نمذجة البيانات: كيف تعزز جودة التفاعل مع Polymarket؟

_هذه المقالة من: _arise

الترجمة｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；المترجم｜Azuma（@azuma_eth）

المحتوى الرئيسي لهذه المقالة هو موضوع واحد فقط — كيف تستعد لأكبر عملية توزيع محتملة في سوق التوقعات.

مشكلة البيانات التي يجب التصريح عنها

قبل بناء كل نموذج، نحتاج إلى بيانات حقيقية وموثوقة. بيانات حجم التداول على Polymarket كانت دائمًا تُبلغ بشكل خاطئ على نطاق واسع.

نشرت Paradigm في ديسمبر 2025 دراسة مهمة اكتشفت فيها أن معظم لوحات بيانات Polymarket تعتمد على جمع جميع أحداث “تم ملء الطلب (OrderFilled)” لاحتساب حجم التداول، لكن هذا الحدث يُطلق على جانبي الطلبات المعلقة والطلبات المأكولة في نفس الصفقة، مما يؤدي إلى حساب مزدوج. الحجم الحقيقي للتداول هو حوالي نصف الأرقام المعروضة على اللوحة.

حجم التداول على اللوحة مقابل حجم التداول الأحادي — الأخير هو الرقم الحقيقي المهم في نمذجة التوزيع.

هذا أمر حاسم لنمذجة التوزيع، إذا اعتبرت Polymarket حجم التداول كمؤشر، فهي ستستخدم البيانات الداخلية فقط، وليس إحصائيات Dune المختلفة. من المحتمل أن يكون “تقييمك” لحجم التداول هو فقط نصف ما تظهره أدوات مثل Polycool.

توزيع المستخدمين

بالنسبة لتوقع التوزيع، فإن أهم مجموعة بيانات تأتي من بحث معهد IMDEA Networks، الذي يغطي أكثر من 86 مليون عملية تداول (من أبريل 2024 إلى أبريل 2025).

• فقط 0.51% من العناوين حققت أكثر من 1000 دولار من الأرباح؛
• فقط 1.74% من العناوين (تقديريًا) تتجاوز حجم تداولها 50,000 دولار؛
• أكبر 3 عناوين للمضاربة حققت 4.2 مليون دولار من “الأرباح غير المخاطرة”؛
• أعلى المتداولين يحققون أرباحًا تتجاوز العشرات من الملايين من الدولارات.

في جانب مكافآت السيولة (LP)، يظهر التوزيع بشكل أكثر وضوحًا.

79% من المتداولين لم يحققوا حتى دولار واحد من مكافآت السيولة — وهو سلوك تفاعلي يُغفل حاليًا بشكل كبير. من بين 314,000 متداول، فقط 66,567 محفظة حصلت على مكافآت السيولة. هذا يعني أن 21% فقط من المتداولين قدموا سيولة. بالمقارنة مع المشاركة الكلية، فإن نظام المكافآت هذا يُغفل بشكل واضح.

مستوى الاستخدام الأدنى يُعتبر عادة إشارة “مُقدرة بأقل من قيمتها” في نماذج التوزيع.

تاريخ التوزيع: ماذا علمتنا التجارب؟

جميع توزيعات DeFi الكبيرة تعتمد على “السلوك النشط”، وليس على “الأرباح”. Polymarket يتبع نفس المنطق.

الخصائص المشتركة لجميع التوزيعات الكبيرة تشمل:

• التوزيع المبني على المتوسط البحت يمكن أن يُستغل من قبل المهاجمين (Polymarket لن يوزع بالتساوي أبدًا)؛
• التوزيع بناءً على حجم التداول فقط قد يؤدي إلى تركيز كبير للمكافآت في أيدي الحيتان (مخاطر علاقات عامة + SEC)؛
• أفضل استراتيجية: تصنيف حسب المستويات + تحديد حدود للمكافآت + أبعاد متعددة (حجم التداول + السيولة + التنوع + مدة النشاط)؛
• في جميع التوزيعات الرئيسية، حتى الخاسرون يُمنحون مكافآت — الربح والخسارة (PnL) ليست معيارًا.

النقطة الأخيرة مهمة جدًا: إذا قمت بتداول 100,000 دولار وخسرت 20,000 دولار، فاحتمال أن تحصل على مكافأة أكثر من شخص يربح 500 دولار من تداول 1,000 دولار هو أعلى. المنصة لا تريد تحفيز التداولات المربحة فقط — لأن ذلك يسهل تمييز المتآمرين.

تفكير عكسي: كيف نحد من الحيتان؟

بعض أدوات حساب التوزيع في السوق تعتمد على أبسط نموذج لنسبة حجم التداول: حصة التوزيع = حجم التداول الشخصي / الحجم الكلي × مبلغ التوزيع.

وهذا خطأ، لأن التوزيعات السائدة تعتمد دائمًا على “منحنى تناقصي”.

أنا أميل إلى نموذج يعتمد على الجذر التربيعي، حيث ستقوم Polymarket باستخدام ضغط الجذر التربيعي لتقييد حجم توزيع الحيتان — على سبيل المثال، إذا زاد حجم التداول بمقدار 4 أضعاف، فإن النقاط ستزيد بمقدار الضعف، مما يغير تمامًا نتائج التوزيع الموجه للحيتان.

فكم سيحصل أكبر المحافظ على ذلك؟ لنفترض أن إجمالي عرض POLY هو 10 مليارات، و7.5% منها مخصصة للتوزيع المجتمعي (750 مليون POLY)، وقيمة السوق عند TGE تتراوح بين 30 و90 مليار دولار.

بدون تحديد حد أقصى للتوزيع على عنوان واحد، وإذا كان حجم التداول 85 مليون دولار (كمثال على المتداول الكبير fredi999)، فإن النموذج يقدر أن يحصل على حوالي 3-5 ملايين من POLY. عند تقييم السوق بـ 9 مليارات دولار، فإن ذلك يعادل 300-450 مليون دولار. من الناحية النظرية، هذا ممكن، لكنه سيء جدًا من ناحية العلاقات العامة.

الأكثر واقعية هو تحديد حد أقصى للتوزيع على عنوان واحد، مثلاً بين 50 و200 ألف POLY، وعند تقييم السوق بـ 5 مليارات دولار، يمكن أن يحصل العنوان الكبير على حوالي 450 ألف إلى 1 مليون دولار.

“السيولة” و“حجم التداول”: أين تكمن الفرص الآن؟

إذا بدأت التفاعل مع Polymarket بمبلغ 5000 دولار في فبراير 2026، فإن الحسابات الرياضية تظهر أن الخيار الأفضل للمشاركين الجدد هو توفير السيولة (LP).

• لكسب 49 دولارًا من مكافآت السيولة (أفضل 10%)، تحتاج إلى وضع أوامر محدودة على الأسواق ذات المكافآت العالية بشكل مستمر. باستخدام 500–1000 دولار، يمكن تحقيق ذلك خلال 30-60 يومًا.
• لكسب 1563 دولارًا من مكافآت السيولة (أفضل 1%)، ستحتاج إلى رأس مال أعلى أو مشاركة متكررة عالية التردد.

أما بالنسبة لحجم التداول، فعليك تجنب التلاعب، وتركز على تراكم حجم تداول حقيقي قدر الإمكان:

1. تداول في أكثر من 5 أسواق مختلفة (سياسية، تشفير، رياضية، علمية، ثقافية)؛
2. احتفظ بالمركز من 1 إلى 24 ساعة قبل التسوية؛
3. لا تكرر نفس السوق عبر عناوين مختلفة من خلال عمليات التلاعب؛
4. تقبل خسائر معتدلة — هذا دليل على “مشاركة حقيقية”؛
5. هدفك هو سوق حجم تداول يتجاوز 500 ألف دولار (قد تقوم Polymarket بتصفية الأسواق الصغيرة)؛
6. حجم الرهان الفردي: بين 50 و500 دولار.

نمذجة التوزيع المحتمل

لن يكون التوزيع كما يتوقع الكثيرون.

معظم التوقعات تعتمد على توزيع بناءً على حجم التداول فقط، لكن Polymarket ستقوم بعمل أكثر ذكاءً وإثارة. لديهم بيانات السيولة على السلسلة، وهي نظيفة وقابلة للتحقق، وتقاس بالدولار. لديهم أيضًا بيانات يمكن تصفيتها من أنماط المهاجمين، مثل عمر المحافظ، تنوع الأسواق، والتوزيع الجغرافي.

هذه هي نمذجتي — لم تؤكد Polymarket أي شيء بعد، لذلك فهي مجرد تخميناتي.

• وزن حجم التداول 40%: باستخدام ضغط الجذر التربيعي، مع حد أدنى حوالي 500 دولار؛
• وزن مكافآت السيولة 35%: قابلة للتحقق على السلسلة، لمقاومة المهاجمين؛
• وزن تنوع الأسواق 15%: عدد الأسواق المستقلة التي يشارك فيها المستخدم؛
• وزن مدة النشاط 10%: عدد الأشهر النشطة قبل اللقطة.

بالإضافة إلى ذلك، ستضع Polymarket حدًا أقصى لمكافآت العنوان الواحد (ربما 500 ألف دولار)، وإلا فإن أكبر 50 عنوانًا سيحصلون على حصة مفرطة، مما يضر بسرد المجتمع. الخاسرون سيحصلون على مكافآت مساوية للربح من نفس حجم التداول، والربح والخسارة ليست معيارًا.

79% من المتداولين لم يحصلوا أبدًا على دولار واحد من مكافآت السيولة. إذا كانت وزن السيولة يشكل 35% من معادلة التوزيع، فإن السلوك الأكثر كفاءة من حيث رأس المال الآن هو تقديم أوامر محدودة في الأسواق ذات الحجم الكبير، وبدء تراكم أدلة على المساهمة على السلسلة.

باختصار، من المحتمل أن يكون POLY أكبر توزيع في تاريخ سوق التوقعات. بناءً على تقييم سوق بقيمة 9 مليارات دولار، فإن الحجم الإجمالي للتوزيع المجتمعي قد يصل إلى 450 مليون إلى 900 مليون دولار. حتى لو استحوذت على 0.1% فقط من ذلك، فستكون 45 ألف دولار. هذا هو السبب في أن تحسين بيانات السيولة على السلسلة الآن أصبح أكثر أهمية من أي وقت مضى، وأكثر مما يدركه معظم الناس.