1 تقسيم سهمي سهم للشراء قبل أن يقفز بنسبة 90%، وفقًا لمحلل وول ستريت

منذ عام 1980، الأسهم التي تنقسم تفوقت على مؤشر S&P 500 (^GSPC 1.04%) بما يقرب من 14 نقطة مئوية خلال السنة التالية لإعلان الانقسام السهمي. لكن أسهم نتفليكس (NFLX 3.37%) انخفضت بنسبة 28% منذ أن أعلنت الشركة عن تقسيم 10 مقابل 1 في 30 أكتوبر، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 حوالي 1%.

ومع ذلك، يعتقد تقريبًا كل محلل في وول ستريت يتابع نتفليكس أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحالية عند سعر 79 دولارًا للسهم، وفقًا لـ LSEG. أدنى سعر مستهدف يبلغ 79 دولارًا للسهم يعني عدم تغيير. لكن أعلى سعر مستهدف يبلغ 150 دولارًا للسهم (من Vikram Kesavabhotla في Baird) يشير إلى ارتفاع بنسبة 90%.

سهم نتفليكس يتداول حاليًا بنسبة 41% أدنى من أعلى مستوى له على الإطلاق، ويرجع ذلك أساسًا إلى قلق المستثمرين بشأن سعيه للاستحواذ على وارنر برذرز ديسكفري. أعتقد أن ذلك يخلق فرصة شراء جذابة. إليك السبب.

مصدر الصور: Getty Images.

نتفليكس هو خدمة البث المباشر الأكثر شعبية بعدة مقاييس

استغل نتفليكس ميزته كالمبادر الأول لبناء إمبراطورية البث. على الرغم من زيادة المنافسة في السنوات الأخيرة، لا يزال الأكثر شعبية من حيث عدة مقاييس: لديه عدد أكبر من المشتركين، وعدد أكبر من المستخدمين النشطين شهريًا، ويمثل نسبة أكبر من وقت مشاهدة التلفزيون (باستثناء شركة ألفابت يوتيوب) مقارنة بأي منافس في مجال البث.

هذا الحجم يمنح نتفليكس ميزة في البيانات، وتُستخدم هذه البيانات في نماذج التعلم الآلي التي توجه قرارات إنشاء المحتوى. ونتيجة لذلك، تتصدر إنتاجات نتفليكس الأصلية دائمًا قوائم المشاهدات. العام الماضي، كانت أكثر ثلاثة مسلسلات أصلية شهرة على منصة البث هي Stranger Things، Squid Game، و Wednesday، التي أنتجتها نتفليكس. في الواقع، صنعت نتفليكس سبعة من أصل عشرة مسلسلات أصلية الأكثر مشاهدة في عام 2025، وفقًا لشركة التحليلات Nielsen.

أعلنت نتفليكس عن نتائج مالية قوية في الربع الرابع. زادت المبيعات بنسبة 18% إلى 12 مليار دولار، وهو النمو الثالث على التوالي، مدفوعًا بزيادة الأعضاء، وارتفاع الأسعار، وزيادة إيرادات الإعلانات. وارتفعت أرباح GAAP (مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) الصافية بنسبة 30% إلى 0.59 دولار لكل سهم مخفف.

المستثمرون قلقون بشأن احتمال الاندماج مع وارنر برذرز ديسكفري

قدمت نتفليكس عرضًا نقديًا كاملًا للاستحواذ على أعمال البث والاستوديو الخاصة بوارنر برذرز ديسكفري بسعر 27.75 دولار للسهم، وهو ما يعادل 72 مليار دولار. ومع ذلك، ستورث نتفليكس أيضًا ديونًا تقترب من 11 مليار دولار على تلك الأقسام، مما يجعل إجمالي سعر الشراء حوالي 83 مليار دولار.

الصفقة محفوفة بالمخاطر لعدة أسباب. من المتوقع أن تتكبد نتفليكس ديونًا تصل إلى 50 مليار دولار لتمويل الاستحواذ، مما يقلل التدفق النقدي المتاح لتمويل إنشاء المحتوى. قد يعيق ذلك نمو الأرباح المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، فإن دمج أكثر خدمتي البث شعبية ورابع أكثرها شعبية (من حيث المشتركين) يدعو إلى التدقيق التنظيمي.

توسيع

ناسداك: NFLX

نتفليكس

التغير اليومي

(-3.37%) $-2.65

السعر الحالي

$76.02

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$321 مليار

نطاق اليوم

$75.01 - $77.83

نطاق 52 أسبوعًا

$75.01 - $134.12

الحجم

5.4 ألف

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

48.59%

ومع ذلك، ستأتي الصفقة أيضًا بفوائد مغرية. الأهم من ذلك، أن نتفليكس ستملك حقوق امتيازات رئيسية مثل DC Universe (باتمان، سوبرمان)، Dune، Friends، Game of Thrones، Harry Potter، و The Wizard of Oz. يمكن لنتفليكس تحويل تلك الملكية الفكرية إلى محتوى أصلي يمكن أن يسرع من نمو الأعمال لعقود قادمة، وفقًا للرئيس التنفيذي المشارك Greg Peters.

من المستحيل معرفة كيف ستتطور الأمور، لكن محلل مورغان ستانلي Benjamin Swinburne قال إن المخاطر المرتبطة بالصفقة كانت محسوبة عندما كانت قيمة سهم نتفليكس 87 دولارًا. الآن يتداول السهم عند 79 دولارًا. بالإضافة إلى ذلك، يقدر أن أرباح نتفليكس بعد الاستحواذ ستصل إلى 6.50 دولارات للسهم في عام 2030، مما يشير إلى نمو سنوي بنسبة 21% خلال السنوات الخمس القادمة.

تقدير Swinburne يتطابق تقريبًا مع توقعات معظم محللي وول ستريت. يتوقع الإجماع أن تنمو الأرباح بنسبة 22% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة. هذا يجعل التقييم الحالي البالغ 31 مرة الأرباح يبدو معقولًا. تعطي تلك الأرقام نتفليكس نسبة سعر إلى أرباح إلى نمو (PEG) تبلغ 1.4، وهو خصم لمتوسط الثلاث سنوات البالغ 1.7.

أعتقد أن السوق متشائم جدًا بشأن نتفليكس، وهذا يخلق فرصة شراء للمستثمرين الصبورين.