توقعات أداء الدولار الأسترالي — هل يمكن للعملة السلعية أن تغير من مسارها بعد عقد من الركود؟

بصفته خامس أكبر عملة احتياطية في العالم من حيث حجم التداول، كان الدولار الأسترالي في السابق ممثلا ل “العملة ذات الفائدة العالية” التي يبحث عنها المستثمرون. ومع ذلك، على المدى الطويل، كان الدولار الأسترالي ضعيفا خلال العقد الماضي، مما يعكس الضغط المزدوج الناتج عن الركود في دورة السلع وتلاشي ميزة فروق أسعار الفائدة. فما هو الاتجاه المتوقع للدولار الأسترالي؟ هل ستستعيد هذه العملة ذات العائد العالي التي كانت تتألق سابقا بريقها؟

لماذا الدولار الأسترالي تحت ضغط لفترة طويلة؟ المعضلة المزدوجة بين فروق أسعار الفائدة والطلب على السلع

الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي (AUDUSD) يحتل مرتبة من بين أفضل خمسة في سوق الفوركس العالمي، مع سيولة قوية وفروق زمنية منخفضة، وكان في السابق مفضلا لدى متداولي المراجحة. ولكن لفهم سبب ضعف الدولار الأسترالي خلال العقد الماضي، نحتاج إلى فهم مجموعة من البيانات:

من مستوى 1.05 في أوائل 2013، انخفض الدولار الأسترالي بأكثر من 35٪ مقابل الدولار الأمريكي خلال العقد الماضي. خلال نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 28.35٪، كما انخفضت قيمة اليورو والين والدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي. هذه ليست مشكلة للدولار الأسترالي وحده، بل مشكلة شاملةدورة الدولار القوية。

عند النظر عن كثب إلى معضلة الدولار الأسترالي، هناك ثلاثة مستويات:

أولا، تراجع دورة السلع. هيكل الصادرات الأسترالي يتركز بشكل كبير في خام الحديد والفحم والطاقة، والدولار الأسترالي هو في الأساس “عملة سلعة” تتبع تقلبات أسعار السلع. خلال فترة التعافي القوية للصين من 2009 إلى 2011، ارتفع الدولار الأسترالي إلى حوالي 1.05؛ خلال سوق السلع الصاعدة العالمية في 2020-2022، وصل خام الحديد إلى أعلى مستوياته، وارتفع الدولار الأسترالي فوق 0.80 في وقت ما. ومع ذلك، منذ عام 2023، كان تعافي الاقتصاد الصيني ضعيفا، وانخفض الطلب على المواد الخام، كما تقلب الدولار الأسترالي في الأسفل.

ثانيا، ميزة فارق أسعار الفائدة لم تعد موجودة. معدل النقد لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حوالي 3.60٪، والذي كان له ميزة واضحة على أسعار الفائدة الأمريكية. ومع ذلك، مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) في ارتفاع أسعار الفائدة وتوقع السوق لرفع سعر الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية 2026، يستمر الفارق في أسعار الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة في الضيق، مما يجعله أقل جاذبية للصناديق التي تسعى لفروق أسعار الفائدة.

ثالثا، تأثير سياسة التجارة الأمريكية. أثرت سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على تدفقات التجارة العالمية، وانخفضت صادرات المواد الخام مثل المعادن والطاقة، مما أثر مباشرة على وضع الدولار الأسترالي كعملة سلعية. وفي الوقت نفسه، فإن النمو الاقتصادي المحلي في أستراليا ضعيف، وجاذبية الأصول منخفضة نسبيا.

مقارنة الأداء: خلفية واتجاه AUDUSD في فترات مختلفة

كلما اقترب الدولار الأسترالي من أعلى مستوى سابق، يزداد ضغط المبيعات في السوق بشكل كبير، مما يعكس أن الثقة في الدولار الأسترالي لا تزال محدودة. في غياب زخم النمو الواضح ومزايا الفرق في أسعار الفائدة، يتأثر اتجاه الدولار الأسترالي بسهولة بالعوامل الخارجية بدلا من أسساته الخاصة.

ثلاثة من المحركات الرئيسية لانتعاد الدولار الأسترالي

توقعات الدولار الأسترالي لا تأتي من عامل واحد. لتحديد ما إذا كان الدولار الأسترالي قادرا على تجاوز نقطة ضعفه، يحتاج المستثمرون إلى تتبع تفاعل ثلاثة متغيرات أساسية:

1. السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي: هل يمكن أن تعيد فروق أسعار الفائدة البناء؟

لطالما اعتبر الدولار الأسترالي عملة ذات عائد مرتفع، وجاذبيته تعتمد بشكل كبير على هيكل فروق أسعار الفائدة مع الدولار الأمريكي. أحدث توقعات بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) تظهر أن ارتفاع سعر الفائدة المستقبلي لبنك الاحتياطي الأسترالي قد يرتفع إلى 3.85٪.

إذا استمر التضخم وظل سوق العمل صامدا، فإن موقف البنك المركزي البريطاني المتشدد سيساعد الدولار الأسترالي على إعادة بناء ميزة الفارق وجذب صناديق المراجحة مرة أخرى. وعلى العكس، إذا فشل توقع رفع الفائدة، سيضعف دعم الدولار الأسترالي بشكل كبير.

2. اقتصاد الصين وأسعار السلع: “المحرك الخارجي” للدولار الأسترالي

صادرات أستراليا تعتمد بشكل كبير على الصين، حيث يعد خام الحديد السلعة الأهم. عندما تتحسن البنية التحتية ونشاط التصنيع في الصين، تميل أسعار خام الحديد إلى الارتفاء بالتزامن، وعادة ما ينعكس الدولار الأسترالي بسرعة في سعر الصرف. على العكس، إذا كان تعافي الصين غير كاف، حتى لو تعافت السلعة على المدى القصير، فإن الدولار الأسترالي معرض لسوق متقلب من “الصعود والهبوط”.

وهذا يعني أن الانتباه إلى مؤشرات اقتصادية مثل مؤشر مديري المشتريات الشهري للتصنيع في الصين وبيانات استثمار البنية التحتية أمر بالغ الأهمية للتنبؤ باتجاه الدولار الأسترالي.

3. اتجاه الدولار الأمريكي وشعور المخاطر العالمي

من منظور مالي، لا تزال دورة السياسة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) هي المحرك الأساسي لسوق العملات الأجنبية العالمية. في بيئة خفض سعر الفائدة، عادة ما يفيد الدولار الأمريكي الضعيف عملات المخاطر مثل الدولار الأسترالي. ومع ذلك، إذا تصاعد نفور السوق من المخاطر وتدفقت الأموال إلى الأصول الآمنة، فإن الدولار الأسترالي معرض للضغط حتى لو لم تتدهور الأساس.

لكي يحقق الدولار الأسترالي سوقا صاعدة حقيقية على المدى المتوسط والطويل، يجب تحقيق ثلاثة شروط في نفس الوقت:

• يحافظ البنك المركزي الأسترالي على موقفه المتشدد أو يعزز
• تحسن الطلب الاقتصادي الصيني بشكل كبير
• الدولار الأمريكي يدخل مرحلة ضعف هيكلي

إذا كان هناك واحد فقط أو كلاهما، فمن المرجح أن يبقى الدولار الأسترالي مرتبطا بالنطاق بدلا من أن يكون صعودا أحاديدا.

توقعات اتجاه الدولار الأسترالي للعام 2026-2027: ما رأي المؤسسات الكبرى؟

السؤال الأساسي في توقعات الدولار الأسترالي هو: هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى اتجاه دائم؟ هناك اختلافات واضحة في وجهات النظر حول المؤسسات المالية الكبرى:

يتوقع المتفائلون أن يكون هناك اتجاه تصاعدي متوقع

يتوقع مورغان ستانلي أن يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى 0.72 في عام 2026، وذلك بشكل رئيسي استنادا إلى دعم موقف البنك المركزي الاحتياطي البريطاني المتشدد وأسعار السلع القوية.

يظهر نموذج اتحاد التجار الإحصائي أن الدولار الأسترالي سيحتفل بمتوسط حوالي 0.6875 (النطاق بين 0.6738-0.7012) في نهاية عام 2026، ومن المتوقع أن يرتفع أكثر إلى 0.725 بحلول نهاية عام 2027. أكدت الوكالة أن سوق العمل القوي في أستراليا وتعافي الطلب على السلع سيقدمان الدعم.

الأساس المشترك لهذه التوقعات المتفائلة هو أنه إذا حقق الاقتصاد الأمريكي هبوطا سلسا وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي، فسيكون ذلك مفيدا لعملات السلع مثل الدولار الأسترالي.

تنبؤات حذرة – الفضاء محدود

لدى UBS رؤية محافظة نسبيا، حيث يعتقد أنه رغم صمود أستراليا في الاقتصاد المحلي، فإن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، ومن المتوقع أن يبقى سعر الصرف عند 0.68 بحلول نهاية العام.

اقترح فريق من الاقتصاديين في بنك الكومنولث الأسترالي تقييما أكثر حذرا، معتقدين أن انتعاش الدولار الأسترالي قد يكون مجرد حل مؤقت. ويتوقعون أن يصل سعر صرف الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في مارس 2026، لكنه قد ينخفض مرة أخرى بحلول نهاية العام.

حذر بعض محللي وول ستريت أيضا من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة ركودا وحافظت على موقعها الفائق (لأن فروق أسعار الفائدة لا تزال موجودة)، فسيكون من الصعب على الدولار الأسترالي اختراق مستوى المقاومة 0.67.

توافق السوق مقابل الملاحظات الشخصية

وفقا لتوقعات مؤسسات مختلفة، من المرجح أن يتقلب الدولار الأسترالي في نطاق 0.68-0.70 خلال النصف الأول من عام 2026، متأثرا بتقلبات البيانات الاقتصادية الصينية وتقارير التوظيف الأمريكية. لن ينهار الدولار الأسترالي بشكل حاد لأن أساسيات أستراليا قوية وبنك الاحتياطي الأسترالي متشدد نسبيا؛ لكن الانتقال المباشر إلى مستوى 1.0 غير مرجح أيضا، حيث لا تزال ميزة الدولار الهيكلية قائمة.

الضغط قصير الأجل يعود بشكل رئيسي إلى عدم اليقين في البيانات الصينية، بينما الإيجابي طويل الأجل هو صادرات أستراليا الوفيرة من الموارد وإمكانية التعافي في دورة السلع الصناعية.

دليل عملي لاغتنام فرص تداول الدولار الأسترالي

يعد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي من بين أكثر خمسة أزواج عملات الفوركس تداولا في العالم، وعلى الرغم من صعوبة التنبؤ الكامل باتجاهات أسعار الصرف، إلا أن الدولار الأسترالي يتميز بخصائص بارزة وسيولة عالية، لذا من السهل نسبيا تحليل الاتجاهات متوسطة الأجل.

يمكن للمستثمرين المشاركة في سوق الدولار الأسترالي من خلال تداول هامش الصرف الأجنبي. تشمل مزايا هذه الطريقة التداولية:

• التداول ذو الاتجاهين: يمكنك تحقيق أرباح طويلة في سوق صاعد، أو يمكنك البيع على المكشوف عندما تسقط للبحث عن فرص
• الرافعة المالية مرنة: يتوفر رفع مالي من 1 إلى 200x، وهو مناسب للمستثمرين في رأس المال من أصحاب الرؤوس المالية الصغيرة والمتوسطة
• العتبة منخفضة: مقارنة بالأسهم والعقود الآجلة، فإن متطلبات رأس المال لتداول العملات الأجنبية أكثر توفيرا
• سيولة قوية: الدولار الأسترالي له حجم تداول كبير ويتم تداوله بسرعة

من المهم ملاحظة أن تداول الفوركس استثمار عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمرون جميع أموالهم. يجب أن يستند أي قرار استثماري إلى تقييم شامل للمخاطر ووضع مالي شخصي.

تقييم توقعات الدولار الأسترالي: هل الارتفاع حل أم تحول في الاتجاه؟

لا تزال خصائص عملة السلع للدولار الأسترالي مميزة، وهي مرتبطة ارتباطا وثيقا بالمواد الخام مثل خام الحديد والنحاس المكرر والفحم. المفتاح في توقعات الدولار الأسترالي هو ما إذا كانت دورة السلع قد بدأت فعلا وما إذا كان الدولار الأمريكي قد دخل في وضع ضعف طويل الأمد.

العوامل قصيرة الأجل تدعم ارتدادا طفيفا:

• يحافظ البنك الاحتياطي على موقف متشدد لتقديم الدعم التفاضلي
• أسعار المواد الخام قوية نسبيا
• الدولار الأمريكي يتأثر بالانخفاض بسبب توقعات خفض سعر الفائدة على المدى القصير

لا تزال التحديات متوسطة وطويلة الأمد قائمة:

• التوقعات للنمو الاقتصادي العالمي غير مؤكدة
• قد يرتد الدولار الأمريكي مرة أخرى (إذا استمر التضخم أو غير الاحتياطي الفيدرالي سياسته)
• لم يتم تأكيد تعافي الاقتصاد الصيني بعد

بشكل عام، تشير توقعات اتجاه الدولار الأسترالي إلى وضع “ارتداد، لكنه محدود”. يجب على المستثمرين متابعة البيانات الاقتصادية الشهرية الصينية، وتقرير التوظيف الأسترالي، واجتماعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي والاحتياطي الفيدرالي، والتي تعد من العوامل الرئيسية التي تؤثر على اتجاه الدولار الأسترالي.

على الرغم من أن سوق الصرف الأجنبي يتقلب بسرعة ويصعب التنبؤ بدقة باتجاهات سعر الصرف، إلا أن الدولار الأسترالي سهل الفهم نسبيا بسبب سيولته العالية، وتقلباته القوية، وخصائصه الهيكلية الاقتصادية الواضحة. التتبع المستمر لتفاعل هؤلاء الثلاثة سيساعد في فهم الاتجاه المستقبلي للدولار الأسترالي بشكل أفضل.