آخر أخبار العملات الرقمية: معضلة السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي تضغط على ارتفاع البيتكوين مع توقف زخم السعر

سوق العملات الرقمية يمر بنقطة تحول حاسمة. مؤخرًا، تراجع البيتكوين بشكل كبير بعد ارتفاعه القياسي، مع تحذيرات من محللي العملات الرقمية بخصوص استمرار الضعف في المستقبل. يعكس هذا التراجع تحولًا أوسع في مزاج السوق نتيجة إشارات اقتصادية كلية متضاربة — سيناريو وضع البنك الاحتياطي الفيدرالي أمام تحدٍ سياسي يبدو مستحيلًا.

وفقًا لقيادة أبحاث Bitwise في أوروبا، فإن البيئة الحالية تمثل معضلة كلاسيكية. فالشروط المالية قد تشددت فعليًا على الرغم من خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية منذ سبتمبر، ومع ذلك، فإن مقاييس التضخم الفورية قد عادت للتسارع إلى مستويات جديدة. هذا التناقض يجبر صانعي السياسات على وضع غير مريح حيث أن أي إجراء حاسم يحمل مخاطر كبيرة.

إشارات تراجع السوق تدل على مزاج عام من تجنب المخاطر في سوق العملات الرقمية

شهد البيتكوين أكبر انخفاض نسبته منذ أغسطس، حيث انخفض بنسبة 8.8% ليصل إلى حوالي 95,000 دولار في الأسبوع الذي يسبق أواخر ديسمبر 2024. جاء هذا الانخفاض بالتزامن مع إشارات متشددة من البنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تقليل أسعار الفائدة بشكل أقل في العام القادم. أدى هذا المزيج إلى تحول في المزاج نحو تجنب المخاطر عبر فئات أصول متعددة — حيث انخفضت الأسهم التقليدية بنسبة 2%، وارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2022.

تُظهر ظروف السوق الحالية أن البيتكوين يتداول حول 67,870 دولارًا مع مكسب بنسبة 2.86% خلال 24 ساعة، وهو أدنى بكثير من ذروته الأخيرة التي تجاوزت 126,000 دولار. كما تأثرت العملات الرقمية الكبرى مثل إيثريوم، سولانا، دوجكوين، وكاردانو بشكل حاد، مع تعرض الأسهم المرتكزة على العملات الرقمية، مثل Coinbase وCircle، لضغوط بيع كبيرة.

الاختيار المستحيل للبنك الاحتياطي الفيدرالي: خفض الفائدة مقابل السيطرة على التضخم

يجد البنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه محاصرًا بين ضرورات متضاربة. خفض الفائدة بشكل حاد قد يسرع التضخم، في حين أن الحفاظ على موقف مقيد قد يؤدي إلى تدهور اقتصادي. هذا السيناريو غير المربح يكرر مخاوف من تكرار نمط التضخم في السبعينيات — خاصة، احتمال موجة ثانية من الضغوط السعرية أشد عنفًا من الموجة الأولى.

قراءات التضخم المستمرة في الأشهر الأخيرة زادت من قلق البنك الفيدرالي بشأن هذا السيناريو تحديدًا: ملف تضخم ذو قمة مزدوجة يشبه فترة الركود التضخمي في السبعينيات. النهج الحذر الحالي للبنك تجاه خفض الفائدة يعكس هذا الخوف، على الرغم من أن الظروف المالية لا تزال مقيدة رغم التخفيضات السابقة.

تشديد عوائد سندات الخزانة — التي ارتفعت من أدنى مستوياتها إلى مستويات تمثل تكاليف اقتراض أعلى — يزيد من التحدي. هذه العوائد المرتفعة تجعل الاستثمارات ذات الدخل الثابت أكثر جاذبية، وفي الوقت نفسه تشجع على تدفقات خارجة من الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية والأسهم. ويزيد الدولار الأقوى من هذا الديناميكية، حيث يجعل الأصول المقومة بالدولار أقل جاذبية للمستثمرين الدوليين.

تشابهات تاريخية: هل يمكن أن تتكرر سيناريوهات التضخم في السبعينيات في أسواق اليوم؟

يرى المراقبون أن هناك تشابهات واضحة بين الظروف الحالية وبيئة التضخم في السبعينيات. ففي ذلك الوقت، كانت الموجة الثانية من التضخم أكثر عنفًا وتدميرًا من الأولى. وتشير البيانات الحديثة إلى أن البنك الفيدرالي قد يواجه سيناريو مشابه من مرحلتين.

طبيعة التضخم المستمرة الحالية زادت من قلق المؤسسات. بدلاً من أن تتبع مسار الانخفاض المتوقع بعد خفض الفائدة، أعادت الأسعار التسارع. هذا الصمود غير المتوقع أجبر صانعي السياسات على اتخاذ موقف دفاعي متزايد، مع إدراك أن خفض الفائدة بشكل مبكر أو مفرط قد يعيد إشعال الضغوط التضخمية التي يسعون لاحتوائها.

ومع ذلك، يتوقع الخبراء أن يتم حل الأمر في النهاية. فالتشديد المالي الناتج عن ارتفاع العوائد وقوة الدولار سيجبر في النهاية على تعديل السياسات. وعندما يحدث ذلك، من المفترض أن يظهر ندرة العرض الأساسية للبيتكوين كعامل دعم مهم للمراكز طويلة الأمد.

الانتعاش الفني للبيتكوين: تعديلات المراكز ومستويات المقاومة القادمة

على الرغم من الرياح المعاكسة الأوسع، قام البيتكوين بانتعاش فني حاد بعد أسابيع من الضغوط البيعية المستمرة. رفع هذا الارتداد العملة الرقمية الرائدة إلى حوالي 69,000 دولار، مما أدى إلى ضغط شرائي قصير الأمد انتشر عبر العملات البديلة والأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية. ومع ذلك، يحذر المحللون من تفسير هذا الانتعاش على أنه تحول أساسي.

يبدو أن الانتعاش مدفوع بشكل رئيسي بعكس المراكز البيعية وظروف السيولة الضعيفة، وليس بواسطة محفزات أساسية إيجابية. من المهم مراقبة مستويات المقاومة الفنية عن كثب. يجب أن يثبت البيتكوين قدرته على الاستمرار فوق 72,000 دولار ثم 78,000 دولار لإشارة إلى قوة هيكلية حقيقية وزخم صعودي متجدد.

لا تزال قصة نقص العرض هي العامل الصاعد الرئيسي مقابل الضغوطات الكلية الحالية. قد توفر الانخفاضات السعرية الممتدة وسط قيود العرض المستمرة فرص دخول جذابة للمستثمرين على المدى الطويل. تظهر أدلة متزايدة أن بعض الصناديق بدأت في التدوير إلى مراكز العملات البديلة المتقلبة واستراتيجيات الخيارات، مما يشير إلى إعادة تفاعل انتقائية رغم بيئة تجنب المخاطر.

المسار المستقبلي يعتمد على قدرة البنك الاحتياطي الفيدرالي على إدارة معضلة سياسته دون أن يؤدي ذلك إلى تسارع التضخم أو تدهور اقتصادي. حتى يتم حل هذا الغموض، من المرجح أن تستمر تقلبات سوق العملات الرقمية مع ارتفاع مخاطر الهبوط على المدى القريب، رغم أن ديناميكيات العرض توفر أساسًا صعوديًا طويل الأمد.