الأسباب العميقة وراء استمرار انخفاض الدولار الأسترالي وتوقعات الاتجاه في عام 2026

الدولار الأسترالي هو خامس أكثر العملات تداولا في العالم، كما أن “AUD/USD” يعد من أكثر أزواج العملات تداولا نشطا في العالم، مع سيولة قوية وفروقات منخفضة يجب أن تكون هدفا لاهتمام المستثمرين. ومع ذلك، فإن انخفاض الدولار الأسترالي ليس بسبب عامل واحد بل نتيجة لمجموعة من القوى. كان الأداء العام للدولار الأسترالي ضعيفا خلال العقد الماضي، وعلى الرغم من وجود عدة انتعاشات خلال هذه الفترة، إلا أنه كان من الصعب دائما عكس الاتجاه العام للانخفاض في الاستهلاك، الذي يخفي المنطق العميق لإعادة هيكلة الاقتصاد العالمي.

كان يعتبر الدولار الأسترالي في السابق عملة ذات عائد مرتفع وكان هدفا شائعا لتدفقات الأموال الساخنة وتداولات الفروق. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى المحور طويل الأجل، فقد انخفض الدولار الأسترالي من مستوى 1.05 في أوائل 2013 بأكثر من 35٪ مقابل الدولار الأمريكي بحلول نهاية 2023، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 28.35٪ خلال نفس الفترة، مما يدل على أن انخفاض الدولار الأسترالي ليس ظاهرة معزولة، بل حدث في سياق دورة شاملة قوية للدولار. تظهر العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والين والدولار الكندي نفس الاتجاه، لكن الدولار الأسترالي انخفض بشكل ملحوظ، وهو جوهر هذا المقال.

السبب الجذري لانخفاض الدولار الأسترالي: ضعف الطلب على السلع واختفاء ميزة الانتشار

السبب المباشر لانخفاض الدولار الأسترالييمكن تلخيصها في ثلاثة مجالات: استمرار انخفاض أسعار السلع، الانكماش السريع لفروق أسعار الفائدة، وعدم الزخم الكافي للنمو الاقتصادي المحلي.

أهم هذه الصفات هي سمات “عملة السلع” في أستراليا. هيكل الصادرات الأسترالي يتركز بشكل كبير في خام الحديد والفحم والطاقة، والتغيرات في طلب الصين على هذه المواد الخام تؤثر مباشرة على الدولار الأسترالي. من 2009 إلى 2011، خلال فترة التعافي الاقتصادي القوي في الصين، ارتفعت أسعار خام الحديد بشكل حاد، وارتفع الدولار الأسترالي إلى مستوى قريب من 1.05 مقابل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، بعد دخول عام 2023، ضعف تعافي الاقتصاد الصيني، وحتى إذا تعافت السلع على المدى القصير، فإن الدولار الأسترالي معرض ليظهر اتجاها من “الارتفاع والهبوط”.

فقدان فارق ميزة سعر الفائدةهو العامل الثاني المهم. تفرع اتجاه سياسة أسعار الفائدة بين بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) والاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). في الماضي، كانت أسعار الفائدة الأسترالية أعلى بكثير من تلك في الولايات المتحدة، وجذب هذا الهيكل المنفصل تدفقات كبيرة من الحمل، مما دفع الدولار الأسترالي للارتفاع. ومع ذلك، مع تعديل وتيرة السياسة للطرفين، تقلص فرق أسعار الفائدة بسرعة، مما فقد هذا الجاذب. حتى لو ظل سعر النقد لبنك الاحتياطي الهندي عند 3.60٪، فإن توقعات السوق المتشددة طويلة الأجل لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا تزال تثبط ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي.

العامل الثالث هوالتأثير العالمي لسياسة الرسوم الجمركية الأمريكية。 لقد أثرت السياسات الحمائية الأمريكية على التجارة العالمية بشكل مباشر صادرات المواد الخام الأسترالية، مما أضعف الدعم الأساسي للدولار الأسترالي كعملة سلعية. وفي الوقت نفسه، فإن النمو الاقتصادي المحلي في أستراليا ضعيف وجاذبية الأصول منخفضة نسبيا، مما يحد من الطلب على الدولار الأسترالي من الصناديق الخارجية.

كلما اقترب الدولار الأسترالي من المستوى المرتفع السابق، يزداد ضغط المبيعات في السوق بشكل كبير، مما يشير إلى أن ثقة المستثمرين في الدولار الأسترالي لا تزال محدودة. من منظور أعمق، يعكس انخفاض الدولار الأسترالي حقيقة أن أستراليا، كمصدرة للسلع التقليدية، تفقد تدريجيا ميزتها التنافسية في سياق تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي وتسارع التكيف الهيكلي. باختصار، انخفض الدولار الأسترالي ليس في التقلبات، بل في خسائر هيكلية.

ثلاثة عوامل أساسية تؤثر على اتجاه الدولار الأسترالي

للتنبؤ بما إذا كان الدولار الأسترالي سيعكس هذا الانخفاض، يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى العوامل الثلاثة الحاسمة التالية، وسيحدد تفاعلها الاتجاه المستقبلي للدولار الأسترالي في الشراء والبيع.

1. سياسة سعر الفائدة في بنك الاحتياطي الأسترالي: هل يمكن إعادة تأسيس فروق الفروق

السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي هي الدعم الأساسي للدولار الأسترالي. سعر الفائدة النقدي لبنك الاحتياطي الأسترالي حاليا حوالي 3.60٪، وقد تحول السوق تدريجيا إلى توقعات بأن “أسعار الفائدة قد ترفع مرة أخرى في عام 2026”. من بينها، يتوقع بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) أن أعلى نقطة في أسعار الفائدة قد ترتفع إلى 3.85٪.

إذا ظل التضخم ثابتا وظل سوق العمل صامدا، فإن موقف البنك المركزي الهندي الصارم سيساعد الدولار الأسترالي على إعادة بناء ميزة الفارق لديه؛ على العكس، إذا فشل توقع رفع سعر الفائدة، فإن دعم الدولار الأسترالي سيضعف بشكل كبير. هذا مركز رئيسي لمعرفة ما إذا كان الدولار الأسترالي قادرا على الحفاظ على الارتفاع.

2. اقتصاد الصين وأسعار السلع: المحرك الخارجي للدولار الأسترالي

أستراليا هي في الأساس دولة عملة سلعية، وطلب الصين هو المتغير الأساسي. عندما تتحسن أنشطة البنية التحتية والتصنيع في الصين، تميل أسعار خام الحديد إلى الارتفع بالتزامن، وعادة ما ينعكس الدولار الأسترالي بسرعة في سعر الصرف.

ومع ذلك، فقد خيب أمل توقعات السوق لتعافي الاقتصاد الصيني عدة مرات في المراحل المبكرة. حتى لو تعافت السلع على المدى القصير، وإذا لم تتحسن الأسس الصينية بشكل كبير، سيكون من الصعب الحصول على دعم مستمر للدولار الأسترالي. لهذا السبب أظهر الدولار الأسترالي خصائص دورية في السنوات الأخيرة ثم انخفض مرة أخرى.

3. اتجاه الدولار وشعور المخاطر العالمية: يحددان اتجاه الصناديق

تظل دورة السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في قلب سوق العملات العالمية. في بيئة تخفيض أسعار الفائدة، يكون الدولار الضعيف عادة مفيدا للعملات الخطرة؛ ومع ذلك، إذا اشتدت نفور السوق من المخاطر وعادت الأموال إلى الدولار الأمريكي، فإن الدولار الأسترالي معرض للضغط حتى لو لم تتدهور الأساس.

لا تزال اتجاهات أسعار الطاقة العالمية الأخيرة وعلامات ضعف الطلب غير متفائلة، ويميل المستثمرون إلى اختيار الأصول الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي بدلا من العملات الدورية مثل الدولار الأسترالي، مما يحد مباشرة من ارتفاع الدولار الأسترالي.

في الختاملكي يخرج الدولار الأسترالي من موقف صاعد حقيقي متوسط إلى طويل الأجل، يجب تحقيق ثلاثة شروط في نفس الوقت: يحافظ البنك المركزي الاحتياطي البريطاني على موقفه المتشدد أو يعزز موقفه، ويتحسن طلب الصين بشكل كبير، ويدخل الدولار الأمريكي مرحلة من الضعف الهيكلي. إذا كان هناك واحد فقط من هذه الموارد، فمن المرجح أن يبقى الدولار الأسترالي محدودا ضمن النطاق بدلا من أن يكون صاعدا أحادي الجانب.

حكم توقعات الدولار الأسترالي: هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى ارتفاع مستمر

المفتاح الأساسي للاتجاه المستقبلي للدولار الأسترالي هو ما إذا كان الارتداد يمكن أن يتحول إلى اتجاه. إجماع معظم محللي السوق هو أن الدولار الأسترالي لديه مجال للإصلاح على المدى القصير، لكن لا تزال هناك حاجة إلى ظروف ماكرو أوضح للعودة إلى الصعود القوي.

فيما يتعلق بتوقعات اتجاه الدولار الأسترالي، فإن المؤسسات الكبرى منقسمة بوضوح. يتوقع مورغان ستانلي أنه إذا حافظ البنك المركزي الاحتياطي على سياسة نقدية مشددة واستمرت أسعار السلع في التعزيز، فقد يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى مستوى 0.72 في وقت محدد. يظهر النموذج الإحصائي لاتحاد التجار أن المتوسط حوالي 0.6875 (النطاق من 0.6738 إلى 0.7012) في نهاية عام 2026، وسيرتف أكثر إلى 0.725 بحلول نهاية عام 2027، مما يبرز قوة سوق العمل الأسترالي وتعافي الطلب على السلع. تستند هذه التوقعات المتفائلة إلى حقيقة أنه إذا شهد الاقتصاد الأمريكي هبوطا سلسا وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي، فسيكون ذلك مفيدا للعملات السلعية مثل الدولار الأسترالي.

وجهة نظر يو بي إس أكثر تحفظا. يعتقدون أنه رغم صمود أستراليا في الاقتصاد المحلي، فإن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية والتغيرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد تحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، ومن المتوقع أن يبقى سعر الصرف عند 0.68 بحلول نهاية العام.

يشير تقرير حديث صادر عن الاقتصاديين في بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) إلى حكم أكثر حذرا، مما يشير إلى أن تعافي الدولار الأسترالي قد يكون قصير الأمد. ويتوقعون أن يصل سعر صرف الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في مارس 2026، لكنه قد ينخفض مرة أخرى بحلول نهاية 2026. حذر محللون آخرون من وول ستريت أيضا من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود لكن الولايات المتحدة بقيت قوية جدا، فإن الدولار الأسترالي سيكافح لاختراق المقاومة الرئيسية عند 0.67.

من منظور شخصي، من المرجح أن يستمر الدولار الأسترالي في التقلب بين 0.68-0.70 في النصف الأول من عام 2026، متأثرا مباشرة بالبيانات الصينية وتقلبات الرواتب غير الزراعية الأمريكية. بشكل عام، لن ينهار الدولار الأسترالي بشكل حاد لأن الأساسيات الأسترالية مستقرة وبنك الاحتياطي الأسترالي متشدد نسبيا؛ ومع ذلك، من الصعب الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي عند 1.0، ولا تزال ميزة الدولار الهيكلية قائمة. تعود الضغوط قصيرة الأجل بشكل رئيسي إلى ضعف البيانات الاقتصادية الصينية، بينما تعود الفوائد طويلة الأمد إلى إمكانية تعافي صادرات الموارد ودورات السلع الأسترالية.

لماذا تستثمر في الدولار الأسترالي: المزايا والمخاطر تتعايش

يعد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي واحدا من أكثر خمسة أزواج عملات تداولا في العالم، وعلى الرغم من صعوبة التنبؤ بدقة أسعار الصرف، إلا أنه من السهل نسبيا تحليل أنماط الدولار الأسترالي نظرا للخصائص الواضحة والسيولة العالية للعملة الأسترالية.

يشارك العديد من المستثمرين في تقلبات الدولار الأسترالي من خلال تداول هامش الصرف الأجنبي، الذي يوفر مرونة في التداول الطويل والقصير ذو الاتجاهين، ويمكنه أيضا استخدام رافعة مالية تتراوح بين 1-200 مرة، ليس فقط للبحث عن فرص ربح في الأسواق الصاعدة، بل أيضا للعثور على فرص ربح محتملة في الأسواق الهابطة. عتبة الصفقة منخفضة، ومناسبة للمستثمرين الذين يمتلكون صناديق صغيرة ومتوسطة.

من المهم ملاحظة أن أي استثمار ينطوي على مخاطر، وتداول الفوركس استثمار عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمرون كامل أموالهم.

تحليل اتجاهات الدولار الأسترالي ونصائح استثمارية

وبصفته مصدرا للسلع، لا يزال الدولار الأسترالي صفة “عملة سلعية”، خاصة مع أسعار المواد الخام مثل النحاس وخام الحديد والفحم.

استنادا إلى تحليل السوق، فإن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي السياسي وقوة أسعار المواد الخام ستدعم بنك أستراليا على المدى القصير؛ ومع ذلك، على المدى المتوسط والطويل، لا يزال هناك حاجة إلى اهتمام، حيث أن عدم اليقين في الاقتصاد العالمي وارتداد الدولار الأمريكي المحتمل سيحد من ارتفاع الدولار الأسترالي وقد يكون الاتجاه أكثر تقلبا.

الأسباب الأساسية لانخفاض الدولار الأسترالي واضحة، لكنها تعني أيضا أن هناك فرصة للعودة بمجرد تغير هذه العوامل. على الرغم من أن سوق الصرف الأجنبي يتقلب بسرعة ويصعب التنبؤ بدقة باتجاهات أسعار الصرف، إلا أن الدولار الأسترالي سهل الاستخدام نسبيا لتقدير الاتجاهات متوسطة وطويلة الأجل بسبب سيولته العالية، وتقلباته القوية، وخصائصه الهيكلية الاقتصادية.

يتطلب الاستثمار في الدولار الأسترالي فرصا تشغيلية قصيرة الأجل وإدارة مخاطر طويلة الأمد، مما يستغل فرص الارتداد ومخاطر الهبوط الهيكلية. في هذه المرحلة، يجب على مستثمري الدولار الأسترالي الانتباه عن كثب للتطورات الجديدة في العوامل الثلاثة الرئيسية لإشارات سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي، والبيانات الاقتصادية الصينية، واتجاه الدولار الأمريكي، وتعديل استراتيجيات التمركز الخاصة بهم وفقا لذلك.