هل الوقت مناسب لشراء الذهب الآن؟ التحليل الكامل لفرصة الدخول في عام 2026

هذا هو السؤال الأكثر إلحاحا في أذهان العديد من المستثمرين. مع ارتفاع سعر الذهب من أكثر من 2,000 دولار في أوائل 2024 إلى أكثر من 5,000 دولار في فبراير 2026، مع زيادة تراكمية تزيد عن 150٪، استمر ارتفاع حرارة السوق. ومع ذلك، ما إذا كان من المناسب دخول السوق في هذا الوقت يعتمد على أهدافك الاستثمارية، وتحملك للمخاطر، وفهمك لإيقاع السوق. لنبدأ بالسبب الجذري لارتفاع أسعار الذهب ونرد على خيارات التوقيت المختلفة واحدا تلو الآخر.

الخمسة الأكبر الدافعين وراء ارتفاع أسعار الذهب

لتحديد ما إذا كان من المناسب الشراء الآن، يجب أولا أن نفهم سبب ارتفاع الذهب. قوة أسعار الذهب في العامين الماضيين ليست صدفة، بل هي نتيجة لعوامل هيكلية متعددة تعزز بعضها البعض.

أولا، عدم اليقين في السوق الناتج عن الحمائية التجارية

التغيرات المتكررة في سياسات الرسوم الجمركية أدت مباشرة إلى ارتفاع الذهب في عام 2025. عندما يواجه السوق مخاطر السياسات، يزداد التجنب من المخاطر وتتجه الأموال نحو الذهب. تظهر التجارب التاريخية أن أسعار الذهب ترتفع عادة بنسبة 5–10٪ خلال فترات عدم اليقين في السياسة، على غرار حرب التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 2018. مع دخول عام 2026، لا تزال هناك احتكاكات تجارية إقليمية، وهي عوامل مهمة تدعم أسعار الذهب.

ثانيا، تزعزع ثقة الدولار الأمريكي تدريجيا

لقد جعل توسع العجز المالي الأمريكي، والجدل المتكرر حول سقف الدين، وتسارع اتجاه خفض الدولار العالمي إلى تحول الأموال من أصول الدولار الأمريكي إلى الأصول الصلبة تدفقا طويل الأمد. هذه ليست ظاهرة قصيرة الأمد، بل تحول هيكلي - عندما تنخفض ثقة السوق بالدولار الأمريكي، يستفيد الذهب المقوم بالدولار الأمريكي بشكل جيد نسبيا.

ثالثا، المساحة التي أطلقتها تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى ضعف الدولار وانخفاض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، لذا ستزداد جاذبية الذهب. ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد في كل دورة تخفيض لأسعار الفائدة في التاريخ (كما يتضح من 2008-2011 و2020-2022). إذا كان من المتوقع أن يستمر في الانخفاض 1-2 مرات في 2026، فسيشكل دعما قويا للذهب. ومن المثير للاهتمام أن أسعار الذهب انخفضت بعد الإعلان عن بعض تخفيضات أسعار الفائدة، عادة لأن السوق كان قد سعر التوقعات مسبقا أو لأن خطاب الرئيس كان متشددا. استخدام أداة CME FedWatch لتتبع التغيرات في احتمالية خفض أسعار الفائدة هو أساس فعال لتقييم الاتجاهات قصيرة الأجل.

رابعا، لا تزال المخاطر الجيوسياسية مرتفعة

استمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وتصعيد الصراع في الشرق الأوسط، والتوترات الإقليمية أبقت الطلب على الملاذ الآمن مرتفعا. غالبا ما تؤدي مثل هذه الأحداث إلى ارتفاع اندفاعي قصير الأجل في أسعار الذهب، والذي لن ينخفض في 2025-2026، بل سيتفاقم بسبب هشاشة سلاسل التوريد العالمية.

خامسا، تواصل البنوك المركزية العالمية زيادة حصصها من الذهب

وفقا لمجلس الذهب العالمي (WGC)، ستشتري البنوك المركزية العالمية أكثر من 1200 طن من الذهب في عام 2025، متجاوزا حاجز 1000 طن للسنة الرابعة على التوالي. وفقا لتقرير الجمعية، يعتقد 76٪ من البنوك المركزية التي شملهم الاستطلاع أن النسبة الذهبية سترتفع “بشكل معتدل أو كبير” خلال السنوات الخمس القادمة، بينما تتوقع معظم البنوك المركزية انخفاض “نسبة الاحتياطي الدولاري”. ماذا يعني هذا؟وراء مشتريات البنك المركزي للذهب توجد شكوك طويلة الأمد حول نظام الدولار الأمريكي، ولن يختفي هذا الاتجاه على المدى القصير.

ما هي العوامل الأخرى التي دفعت سعر الذهب إلى الأعلى؟

بالإضافة إلى القوى الدافعة الخمسة أعلاه، لا يمكن تجاهل هذه العوامل:

ديون عالمية مرتفعة وتضخم لزج。 اعتبارا من عام 2025، سيصل إجمالي الدين العالمي إلى 307 تريليون دولار (حسب بيانات صندوق النقد الدولي)، وارتفاع الدين يعني أن مرونة سياسة أسعار الفائدة محدودة، والسياسة النقدية تميل لأن تكون مرنة، وتنخفض أسعار الفائدة الحقيقية، مما يعزز جاذبية الذهب.

سوق الأسهم في أعلى مستوياته على الإطلاق لكن المخاطر مركزة。 عدد قادة سوق الأسهم الحالي محدود، وتواجه محافظ الاستثمار مخاطر تركيز متزايدة. هذا لا يعني أن سوق الأسهم على وشك الانهيار، ولكن في حال حدوث وضع مخيب للآمال، ستكون العواقب شديدة بشكل غير متناسب. يخصص العديد من المستثمرين الذهب تحديدا من أجل استقرار محافظهم الاستثمارية.

تأثيرات الإعلام والمجتمع تغذي الوضع。 أدت التقارير الإعلامية المستمرة والمبالغة في مشاعر المجتمع إلى تدفق كبير من الأموال قصيرة الأجل بغض النظر عن التكلفة، مما أدى إلى ارتفاعات مستمرة.

طريقة التداول أكثر مرونة。 لم يعد المستثمرون راضين عن التخصيص الثابت، بل يأملون في تعديل مراكزهم بشكل مرن. وقد أدى ذلك إلى زيادة الاهتمام بأدوات التداول مثل XAU/USD، حيث يمكن تعديلها ديناميكيا دون أن تكون مقتصرة على الممتلكات طويلة الأجل.

متى يكون من المناسب الدخول؟ ثلاث فرص دخول رئيسية للمستثمرين الأفراد

بعد فهم منطق الصعود، السؤال الرئيسي الآن هو:متى يكون الوقت المناسب لشراء الذهب؟ الإجابة تعتمد على من أنت وكم تريد أن تستمر في ذلك.

إذا كنت مضاربا على المدى القصير

السوق المتقلب يجلب فرصا ممتازة للعمليات قصيرة الأجل. سيولة السوق جيدة، واتجاه الارتفاع والانخفاض قصير المدى سهل الحكم نسبيا، خاصة عندما يرتفع وينخفض، حيث تكون القوى الطويلة والقصيرة واضحة للوهلة الأولى. إذا كنت خبيرا في السوق، فهذه هي الفرصة للتنقل بالسيارة.

لكن تأكد من التذكر: اختبر درجة حرارة الماء بمبلغ صغير من المال أولا، ولا تزيد الوزن بشكل أعمى. بمجرد أن تنهار العقلية، يصبح من السهل أن تفقد كل شيء. تعلم كيفية استخدام التقويم الاقتصادي لتتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية، والتي يمكن أن تساعد بفعالية في اتخاذ قرارات التداول.

إذا كنت ترغب في شراء ذهب مادي للحفاظ على القيمة على المدى الطويل

قبل دخول السوق الآن، يجب أن تكون مستعدا ذهنيا وتقبل التقلبات الكبيرة المحتملة. على الرغم من أنه ظل متفائلا لفترة طويلة، يجب النظر بوضوح: ما إذا كان بإمكانه تحمل التقلبات الحادة في الوسط. بالإضافة إلى ذلك، فإن الذهب المادي له تكاليف معاملات أعلى (5٪-20٪)، وهي تكاليف يجب أخذها في الاعتبار عند الشراء.

إذا كنت ترغب في تخصيص الذهب لمحفظتك الاستثمارية

بالتأكيد، لكن لا تنس أن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم. ليس من الحكمة أبدا أن تضع كل صافي ثروتك على الذهب، ومن الأكثر أمانا تنويع استثماراتك. ينصح عموما بأن نسبة الذهب في إجمالي تخصيص الأصول لا تتجاوز 10-15٪، مع تعديل وفقا لتحمل المخاطر الشخصي.

الاستراتيجية المتقدمة: الاحتفاظ طويل الأمد + عملية تقلبات قصيرة الأجل

إذا كان لديك بعض الخبرة ومهارات التحكم في المخاطر، يمكنك اغتنام فرصة تقلبات الأسعار أثناء الاحتفاظ لفترة طويلة لإجراء عمليات قصيرة الأجل، خاصة عندما تتضخم التقلبات قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية بشكل كبير. لكن هذا يتطلب نظام تداول منضبط وآلية واضحة لوقف الخسارة.

ثلاثة مخاطر يجب أن تفهمها قبل دخول السوق

قبل شراء الذهب، هناك ثلاث نقاط يجب أن تفهمه تماما:

أولا، التقلب ليس أقل من الأسهم。 متوسط سعة الذهب السنوي هو 19.4٪، بينما متوسط سعة مؤشر S&P 500 هو 14.7٪ فقط. التقلب ليس أمرا سيئا، لكنك بحاجة لأن تكون قادرا على تحمله.

ثانيا، الدورة الذهبية طويلة جدا。 كأداة للحفاظ على القيمة، سيحقق الذهب قيمته عندما يقف على مقياس يزيد عن 10 سنوات، لكنه قد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال هذا العقد. لا تتوقع عوائد مستقرة على المدى القصير.

ثالثا، الوكالة قلقة بشأن التكلفة عند دخول السوق。 تكلفة المعاملات للذهب المادي تتراوح بين 5٪-20٪، والآن عليك أن تأخذ عامل التكلفة في الاعتبار بالكامل عند دخول السوق. المشتقات مثل XAU/USD، رغم أنها أرخص، تنطوي على مخاطر الرفع المالي.

إشارات تصدرها البنوك المركزية العالمية التي تشتري الذهب

لم يتوقف اتجاه شراء البنوك المركزية للذهب فعليا منذ اندلاع الأزمة في عام 2022. لماذا تزيد البنوك المركزية حول العالم من حصصها من الذهب؟ ما الذي ينعكس وراء ذلك؟

ببساطة، يمثل شراء الذهب من قبل البنوك المركزية شكا طويل الأمد حول نظام الدولار. في سياق تراجع العولمة والانحراف الجيوسياسي، زادت البنوك المركزية حول العالم من حيازتها من الذهب لتنويع مخاطر الاحتياطي وحماية القوة الشرائية للعملات المحلية. هذه ليست خطوة مؤقتة، بل هي تعديل استراتيجي طويل الأمد.

تظهر بيانات مجلس الخسارة العالمية أن معظم البنوك المركزية تتوقع ارتفاع النسبة الذهبية وانخفاض نسبة الدولار خلال السنوات الخمس القادمة.وهذا يعني أنه طالما استمر التضخم، وضغط الديون، والتوترات الجيوسياسية، فلن يتوقف زيادة البنك المركزي في الحصص، وسيظل قاع سعر الذهب يرتفع أكثر فأكثر.

هل هناك مجال للزيادة في عام 2026؟ التوقعات المؤسسية التي تم الكشف عنها

مع دخول فبراير 2026، استقر سعر الذهب الفوري (XAU/USD) فوق 5,150-5,200 دولار للأونصة، مع زيادة تزيد عن 60٪ في 2025 وزيادة بنسبة 18-20٪ منذ بداية العام. الزخم التصاعدي لا يظهر أي علامات على التراجع.

المحللون عموما متفائلون بشأن بقية عام 2026. إليكم الإجماع المتوقع للمؤسسات الكبرى:

اتجاه التنبؤ بالإجماع:

• متوسط السعر المتوقع لعام 2026: من 5,200 إلى 5,600 دولار للأونصة
• هدف سعر نهاية العام: عادة من 5,400 إلى 5,800 دولار، مع توقعات متفائلة تتراوح بين 6,000 إلى 6,500 دولار
• التوقعات العالية: بعض المؤسسات (مثل Société Générale، الاستراتيجيون المستقلون) تعتقد أنه إذا تصاعدت الجيوسياسية أو انخفض قيمة الدولار بشكل حاد، فمن المتوقع أن يصل إلى أكثر من 6,500 دولار

توقعات المؤسسات المصرفية الكبرى (حتى نهاية يناير 2026):

جولدمان ساكس: رفع السعر المستهدف لنهاية العام من 5,400 دولار إلى 5,700 دولار، مشيرا إلى استمرار شراء البنك المركزي واستمرار الدعم من انخفاض العوائد الحقيقية.

جي بي مورغان تشيس: من المتوقع أن يصل المبلغ إلى 5,550 دولارا بحلول الربع الرابع، ويرجع ذلك أساسا إلى تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة واستمرار الطلب على الملاذ الآمن.

سيتي بنك: متوسط العائد في النصف الثاني من السنة هو 5,800 دولار، وهناك خطر الارتفاع إلى 6,200 دولار إذا توقف الاقتصاد أو عاد التضخم.

يو بي إسالتوقع الأكثر تحفظا هو 5,300 دولار بحلول نهاية العام، لكنه يعترف أيضا بوجود مجال لرفع السعر المستهدف إذا تسارعت تخفيضات أسعار الفائدة.

مجلس الذهب العالمي/جمعية سوق السبائك في لندن: السعر السنوي الحالي المتوسط للمشاركين حوالي 5,450 دولارا، وهو زيادة كبيرة عن نتائج الاستطلاع قبل عام 2026.

الخلاصة: هل هو وقت مناسب لشراء الذهب الآن؟

على السطح، دفعت خفض أسعار الفائدة، والتضخم، والمخاطر الجيوسياسية إلى ارتفاع الذهب. لكن الدافع الأعمق وراء ذلك هوشقوق في نظام الائتمان العالمي، والذهب هو تحوط طويل الأمد ضد المخاطر النظامية.

في عام 2026، لن يختفي هذا الاتجاه فجأة. لأن التضخم وضغط الديون والتوترات الجيوسياسية لا تزال موجودة. ستستمر زيادة البنك المركزي في حيازات الذهب، كما أن قاع سعر الذهب سيكون أعلى وأعلى، مع انخفاض محدود في السوق الهابطة واستمرار قوي للسوق الصاعدة.

لكن تذكر، ارتفاع الذهب ليس خطا مستقيما أبدا. في عام 2025، كان هناك تصحيح بنسبة 10-15٪ بسبب توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وإذا تعافت أسعار الفائدة الحقيقية أو خفت الأزمة في 2026، فستتغير أيضا بشكل عنيف.

فمتى يكون من المناسب شراء الذهب؟ بدلا من السعي للأعلى، اختر الوقت والطريقة المناسبة لدخول السوق وفقا لأهدافك الاستثمارية:

• المضاربون على المدى القصير: الآن هي الفرصة، لكنها تتطلب نظاما وانضباطا
• حاملو القيمة طويلة الأجل: يمكنك دخول السوق على دفعات، لكن عليك تحمل التقلبات
• الغرس المجمع: الذهب كوسيلة للتحوط معقول، لكن النسبة يجب أن تكون مناسبة
• المستثمرون الحذرون: انتظر إشارات دخول واضحة أو استغل فرص الانسحاب

بغض النظر عن الخيار، الأهم هو وجود نظام لمراقبة السوق بدلا من اتباع الاتجاه بشكل أعمى. فهم جدول استثمارك وتحملك للمخاطر أهم من التنبؤ بارتفاع وانخفاض أسعار الذهب.