5 نقاط رئيسية من توقعات الخبراء التي يمكن أن تساعد خطتك المالية

نصائح رئيسية

• يجب على المستثمرين تجاهل التوقعات القصيرة جدًا المدى، لكن التوقعات طويلة المدى يمكن أن تساعدك في تحديد مدى استفادتك من السوق في خطتك.
• فرضيات عائد الأسهم الأمريكية معتدلة جدًا للسنوات العشر القادمة، لذا عند النظر إلى محفظتك، من المهم أن تأخذ التضخم في الاعتبار ثم تفكر في التنويع عبر الأسهم.
• تظهر الأسهم غير الأمريكية في الواقع أنها أكثر جاذبية من نظيراتها الأمريكية على مدى تلك العشرة سنوات. في محفظتك، فإن التوافق مع وزن السوق العالمية لرأس المال من حيث الأسهم الأمريكية مقابل الأسهم غير الأمريكية والتعرض للأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة هو معيار جيد جدًا.
• يجب على أي شخص يبلغ من العمر 50 عامًا وما فوق أن يفكر في زيادة حصته من الأصول ذات الدخل الثابت، بالإضافة إلى إضافة بعض الحماية من التضخم إلى تلك الحصة من المحفظة، نظرًا لتوقعات سوق السندات.

مارجريت جايلز: مرحبًا، أنا مارجريت جايلز من Morningstar. كل يناير، تقوم مديرة التمويل الشخصي والتخطيط للتقاعد في Morningstar، كريستين بنز، بمراجعة فرضيات أسواق رأس المال التي أعدتها شركات الاستثمار الكبرى. هي هنا لمناقشة ما إذا كان ينبغي للمستثمرين الانتباه لهذه التوقعات ولماذا، بالإضافة إلى بعض النقاط الرئيسية من ملخص عام 2026. كريستين، شكرًا لوجودك معنا.

كريستين بنز: مرحبًا، مارجريت، سعيد برؤيتك.

كيفية استخدام توقعات العشر سنوات عند التخطيط المالي

جايلز: يأخذ العديد من المستثمرين التوقعات السوقية بحذر، وربما كان ذلك في محله. لماذا تعتقد أن توقعات العشر سنوات هذه تختلف وتكون ذات فائدة محتملة عند التخطيط المالي؟

بنز: صحيح، أنا أتفق تمامًا مع أن المستثمرين يجب أن يتجاهلوا تلك التوقعات القصيرة جدًا، مثل، ماذا ستفعل السوق في 2026؟ من يدري؟ لكن السبب الذي يجعلني أفضّل هذه التوقعات طويلة المدى، والتي يُطلق عليها غالبًا “افتراضات أسواق رأس المال” عندما يصدرها مدراء الأصول، هو أنه عليك أن تضع شيئًا في خطتك. لذا، أنت تحاول تحديد مدى المساعدة التي تتوقع أن تحصل عليها من السوق. إذا كنت شخصًا يمتلك أفقًا زمنيًا طويلًا جدًا، مثل في العشرينات أو الثلاثينات من عمرك، أعتقد أنه يمكنك استخدام العوائد التاريخية طويلة الأمد للسوق، والتي تتراوح بين 8% و11% تقريبًا. ولكن إذا كان لديك أفق إنفاق أقصر، ربما على وشك التقاعد، أو تدخر لتحقيق هدف قصير المدى، مثل أن يذهب ابنك البالغ من العمر 12 عامًا إلى الجامعة خلال السنوات الست القادمة، فمن المهم أن تفكر في العوائد المحتملة لفئات الأصول المختلفة خلال ذلك الأفق الزمني القصير، وسأقوم بضبط تلك الافتراضات السوقية وفقًا لذلك. فإذا كانت التوقعات متحفظة بشكل خاص، وإذا كانت التوقعات تشير إلى عوائد ضعيفة جدًا خلال العقد القادم، فستحتاج إلى تقليل توقعات العائد. وإذا كانت الأمور تبدو جيدة جدًا والأسهم تبدو رخيصة بشكل خاص أو السندات تبدو ذات عائد قوي، فستريد أن تأخذ في الاعتبار عوائد أعلى. لذلك أعتقد أنه من المهم النظر إلى تلك الأفق القصيرة.

ما تعنيه فرضيات عائد الأسهم الأمريكية المعتدلة لمحفظتك

جايلز: صحيح. إذن، أحد الأمور التي تلاحظها في مقالك حول هذه التوقعات هو أن فرضيات عائد الأسهم الأمريكية معتدلة جدًا للسنوات العشر القادمة. فكم هي معتدلة، وما هي التداعيات على خطط المستثمرين ومحافظهم؟

بنز: نعم. عندما أنظر إليها، فهي عادةً تتجمع بين حوالي 4% في الحد الأدنى و7% في الحد الأعلى عبر مقدمي التوقعات. لذلك، لا أحد يتوقع، على الأقل خلال العقد القادم، شيئًا مثل العائد البالغ 15% الذي حققناه من الأسهم الأمريكية خلال العقد الماضي. بعض النقاط التي أستخلصها: أولاً، التضخم هو عنصر مهم في ذلك. فهذه الأرقام هي أرقام اسمية، أي 4% إلى 7% التي أشرت إليها. إذا كان التضخم سيرتفع ويأخذ، لنقل، 2.5 نقطة مئوية من ذلك العائد، فستحتاج إلى أن تفكر في التضخم كجزء من خطتك. ثم، ستحتاج أيضًا إلى التفكير في التنويع عبر الأسهم. أحد أسباب أن التوقعات للعائد على الأسهم الأمريكية معتدلة جدًا هو أن قطاع النمو الكبير في السوق الأمريكية حقق نتائج استثنائية، مما يعني أنه من الضروري أن نخفف توقعاتنا للسوق الأمريكي ككل. إذا كانت لديك تعرضات للسوق الأمريكي في محفظتك، فهذا يشير إلى أنك تريد النظر إلى ما هو أبعد من الأسهم الأمريكية ذات النمو الكبير. ربما تريد أن تمتلك بعض الحيازات هناك، ولكنك أيضًا تريد أن تنظر إلى الأسهم ذات القيمة، والأسهم الصغيرة، والأسهم غير الأمريكية أيضًا. لا تريد أن تقتصر على مؤشر السوق الأمريكي الكلي لأنك ربما تكون مركّزًا جدًا في تلك الأسهم الأمريكية ذات النمو الكبير.

خبراء يتوقعون عوائد الأسهم والسندات: إصدار 2026

مع بداية عام 2026، تتقارب توقعات العوائد طويلة الأمد للسندات مع تلك الخاصة بالأسهم.

هل الأسهم غير الأمريكية أكثر جاذبية من الأسهم الأمريكية؟

جايلز: صحيح. إذن، موضوع ثابت رأيته منذ أن بدأت في إعداد هذه الملخصات هو أن الأسهم غير الأمريكية تبدو أكثر جاذبية من نظيراتها الأمريكية على مدى تلك العشرة سنوات. فهل لا تزال هذه الحالة قائمة، بالنظر إلى الارتفاع الذي شهدناه خلال العام الماضي؟

بنز: بالتأكيد. سأوضح أن معظم التوقعات التي استخدمتها عند إعداد هذا الملخص جاءت من، لنقل، 30 سبتمبر 2025، لذلك لم تتضمن الأداء الكامل للسنة من الأسهم غير الأمريكية. لكن فرضيات العائد على الأسهم غير الأمريكية كانت، مرة أخرى، أعلى بشكل ملحوظ من تلك الخاصة بالأسهم الأمريكية، سواء في الأسواق المتقدمة أو الناشئة. وكان ذلك عبر جميع الشركات في ملخصي. أعتقد أن هذا استنتاج ثابت، ويجب أن يأخذه الناس بعين الاعتبار عند التفكير في وضعية محفظتهم وإعادة تقييم تخصيصاتها.

كيفية استخدام قيمة السوق العالمية كمؤشر مرجعي للتعرض للأسهم

جايلز: صحيح. كيف ينبغي للمستثمرين أن يفكروا في دمج هذا الاكتشاف في خططهم؟

بنز: أعتقد أنه من المهم أن تنظر إلى نسبة الأسهم في محفظتك، وداخلها، إلى حصتك في الأسهم الأمريكية وغير الأمريكية. وهنا، أعتقد أن القيمة السوقية الإجمالية، وهي قيمة السوق العالمية الإجمالية، تعتبر معيارًا جيدًا، حيث أن اليوم، حوالي ثلثي السوق هو من الأسهم الأمريكية، وثلث من الأسهم غير الأمريكية. معظم المستثمرين الأمريكيين لا يملكون ثلث محافظهم في الأسهم غير الأمريكية. أعتقد أن هذا مهم بشكل خاص للمجمّعين الشباب الذين ينظرون إلى كيفية تخصيص محافظهم دوليًا. بالنسبة لي، فإن التركيز أو على الأقل التوافق مع وزن السوق العالمية للأسهم غير الأمريكية يبدو معيارًا جيدًا جدًا. كما ينبغي أن تنظر إلى التعرض للأسواق الناشئة مقابل الأسواق المتقدمة. عندما ننظر إلى القيمة السوقية العالمية، فهي اليوم تقريبًا 90/10، لذلك أعتقد أن هذا أيضًا معيار جيد للمستثمرين.

كيفية استخدام توقعات سوق السندات في محفظتك

جايلز: حسنًا، لنختتم هنا، عندما أقرأ مقالك، لا يسعني إلا أن ألاحظ أن هناك اختلافًا أكبر في الآراء بين توقعات الأسهم مقارنة بالسندات. لماذا ذلك، وما هي التداعيات على وضعية المحفظة؟

بنز: أنت على حق تمامًا، مارجريت، عندما تنظر إلى الافتراضات الخاصة بالدخل الثابت، هناك الكثير من التشابه، والسبب هو أن عوائد العائد على السندات ذات العشر سنوات اليوم، أو أي فئة فرعية من فئات الدخل الثابت التي تنظر إليها، تعتبر مؤشرًا جيدًا جدًا لتوقعات العائد على مدى العقد القادم. لذلك، معظم الشركات تعتمد على عوائد سندات الخزانة ذات العشر سنوات اليوم، أو على أي فئة فرعية من الدخل الثابت، وتستند توقعاتها إلى ذلك، لأنها تعتبر رقمًا جيدًا جدًا لتوقعاتها المستقبلية. لذلك، يجب أن يأخذ الناس ذلك بعين الاعتبار.

ما لفت انتباهي في هذا الملخص هو أن بعض مديري الأصول، بما في ذلك فانغارد وResearch Affiliates، كانت توقعات العائد على الدخل الثابت عالي الجودة في السوق الأمريكية أعلى من توقعاتهم لعوائد الأسهم الأمريكية. وهذا يشير إلى أنه لا توجد تكلفة فرصة كبيرة في تقليل المخاطر في تلك المحفظة اليوم. خاصة إذا كنت من كبار السن في وضعية سحب، أي أنك تسحب من محفظتك بشكل نشط، فإن زيادة الحصة المخصصة للدخل الثابت، خاصة عالي الجودة، تبدو صفقة جيدة لأنك تضع جانبًا جزءًا من محفظتك يمكنك الإنفاق منه إذا واجهت الأسهم هبوطًا مطولًا. لذلك، أعتقد أن هذا هو الاستنتاج الرئيسي، أن التوازن هو ممارسة جيدة جدًا لكبار السن. يجب على أي شخص يبلغ من العمر 50 عامًا وما فوق أن يفكر في زيادة حصته من الأصول ذات الدخل الثابت، بالإضافة إلى إضافة بعض الحماية من التضخم إلى تلك الحصة، لأن التضخم يميل إلى تقليل عوائد الدخل الثابت مع مرور الوقت. لذلك، أعتقد أن التوازن هو شعارك إذا كنت من كبار السن.

جايلز: حسنًا، كريستين، شكرًا لإعطاء سياق ورؤية حول هذه التوقعات، وشكرًا لوقتك.

بنز: شكرًا جزيلاً، مارجريت.

جايلز: أنا مارجريت جايلز من Morningstar. شكرًا لمشاهدتكم.

شاهد 6 معلومات أساسية عن التقاعد لعام 2026 لمزيد من المعلومات من كريستين بنز ومارجريت جايلز.