لماذا يتراجع سوق العملات الرقمية؟ البيتكوين والإيثيريوم يقودان تراجع السوق وسط عمليات جني أرباح واسعة

يشهد سوق العملات الرقمية ضغطًا هبوطيًا كبيرًا مع انخفاض بيتكوين والأصول الرقمية الرئيسية الأخرى بشكل حاد. تراجع سعر بيتكوين (BTC) إلى 68,230 دولارًا، مما يمثل تصحيحًا ملحوظًا من أعلى مستوياته الأخيرة. هذا الانخفاض ليس حادثًا معزولًا — بل يعكس اتجاهًا أوسع في السوق حيث يقوم المستثمرون بتثبيت الأرباح بشكل منهجي بينما تتصاعد الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية عبر فئات الأصول التقليدية والرقمية على حد سواء. لفهم سبب هبوط العملات الرقمية، من الضروري فحص عدة عوامل مترابطة تؤثر حاليًا على السوق.

ضغط جني الأرباح من حاملي المدى الطويل يدفع الانخفاض

أحد المحفزات الرئيسية وراء هبوط العملات الرقمية هو موجة لا تتوقف من أنشطة جني الأرباح تجتاح السوق. شهدت بيتكوين ارتفاعًا استثنائيًا بنسبة 117% خلال عام 2024، مما حول المشككين إلى مؤيدين والمستثمرين الأوائل إلى أرباح كبيرة. الآن، يقوم المستثمرون الذين احتفظوا لسنوات بسحب أرباحهم عند مستويات جذابة تاريخيًا.

تكشف بيانات Glassnode أن جني الأرباح يتجاوز حاليًا 1.2 مليار دولار على متوسط ​​متغير لمدة سبعة أيام — رقم مذهل يعكس كثافة إغلاق المراكز بين المستثمرين المخضرمين. على الرغم من أن هذا أقل من الذروة التي بلغت 4.0 مليار دولار في منتصف ديسمبر 2024، إلا أنه لا يزال مرتفعًا بشكل كبير عن المعايير التاريخية. والأهم من ذلك، أن الجزء الأكبر من هذه الأرباح يتدفق من حاملي المدى الطويل الذين جمعوا بيتكوين منذ سنوات، مما يزيد من ضغط البيع عبر الأسواق الرئيسية للعملات الرقمية.

هذا الظاهرة تخلق دورة ذاتية التعزيز: مع تصفية المستثمرين على المدى الطويل لمراكزهم لتحقيق الأرباح، يزداد ضغط البيع، مما قد يؤدي بدوره إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة وتصفية الهامش بين المشاركين الآخرين في السوق. والنتيجة هي الانخفاض الحاد في السوق الذي نشهده اليوم.

الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية تزيد من ضعف السوق الأوسع

بعيدًا عن آليات جني الأرباح، فإن سبب هبوط العملات الرقمية أيضًا يعكس تدهور الظروف الاقتصادية الكلية التي تقيد شهية المخاطرة بشكل عام. مؤشر PMI في شيكاغو — وهو مؤشر حاسم يقيس أداء التصنيع والخدمات في منطقة شيكاغو — أظهر أدنى قراءة له منذ مايو، مما يشير إلى احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي في أكبر اقتصاد في العالم.

كما يضيف عدم اليقين المحيط بمسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي طبقة أخرى من التعقيد. لقد أعلن البنك المركزي عن نيته إيقاف خفض أسعار الفائدة حتى على الأقل مارس 2025، مما يخلق غموضًا سياسيًا يؤثر على الأصول المضاربية. بالإضافة إلى ذلك، فإن التحولات في المشهد السياسي مع اقتراب عام 2025 تثير مزيدًا من عدم اليقين في حسابات السوق. عندما تظهر الأسواق التقليدية ضعفًا، يمكن أن تتدفق رؤوس الأموال بسرعة للخروج من المراكز المضاربية مثل العملات الرقمية بحثًا عن ملاذات آمنة.

انعكاسًا لهذا الشعور العام بعدم المخاطرة، انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك وداو جونز بأكثر من 1%، مما يدل على أن ضعف العملات الرقمية هو جزء من تصحيح أوسع في سوق الأسهم وليس ظاهرة مستقلة.

الخسائر تنتشر عبر العملات والأسهم ذات الصلة

الضعف في سوق العملات الرقمية شامل ويمتد إلى ما هو أبعد من بيتكوين. انخفضت إيثريوم (ETH) إلى 2050 دولارًا، مع بقاء مكاسبها بنسبة 6.59% خلال الـ 24 ساعة الماضية على الرغم من الضعف الأوسع. تظهر سولانا (SOL) عند 88.27 دولارًا مقاومة مع مكاسب داخل اليوم بنسبة 7.04%، على الرغم من أن مجمع الأصول الرقمية الأوسع لم ينجُ من الضرر.

مؤشر CoinDesk 20 — الذي يتتبع أعلى 20 عملة رقمية من حيث القيمة السوقية باستثناء العملات المستقرة ورموز البورصات — انخفض بنسبة 3.74%. تلقى Ripple (XRP) و Stellar (XLM) الضربة الأشد، حيث انخفضا بنسبة 6% و6.3% على التوالي، بينما كانت لايتكوين (LTC) أكثر دفاعية بانخفاض 1.9%، مما يشير إلى تمركز دفاعي بين المتداولين.

يمتد تأثير العدوى إلى الشركات العامة المرتبطة بالعملات الرقمية. تراجعت MicroStrategy (MSTR) وCoinbase (COIN) بنسبة 7% و5.3% على التوالي، بينما انهارت شركات تعدين البيتكوين مثل Marathon Digital Holdings (MARA) وRiot Platforms (RIOT) بأكثر من 7%. تؤكد هذه الخسائر في الأسهم كيف أن تدهور المعنويات يتسرب من الأسعار الفورية إلى المراكز المقترضة وتقييمات الشركات.

وجهة نظر الخبراء: التماسك وتوقعات 2025

على الرغم من الاضطرابات، يرى محللو السوق أن الانخفاض الحالي هو وظيفة ضرورية للسوق وليس انهيارًا كارثيًا. قال جو كارلاساري، شريك في شركة أمندسن ديفيس، لـ CoinDesk: “تجاوز السوق التوقعات في 2024، لكن علامات التعب أشارت إلى الحاجة إلى التماسك. بالنظر إلى 2025، أنا متفائل لكن أتوقع أن يختلف المسار عن الإجماع، كما تفعل الأسواق غالبًا. يستمر اعتماد بيتكوين في النمو، وأتوقع أن يتحرك بشكل عام بما يتماشى مع الأسواق التقليدية. إذا تجنبت الولايات المتحدة تباطؤًا كبيرًا في النمو، فمن المفترض أن تؤدي بيتكوين أداء جيدًا، رغم أن الرحلة قد تكون أكثر اضطرابًا من 2024.”

تشير هذه التقييمات إلى أن هبوط العملات الرقمية مستمر على المدى القصير، لكن الحالة الهيكلية طويلة الأمد لا تزال سليمة. المتغير الرئيسي هو ما إذا كانت الظروف الاقتصادية ستستقر أو تتدهور أكثر.

الخلفية الفنية: مستويات الدعم والمقاومة المحتملة

من الناحية الفنية، يعرض الانخفاض إعدادًا يراقب فيه المشاركون في السوق مستويات حاسمة. سيكون من الضروري مراقبة المقاومة حول 72,000 و78,000 دولار لبيتكوين — حيث إن الاختراق المستدام فوق هذه المستويات قد يشير إلى استئناف الاتجاه الصاعد الذي ميز معظم 2024. وعلى العكس، فإن عدم القدرة على الحفاظ فوق مستويات الدعم قد يؤدي إلى تدهور إضافي في المعنويات.

بدأ بعض مكاتب التداول في التمركز من الآن من أجل انتعاش، مع قيام مديري الصناديق بإعادة التوجيه نحو العملات البديلة المتقلبة واستراتيجيات الخيارات، مع تقييم مدى استدامة الضعف الحالي. ومع ذلك، حثّ محللون مثل جويل كروجير من مجموعة LMAX على الحذر، مشيرين إلى أن أي انتعاش قد يكون مجرد تصحيح فني ناتج عن حالات البيع المفرط وقلة السيولة بدلاً من محفزات أساسية جديدة.

يجمع بين جني الأرباح، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، والضغط الفني خلفية معقدة تفسر سبب هبوط العملات الرقمية حاليًا. بينما تظل فرضية الاعتماد الأساسية سليمة، فإن التماسك على المدى القصير يبدو مرجحًا مع استيعاب السوق لمكاسب 2024 وإعادة ضبطه على بيئة سياسة نقدية أكثر تشددًا وتباطؤ اقتصادي.