ارتفعت هاتان السهمان بالتجزئة بعد أن ألغت المحكمة العليا رسوم الرئيس ترامب الجمركية

في 20 فبراير، قضت المحكمة العليا بأن الرئيس ترامب يفتقر إلى السلطة القانونية لفرض الرسوم الجمركية بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA). هذا الحكم، الذي يلغي معظم الرسوم الجمركية السابقة التي فرضتها إدارة ترامب، أشعل حماسة العديد من أسهم التجزئة.

وكان من بين هذه الأسهم أمازون (AMZN +2.55%) وPDD (PDD +0.82%)، اللتان ارتفعتا بنسبة 3% و4% على التوالي بعد حكم المحكمة العليا. لنرى ما إذا كانت تلك المكاسب مستدامة.

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا ارتفعت أسهم أمازون وPDD؟

أمازون، أكبر شركة تجارة إلكترونية في العالم، حققت 24% من صافي مبيعاتها من خدمات البائعين من طرف ثالث في عام 2025. العديد من هؤلاء البائعين من طرف ثالث مقيمون في الصين. تسمح PDD، ثالث أكبر شركة تجارة إلكترونية في الصين، لتجارها الصينيين ببيع منتجاتهم دولياً (خصوصاً في أمريكا) عبر سوقها العابر للحدود Temu.

لذلك، فإن إلغاء إدارة ترامب للرسوم الجمركية على الصين بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية — بما في ذلك رسوم الطوارئ بنسبة 10%-20% والرسوم التبادلية الأساسية — سيمكن البائعين الصينيين على أمازون وTemu من خفض الأسعار وجذب متسوقين جدد مرة أخرى.

توسيع

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(-2.55%) $-5.36

السعر الحالي

$204.75

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.3 تريليون

نطاق اليوم

$203.11 - $208.39

نطاق الـ52 أسبوعاً

$161.38 - $258.60

حجم التداول

2.7 مليون

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

لكن هل هذه المكاسب مستدامة؟

يبدو أن ذلك إشارة إيجابية لأمازون وTemu، لكنهما لم يخرجا بعد من الخطر. حكم المحكمة العليا لا يعيد تطبيق قاعدة “الحد الأدنى” التي كانت تستثني الشحنات الخارجية التي تقل قيمتها عن 800 دولار من الرسوم الجمركية. كلا من أمازون وTemu استفادا من تلك القاعدة، التي سهلت المبيعات العابرة للحدود منخفضة التكلفة من الصين إلى الولايات المتحدة.

إدارة ترامب ألغت قاعدة الحد الأدنى في أغسطس الماضي — مما أجبر العملاء على دفع رسوم جمركية على كل منتج يدخل إلى الولايات المتحدة، بغض النظر عن قيمته المالية. تلك التكاليف الأعلى وأوقات الشحن الممتدة جعلت شراء المنتجات من الصين أقل جاذبية.

مشكلة أخرى هي تنفيذ إدارة ترامب لرسوم جمركية جديدة “عالمية” بنسبة 15% بموجب القسم 122 من قانون التجارة لعام 1974 ردًا على حكم المحكمة العليا. يمكن أن تستمر تلك الرسوم حتى 150 يومًا، وبعدها يتعين على الكونغرس الموافقة على أي تمديد. تلك الرسوم الجديدة تعادل المكاسب المحتملة للبائعين عبر الحدود على أمازون وTemu.

لا ينبغي للمستثمرين توقع مكاسب كبيرة على المدى القصير

ارتفعت أسهم أمازون وPDD وغيرها من أسهم التجزئة كرد فعل فوري على حكم المحكمة العليا، لكن لم يتغير الكثير. قد يدفع تجار العبور الخارجيون رسومًا جمركية أقل قليلاً (اعتمادًا على المنتج وبلد المنشأ). ومع ذلك، لا تزال قاعدة الحد الأدنى معلقة، وسيظل عليهم التنقل بين الرسوم الجمركية العالمية الأخيرة التي فرضتها إدارة ترامب.