عندما يقفز مؤشر الخوف في السوق: لماذا قد يشير التراجع الأخير لبيتكوين إلى نقطة تحول

مؤشر الخوف في السوق—المعروف رسميًا بمؤشر تقلبات CBOE (VIX)—يحكي قصة قوية عن نفسية المستثمرين. عندما يقفز بشكل كبير، غالبًا ما يشير إلى تشاؤم شديد، لكن التاريخ يُظهر أن هذه اللحظات غالبًا ما تكون بداية فترات التعافي. حدث ارتفاع كبير في هذا المؤشر مؤخرًا عندما أدت خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس والتعليقات المتشددة إلى خسائر حادة في أسواق الأسهم والعملات الرقمية. هبط البيتكوين دون 100,000 دولار بينما انخفضت الأسهم الأمريكية حوالي 3%، وقفز مؤشر VIX نفسه بنسبة 74%—مما يمثل ثاني أكبر ارتفاع ليوم واحد في تاريخه كله.

ارتفاع مؤشر الخوف في السوق: ما الذي جعل ارتفاع VIX في ديسمبر ذا أهمية تاريخية

قفز مؤشر الخوف في السوق بنسبة 74% في 18 ديسمبر، وهو ثاني أكبر ارتفاع مسجل على الإطلاق. وكان أعلى ارتفاع في 5 فبراير 2018، عندما قفز VIX بنسبة 116% في يوم واحد، وهو نفس الفترة التي هبط فيها البيتكوين بنسبة 16% ليصل إلى 6,891 دولار. وتبين أن هذا الانخفاض الحاد كان قاعًا محليًا—حيث تعافى البيتكوين إلى أكثر من 11,000 دولار خلال أسابيع. وحدث ثالث أكبر ارتفاع في مؤشر الخوف في السوق في 5 أغسطس 2024، خلال تصفية عمليات الرافعة المالية على الين، عندما قفز VIX بنسبة 65%. وهبط البيتكوين بنسبة 6% ليصل إلى حوالي 54,000 دولار، لكنه تعافى إلى أكثر من 64,000 دولار بحلول منتصف أغسطس.

تكشف هذه الحلقات عن نمط ثابت: القراءات القصوى على مؤشر الخوف في السوق كانت تاريخيًا تتوافق مع لحظات استسلام تسبق تعافي البيتكوين وS&P 500. كما أن مؤشر الدولار (DXY) كان قد ارتفع أيضًا إلى أعلى مستوى له خلال عامين عند 108 خلال هذه الفترة، مما زاد الضغط على الأصول الرقمية والعملات العالمية.

دروس تاريخية: كيف يتنبأ مؤشر الخوف في السوق بأنماط تعافي البيتكوين

تُظهر البيانات التي جمعها تشارلي بيليلو، كبير استراتيجيي السوق في Creative Planning، أن ارتفاعات كبيرة في مؤشر الخوف في السوق سبقت انتعاشات قوية في الأسهم. ويبدو أن النمط متكرر بشكل ملحوظ: البيع الذعري الناتج عن الخوف يخلق أساسًا للانعكاس. عندما يسود الخوف الشديد في الأسواق—كما يقاس بمؤشر الخوف في السوق—تظهر غالبًا فرص مضادة.

يقيس VIX التقلب المتوقع خلال الـ 30 يومًا القادمة ويعد مقياسًا واسعًا لقلق المشاركين في السوق. عندما يصل إلى مستويات قصوى، عادةً ما يعكس استسلامًا—نقطة يصبح فيها الموقف التشاؤمي مزدحمًا جدًا بحيث يمكن لأي أخبار إيجابية أن تؤدي إلى عمليات ضغط قصيرة عنيفة وانعكاسات سريعة. فهم سلوك مؤشر الخوف في السوق يوفر للمستثمرين بوصلة نفسية لتوقيت تحولات السوق.

من الاستسلام إلى الانتعاش: الاستجابة الفنية للبيتكوين بعد ارتفاع مؤشر الخوف في السوق

بعد ارتفاع مؤشر الخوف في السوق، تعافى البيتكوين بشكل حاد ليصل إلى 69,000 دولار، مدفوعًا بتغطية مراكز البيع القصيرة وشراء الإجباري مع تلاشي الرهانات الهبوطية. ارتفعت العملات البديلة مثل إيثريوم (ETH)، سولانا (SOL)، دوجكوين (DOGE)، وكاردانو (ADA) جنبًا إلى جنب مع البيتكوين، بينما ارتدت أيضًا أسهم مرتبطة بالعملات الرقمية مثل Coinbase وCircle. ومع ذلك، حذر محللون مثل جويل كروجير من مجموعة LMAX من أن هذا الانتعاش بدا في المقام الأول فنيًا—نتيجة لسيولة ضعيفة ومراكز مفرطة في التشبع، وليس بسبب محفزات أساسية.

وأشار جوشوا ليم من FalconX إلى أن مديري الصناديق بدأوا في التحول إلى عملات بديلة أكثر تقلبًا وخيارات مع تقدم الانتعاش. لكن استدامة هذا التعافي تعتمد على قدرة البيتكوين على الحفاظ على اختراقات فوق مناطق مقاومة حاسمة، خاصة حول 72,000 و78,000 دولار. ووفقًا لأحدث البيانات، تم تداول البيتكوين عند 68.23 ألف دولار، بارتفاع 3.49% خلال الـ 24 ساعة الماضية—لا تزال دون تلك العتبات المقاومة الرئيسية التي تؤكد اتجاهًا صاعدًا أوسع.

الخلاصة للمستثمرين: استخدام مؤشر الخوف في السوق كبوصلة مضادة

لا يزال مؤشر الخوف في السوق أحد أكثر المؤشرات الموثوقة للاتجاهات المضادة لتحديد القيعان المتوسطة الأمد. عندما يصل إلى مستويات قصوى—كما حدث مؤخرًا—يشير التاريخ إلى ضرورة الحذر من التوقعات السلبية والتركيز أكثر على تحديد أهداف التعافي. قدرة البيتكوين على الاستقرار ثم الارتداد من مثل هذا الانفصال الناتج عن الذعر تتماشى مع النمط الذي استمر لعقود.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون البيتكوين والأسهم، السؤال الحاسم التالي هو ما إذا كان بإمكان البيتكوين تحقيق إغلاق مستدام فوق 72,000 دولار. حتى يتم اختراق هذا الحد بشكل منتظم، قد يكون ارتفاع مؤشر الخوف في السوق مجرد تماسك محلي وليس بداية اتجاه صاعد جديد. ومع ذلك، عندما يصل مؤشر الخوف في السوق إلى هذه المستويات القصوى، غالبًا ما يميل توازن المخاطر والمكافأة لصالح المراكز الطويلة المضادة، خاصة للمستثمرين الصبور الذين يمتلكون الانضباط لتحمل تقلبات مستمرة.