تحول سياسة جيروم باول يثير موجة من إعادة تنظيم السوق عبر أصول التشفير

يواجه سوق العملات الرقمية ضغوطًا متزايدة بعد تحول كبير في خطاب السياسة النقدية من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وقرارات البنك المركزي الأخيرة. لقد تغيرت ديناميكيات السوق بشكل جذري منذ إعلان سياسة الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2024، حيث تستمر الإشارات التقييدية في إعادة تشكيل معنويات المستثمرين عبر الأصول الرقمية.

التحول Hawkish للاحتياطي الفيدرالي: ماذا أشارت إليه قرارات ديسمبر

خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه في ديسمبر، ليصل نطاق سعر الفائدة الفيدرالي إلى 4.25%-4.50%. وكان هذا هو الإجراء الثالث للتخفيف على التوالي في ذلك العام، بمجموع تخفيضات بلغ 100 نقطة أساس منذ سبتمبر. ومع ذلك، كانت التوجيهات المستقبلية أكثر تقييدًا مما توقعه المشاركون في السوق.

كشفت توقعات الاقتصاد ربع السنوية للاحتياطي الفيدرالي، التي تبرزها “نقطة الرسم” التي تظهر مسارات توقعات المعدلات، أن صانعي السياسات يتوقعون أن ينخفض سعر الفائدة الفيدرالي إلى 3.9% فقط بنهاية عام 2025 — أي أقل بمقدار 50 نقطة أساس من المستويات الحالية. مقارنةً بتوقعات سبتمبر التي كانت عند 3.4%، مما يشير إلى نهج أقل تيسيرًا للعام القادم. أكد جيروم باول خلال مؤتمر صحفي أن وتيرة التخفيضات المستقبلية الأبطأ تعكس ارتفاع معدلات التضخم في الأشهر الأخيرة وتوقعات تضخم أعلى. ارتفعت توقعات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) للعام المقبل إلى 2.5%، من 2.1% في سبتمبر.

اضطرابات السوق: التأثير الفوري والمستمر

أدى إعلان السياسة إلى تقلبات فورية في أسواق العملات الرقمية. واجه البيتكوين ضغطًا كبيرًا، حيث تكبد خسائر كبيرة بعد تصريحات جيروم باول للصحافة. عانت العملات البديلة الكبرى من انخفاضات أكبر نسبياً، حيث شهدت أصول مثل ADA، XRP، وLTC انخفاضات بنسبة مزدوجة في الأيام التي تلت الإعلان.

عكس رد فعل السوق الأوسع مخاوف متزايدة بشأن تشديد الظروف المالية على الرغم من إجراءات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. زادت عوائد السندات طويلة الأجل وأسعار الرهن العقاري منذ سبتمبر، بينما ارتفع الدولار الأمريكي — وكلا العاملين مرتبطين عادة بأداء أضعف للعملات الرقمية. أشار أندريه دراغوش، رئيس الأبحاث في أوروبا بشركة Bitwise، إلى أن ارتفاع الدولار يحمل أهمية خاصة للأصول الرقمية، حيث يميل إلى الارتباط بانكماش المعروض النقدي العالمي.

التحديات الاقتصادية الكلية: السيولة وديناميات العملة

بعيدًا عن حركة الأسعار الفورية، تواصل القوى الاقتصادية الكلية الأعمق الضغط على سوق العملات الرقمية. استمرت سيولة الاحتياطي الفيدرالي الصافية في الانخفاض، مما يخلق ظروفًا صعبة للأصول عالية المخاطر. إن الجمع بين تشديد السيولة وقوة الدولار يمثل عوائق مستمرة للبيتكوين والعملات الرقمية ذات الصلة.

ومع ذلك، لا تزال هناك عوامل داعمة من منظور البيانات على السلسلة. تظهر البيانات انخفاض أرصدة البورصات للعملات الرقمية، وهو نمط يدعم فرضية تزايد ندرة العرض. يقف هذا القوة التقنية في مقابل الضغوط البيعية الناتجة عن العوامل الكلية، مما يخلق صورة أساسية مختلطة.

الوضع الحالي للسوق: تحديث فبراير 2026

مع تطور الأسواق منذ تلك القرارات السياسية في ديسمبر، قامت تقييمات العملات الرقمية بالتكيف لتعكس بيئة السياسة النقدية الجديدة. يتداول البيتكوين حاليًا حول 68,230 دولارًا، بينما استقرت العملات البديلة الكبرى مع مكاسب معتدلة خلال جلسات التداول الأخيرة. ارتفعت قيمة ADA بنسبة 10.10%، وLTC بنسبة 7.10%، وETH بنسبة 6.59%، وSOL بنسبة 7.04%. حتى أن دوجكوين (DOGE) تظهر زخمًا إيجابيًا بنسبة 7.75%، بينما سجل XRP زيادة بنسبة 3.75%.

تمثل هذه المكاسب الأخيرة تصحيحًا فنيًا بعد أسابيع من الضغط المستمر، على الرغم من أن المحللين يحذرون من أن مثل هذه الانتعاشات غالبًا ما تعكس تغطية مراكز البيع القصيرة وظروف سيولة ضعيفة بدلاً من محفزات أساسية. أكد جويل كروجر من مجموعة LMAX على أهمية التمييز بين الارتدادات الفنية المدفوعة بالمراكز البيعية والتحولات الحقيقية في هيكل السوق. كسر المقاومة المستدامة حول 72000 و78000 دولار سيكون ضروريًا للإشارة إلى اتجاه صعودي أكثر استدامة.

تأثير جيروم باول: التوجيه المستقبلي

تؤكد تجربة سوق العملات الرقمية منذ تصريحات جيروم باول في ديسمبر على مدى تأثير السياسة النقدية التقليدية على أداء الأصول الرقمية. بينما تشير مقاييس السلسلة إلى قوة هيكلية طويلة الأمد من خلال ديناميكيات العرض، يظل البيئة الاقتصادية الكلية — التي تهيمن عليها قوة الدولار الأمريكي وتقليل سيولة الاحتياطي الفيدرالي — قيدًا قويًا على المدى القصير. يواصل المستثمرون مراقبة تواصل الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، مع إدراك أن توجيهات جيروم باول السياسية تظل محركًا رئيسيًا لمعنويات السوق عبر قطاع العملات الرقمية.