الحد الأقصى للتغير بنسبة 10% في سوق تايوان أكثر مباشرة، حيث يُجمّد السعر مباشرة، بينما آلية التوقف التلقائي في السوق الأمريكية تتيح وقتًا للهدوء ثم يعاد فتح السوق، وكل نظام له منطق خاص.

الحد الأقصى للصعود يمكن الشراء عنده، لكن كيف يتجنب المستثمرون الوقوع في الأخطاء؟

بما أن الحد الأقصى للصعود يمكن الشراء عنده، والحد الأقصى للهبوط يمكن التداول عنده، فما هي الأخطاء التي يرتكبها المستثمرون المبتدئون بسهولة؟

أولاً، لا تتبع الاندفاع في الشراء عند الصعود أو البيع عند الهبوط بشكل أعمى. رؤية سهم يصل إلى الحد الأقصى للصعود، ثم تسرع في الشراء، دون أن تسأل لماذا وصل إلى ذلك، هو أكبر خطأ يرتكبه المستثمرون الأفراد. عليك أن تفهم أولاً، هل هذا الحد الأقصى ناتج عن أخبار إيجابية حقيقية، أم مجرد مضاربة قصيرة الأمد؟ هل يمكن أن يستمر هذا الزخم في دفع السعر للأعلى؟ إذا لم تكن متأكدًا، فالأفضل الانتظار والمراقبة. وعلى العكس، لا تتسرع في البيع عند الحد الأقصى للهبوط، إذا كانت أساسيات الشركة جيدة، وكانت الخسائر مؤقتة أو بسبب عواصف سوقية قصيرة الأمد، فربما يكون من الأفضل الاحتفاظ أو بناء مركز صغير. في مثل هذه الحالات، الاحتفاظ بالأسهم أو التراكم التدريجي هو الخيار الصحيح.

ثانيًا، فكر في الأسهم المرتبطة. على سبيل المثال، عندما يصل سهم تايوان تيسا إلى الحد الأقصى، غالبًا تتأثر الشركات المماثلة أو الموردون والعملاء المرتبطون. يمكنك شراء أسهم ذات صلة لتقليل المخاطر، وتجنب محاولة شراء الأسهم عند الحد الأقصى مباشرة. أو، بعض الشركات التايوانية لها فروع أو أسهم في السوق الأمريكية (مثل أسهم تيسا الأمريكية)، ويمكنك التداول عبر وكلاء أو وسطاء خارجيين، وأحيانًا يكون التنفيذ أسهل وأسرع.

وأخيرًا، ابنِ لنفسك قواعد تداول واضحة. لا تنخدع بالمظاهر الخارجية للحدود، بل افهم السوق من الداخل. ما الذي يحرك السوق الآن؟ هل هذا الزخم مستدام؟ أين تكمن المخاطر القادمة؟ فكر جيدًا قبل أن تتخذ قرارك، فالحد الأقصى للصعود يمكن أن يكون فرصة، لكن بشرط أن تتداول بذكاء.