سعر صرف الين الياباني يتأرجح بين توقعات تدخل البنك المركزي والمخاطر السياسية

في أحدث يوم تداول آسيوي، شهد الين مقابل الدولار الأمريكي ارتفاعًا معتدلًا، منهياً اتجاهه الهابط الذي استمر ليومين متتاليين. وراء هذا الارتداد، أعاد التصريح الأخير لوزير المالية الياباني، كاتسوي سوزوكي، حول التدخل المشترك بين اليابان والولايات المتحدة، إشعال توقعات السوق بارتفاع قيمة الين. وبفضل دعم توجهات السياسة النقدية المتشددة من قبل بنك اليابان، يبدو أن هناك توافقًا سياسيًا على كبح تدهور الين بشكل مفرط. ومع ذلك، فإن هذا الزخم يتعرض لضوابط متعددة — عدم اليقين في البيئة السياسية الداخلية، ووعود رئيس الوزراء يوشيهيدي سوجا بسياسات مالية جريئة، والانتعاش الأخير للدولار الأمريكي، وتحسن المزاج العام للسوق — كلها تقلل من جاذبية الين كملاذ آمن بدرجات متفاوتة.

مخاوف التدخل المركزي تدفع الين للارتفاع، لكن آفاق السياسة لا تزال غير واضحة

في ظل توقعات التدخل المشترك بين السلطات الأمريكية واليابانية للحفاظ على استقرار سعر الصرف، لا تزال أخبار الين تحظى باهتمام السوق المستمر. قال سوزوكي يوم الأربعاء الماضي إن اليابان ستواصل التنسيق الوثيق مع السلطات الأمريكية وفقًا لإطار البيان المشترك الذي تم التوصل إليه في سبتمبر من العام الماضي، وستتخذ إجراءات مناسبة عند الضرورة. هذا التصريح يفتح المجال أمام احتمالية التدخل المشترك، ويشير في الوقت ذاته إلى أن بنك اليابان بدأ يشعر بالقلق بشكل متزايد من التضخم الناتج عن تدهور قيمة الين.

وفي ملخصات اجتماع يناير، كشف بنك اليابان أن أعضاء مجلس الإدارة ناقشوا بشكل معمق ارتفاع الأسعار الناتج عن ضعف الين، مما يعكس وجود توافق داخلي على توجهات متشددة. هذا التحول في الميل السياسي يساعد على دعم الين على المدى القصير. ومع ذلك، فإن دفاع سوزوكي عن فوائد ضعف الين، خاصة فيما يتعلق برئيس الوزراء سوجا، يعكس وجود مصالح معقدة داخل السياسة اليابانية بشأن سعر الصرف، مما قد يضعف قدرة الحكومة على تنفيذ سياسة قوية لدعم الين على المدى الطويل.

قبل الانتخابات المبكرة في أوائل فبراير، زادت البيئة السياسية من عدم اليقين. وعدت سوجا، إذا فاز حزب الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات، بتعليق ضريبة استهلاك المواد الغذائية لمدة عامين، مما أثار مخاوف السوق بشأن استدامة المالية العامة اليابانية. هذا النوع من عدم اليقين السياسي غالبًا ما يحد من رهانات المستثمرين على أصول الملاذ الآمن (مثل الين)، رغم أن إشارات السياسة النقدية تشير إلى توجه متشدد.

قوة الدولار وتحسن المزاج العام يقيّدان ارتفاع الين

على الرغم من أن أخبار الين تركز على السياسة النقدية، إلا أن أداء الدولار الأمريكي يحد من نطاق ارتفاع الين. أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين الماضي عن توصل الولايات المتحدة إلى اتفاق تجاري مع الهند، وخفض الرسوم الجمركية المتبادلة على السلع، مما أدى إلى تحسين معنويات السوق بشكل فعال. وفي الوقت نفسه، ظهرت مؤشرات على تهدئة التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، مما يقلل من مخاطر السوق بشكل إضافي. في ظل هذه الظروف، تراجع الطلب على الأصول الآمنة، مما ضغط على الين بشكل مباشر.

كما تدعم بيانات التصنيع العالمية انتعاش الدولار. أظهر أحدث استطلاع لمؤسسة إدارة التوريدات الأمريكية أن النشاط الصناعي في الولايات المتحدة سجل نموًا لأول مرة خلال عام، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) في يناير من 47.9 إلى 52.6، مما يدل على تحسن واضح في ظروف القطاع الصناعي. هذه البيانات الإيجابية ساعدت الدولار على تعزيز انتعاشه من أدنى مستوى له منذ أكثر من عام، مما شكل مقاومة قوية لانخفاض زوج الدولار/الين.

أما توقعات السوق، فتشير إلى أن الرئيس الأمريكي السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وورش، سيخلف جيروم باول كرئيس للفيدرالي (بموافقة مجلس الشيوخ، ومن المتوقع أن يتولى المنصب في مايو). وورش معروف بموقفه المتشدد، ومن المتوقع أن يدعم ذلك الدولار، حيث يعتقد السوق أنه سيتخذ موقفًا أكثر حذرًا تجاه التضخم المتزايد. هذا التوقع يحد أيضًا من مزيد من الانخفاض في زوج الدولار/الين، ويحافظ على حذر المتداولين من البيع على المكشوف.

من الناحية الفنية، هناك دعم رئيسي، والاتجاه القادم يعتمد على الإشارات السياسية

من الناحية الفنية، يتداول سعر الدولار مقابل الين عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% بالقرب من المنطقة بين 159.23 و152.10، بعد أن انخفض من أعلى عند 159.23. إذا تمكن السعر من اختراق هذا المستوى بثبات، فمن المحتمل أن يرتفع الزوج إلى مستوى 156.45، الذي يتضمن مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% بالإضافة إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 أسبوع على الرسم الأربع ساعات (SMA). من الجدير بالذكر أن المتوسط المتحرك يتجه نحو الأسفل عند حوالي 156.50، مما يعكس ميلًا ضعيفًا بشكل عام. حاليًا، يتداول الزوج دون هذا المتوسط، وأي محاولة للارتداد بالقرب منه قد تواجه ضغط بيع كبير.

وفي حال تمكن السعر من اختراق هذه المنطقة الحاسمة بشكل حاسم، قد يفتح ذلك المجال لمزيد من الارتفاع؛ أما إذا فشل في ذلك، فسيظل البائعون مسيطرين، مع احتمال أن يواصل الزوج التصحيح داخل هيكل هبوطي. من حيث مؤشرات الزخم، لا تزال مؤشرات MACD في المنطقة الإيجابية، وتقع فوق خط الإشارة، لكن الزخم بدأ يضعف، حيث يتقلص الهستوجرام. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 61، ويظل فوق خط الوسط عند 50، لكنه لم يصل إلى مناطق التشبع في الشراء. هذا يشير إلى أنه إذا لم يتمكن من اختراق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع بشكل مستمر، فإن أي ارتدادات ستكون تصحيحية وليست انعكاسات اتجاه.

المشاركون في السوق ينتظرون حاليًا صدور بيانات وظائف سوق العمل الأمريكية (JOLTS)، والتي من المتوقع أن توفر دفعة إضافية للتداول خلال الفترة الأمريكية. ومع ذلك، في ظل بيئة أساسية مختلطة — تتسم بتوقعات التدخل المركزي، والمخاطر السياسية، وقوة الدولار، وتصاعد احتمالات السياسة اليابانية — يتعين على المتداولين توخي الحذر قبل بناء مراكز جديدة على الاتجاه، وانتظار إشارات أوضح من السياسات واتجاهات السوق.