عرض البيتكوين على البورصات يصل إلى أدنى مستوى له منذ سنوات مع وصول الحيازات غير السائلة إلى ذروتها الجديدة

وفقًا لأحدث بيانات blockchain، تشهد ديناميكيات عرض البيتكوين تحولًا كبيرًا. فقد انخفضت احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوياتها منذ أربع سنوات، في حين ارتفعت حيازات البيتكوين غير السائلة — الرموز التي يسيطر عليها المستثمرون على المدى الطويل ولا ينوون التداول بها على الفور — إلى مستويات غير مسبوقة. هذا الاتجاه المزدوج يشير إلى تغير جوهري في هيكل السوق وسلوك المستثمرين.

تراكم البيتكوين غير السائل يسجل أرقامًا قياسية عند 14.8 مليون رمز

تكشف بيانات Glassnode أن عرض البيتكوين غير السائل ارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 14.8 مليون بيتكوين، وهو يمثل 75% من إجمالي العرض المتداول حاليًا البالغ حوالي 19.99 مليون رمز. خلال الثلاثين يومًا الماضية فقط، زادت الحيازات غير السائلة بأكثر من 185,000 بيتكوين — وهو ثاني أعلى معدل تراكم شهري هذا العام. يعكس هذا المقياس تحولًا واضحًا في السلوك: حيث يفضل المستثمرون التراكم على النشاط التجاري.

“العرض غير السائل” يقيس البيتكوين المحتفظ به من قبل حاملي المدى الطويل (LTHs) والذي يظل خاملاً في المحافظ بدلاً من التداول النشط. يشير هذا التراكم القياسي إلى أن الفئة المهيمنة من المستثمرين تقوم بتجميع مراكزها بدلاً من جني الأرباح عند المستويات الحالية.

انخفاض احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوياتها منذ أربع سنوات وسط إعادة تنظيم عرض البيتكوين

المؤشر المعاكس لارتفاع العرض غير السائل هو الانخفاض الحاد في حيازات البيتكوين على البورصات المركزية. حاليًا، انخفضت أرصدة البورصات إلى أقل من 3 ملايين رمز — مقتربة من أدنى مستوى لها منذ حوالي أربع سنوات. ضمن النطاق التاريخي لخمس سنوات بين 2.7 و3.3 مليون بيتكوين على البورصات، تمثل المستويات الحالية الحد الأدنى.

بدأ هذا التسارع في خروج البيتكوين من البورصات في أوائل نوفمبر، ويمثل انعكاسًا واضحًا لاتجاه استمر لمدة عامين حيث ظلت احتياطيات البورصات ثابتة نسبيًا. يشير هذا التدفق السريع إلى ثقة متجددة بين المستثمرين بشأن الحفظ الذاتي واستراتيجيات التراكم خارج البورصة.

حاملو المدى الطويل يتحولون إلى مرحلة التراكم

تشير الأدلة من النشاط على السلسلة مؤخرًا إلى أن حاملي المدى الطويل قد تحولوا من جني الأرباح إلى صافي التراكم. منذ أواخر نوفمبر، أضاف هؤلاء أكثر من 2000 بيتكوين إلى ممتلكاتهم الجماعية. عادةً ما يدل هذا السلوك على انتهاء مرحلة البيع وبدء فترة التوطيد الهيكلية — وهو ديناميكية قد تقلل من ضغط البيع المستمر على الأسواق الفورية.

علق رئيس أبحاث Bitwise على هذا التحول في هيكل العرض: “يستمر ندرة عرض البيتكوين في التصاعد، حيث يُصنف الآن ما يقرب من 75% على أنه غير سائل، بينما أقل من 14% يبقى متاحًا على البورصات. هذا التركيز يعزز الدعم الهيكلي لمزيد من ارتفاع الأسعار.”

التحليل الفني للسوق: ارتفاع ضغط الشورت وساحات المقاومة

في وقت تحديث البيانات الأخير (26 فبراير)، استعاد البيتكوين مستوى 67,97 ألف دولار بزيادة قدرها +2.47% خلال 24 ساعة. الانتعاش الأخير في السعر — المدفوع بتصفية مراكز الشورت بشكل مكثف — أنعش أسواق العملات البديلة، حيث سجلت إيثريوم وسولانا ودوجكوين وكاردانو ارتفاعات مقابلة.

ومع ذلك، حذر مراقبو السوق في مجموعة LMAX من أن هذا الارتداد قد يعكس تطبيع المواقع الفنية بدلاً من ضغط شراء أساسي. أشار جوشوا ليم من FalconX إلى أن بعض المشاركين المؤسساتيين يعيدون توجيه رأس المال إلى العملات البديلة ذات التقلب العالي والمشتقات، وهو نمط غالبًا ما يكون مرتبطًا بالموقع التكتيكي وليس تراكمًا نابعًا من قناعة.

لضمان اتجاه صعودي مستدام، يجب على البيتكوين أن يثبت دعمًا فوق نقاط مقاومة فنية رئيسية. تمثل مستويات 72,000 و78,000 دولار حواجز حاسمة؛ الإغلاق المستمر فوق هذه المستويات سيشير إلى زخم صعودي هيكلي حقيقي وليس مجرد ارتداد عادي.

الصورة الأكبر: تركيز العرض كأساس للسوق

تجمع تقاطع وصول العرض غير السائل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق مع انخفاض احتياطيات البيتكوين على البورصات لسنوات متعددة لرواية متماسكة: حيث يواصل حاملو المدى الطويل التراكم مع البقاء خارج البورصة، مما يقلل من العرض المباشر للبيع ويحافظ على الخيارات. هذا التوطيد من جانب العرض يوفر أساسًا هيكليًا لاحتمال ارتفاع السعر في المستقبل — بشرط أن يتمكن السوق من تجاوز المقاومة الفنية مع استمرار الاهتمام الشرائي.