مخاطر تصاعد الصراع بين إيران والولايات المتحدة تترافق مع "احتكار شخص واحد لثلث القدرة التشغيلية"، وارتفاع رسوم الناقلات العالمية إلى أعلى مستوى خلال ست سنوات

السوق العالمية لناقلات النفط العملاقة (VLCC) تشهد أقوى اضطراب في الأسعار خلال ست سنوات. تداخلت مخاطر الحرب مع موجة غير مسبوقة من اندماج الأساطيل، مما دفع الأجرة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق وبدأ في نقل التأثير إلى أسعار النفط الفعلية وسوق الناقلات بأكملها.

في 25 فبراير، ذكرت بلومبرغ أن شركة الملاحة الوطنية السعودية Bahri استأجرت مؤخرًا خمس ناقلات VLCC، بمعدل إيجار يومي يصل إلى 200 ألف دولار، وهو أعلى مستوى مسجل منذ ست سنوات على مؤشر بحر البلطيق، مع صفقة على ناقلة DHT Jaguar بلغت سعرها اليومي 208 آلاف دولار.

وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات Polymarket أن السوق قد رفعت توقعاتها لاحتمال أن تقوم الولايات المتحدة بشن هجوم عسكري على إيران قبل 15 مارس إلى 47%، مع إدراج مخاطر إغلاق مضيق هرمز بسرعة في أسعار الأجرة وأسعار العقود الآجلة لبرنت، التي لا تزال فوق 70 دولارًا للبرميل.

خط آخر لا يقل أهمية هو ارتفاع الأسعار بشكل كبير. وفقًا لمقال سابق لوول ستريت جورنال، نقلًا عن عدة خبراء في الصناعة، فإن مجموعة Sinokor الكورية الجنوبية استحوذت أو استأجرت كميات كبيرة من السفن خلال الشهرين الماضيين، وتسيطر الآن على حوالي 120 ناقلة VLCC، وهو ما يعادل حوالي ثلث أسطول VLCC القابل للتداول عالميًا.

قال الرئيس التنفيذي لشركة SFL Corp. Ole Hjertaker بصراحة، “في الواقع، هناك طرف أو مجموعة من المتعاونين يسيطرون على حوالي ثلث أسطول VLCC المتاح أو الجاري تداوله”، مشيرًا إلى أن هذا التركيز العالي يعيد تشكيل آلية تسعير الناقلات العالمية.

مخاطر الحرب: عودة مخاطر هرمز إلى مركز التسعير

تشير التقارير إلى أن مضيق هرمز أصبح مرة أخرى أكثر المناطق حساسية في السوق العالمية للطاقة.

وفقًا لسي إن إن، في مساء 25 فبراير، وصل وزير الخارجية الإيراني علي أكبر صالحي مع وفد إيراني إلى جنيف بسويسرا للمشاركة في الجولة الثالثة من المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة المقررة في 26 فبراير. وأشار تقرير لوول ستريت جورنال إلى أن الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب اعترف مؤخرًا بأنه يفكر في تنفيذ “ضربة عسكرية محدودة” على إيران.

وتشير التقارير إلى أن التوتر المستمر بين إيران والولايات المتحدة أدى إلى ارتفاع سريع في توقعات السوق بشأن احتمال اتخاذ الولايات المتحدة إجراءات عسكرية، مع إدراج مخاطر الحرب في أسعار التأمين على الأجرة.

كما أن توقعات Polymarket بشأن احتمال أن تهاجم الولايات المتحدة إيران قبل 15 مارس وصلت إلى 47%، وهو رقم يعكس بشكل مباشر حذر السوق من مخاطر انقطاع هرمز.

يُعتقد أنه في حال أغلقت إيران المضيق، فإن السوق العالمية للطاقة ستواجه صدمة فورية من الذعر، وأن ناقلات VLCC، التي تعتبر الوسيلة الأساسية لنقل النفط من الشرق الأوسط، ستكون في مقدمة المتأثرين من حيث الأجرة.

وفي الوقت نفسه، تعكس عقود برنت الآجلة هذا المخاطر، حيث حافظت على مستوى فوق 70 دولارًا للبرميل في بداية التداول يوم الخميس. تضافر مخاطر الحرب وتوقعات انقطاع الإمدادات أدى إلى تنافس شركات التأجير على حجز الحاويات، مما زاد من ارتفاع الأجرة الفورية.

احتكار القدرة التشغيلية: توسع Sinokor الجريء يهدد توازن أساطيل العالم

إلى جانب المخاطر الجيوسياسية، هناك موجة من الاندماج في سوق VLCC بقيادة مشترين واحدين، وهو غير مسبوق من حيث الحجم.

وفقًا لمقال لوول ستريت جورنال، فإن مجموعة Sinokor الكورية الجنوبية استحوذت أو استأجرت حوالي 120 ناقلة VLCC خلال الشهرين الماضيين، بما يشمل السفن التي اشترتها أو استأجرتها أو كانت تسيطر عليها سابقًا.

هذا الحجم الكبير دفع العديد من خبراء السوق الذين يمتلكون خبرة لعقود إلى القول إنهم لم يشهدوا شيئًا مماثلاً في مسيرتهم المهنية. ويقدر بعض المحللين أن الرقم الحقيقي أقل من 120 سفينة، لكن حتى بأدنى التقديرات، فإن عمليات الشراء هذه كلفت حوالي 1.5 مليار دولار، ويعتقد بعض المشاركين أن الإجمالي قد يقارب 3 مليارات دولار.

تركزت عمليات الاستحواذ على سفن عمرها 10 سنوات أو أكثر، حيث ارتفعت أسعار بيع هذه السفن مؤخرًا، مما أدى إلى زيادة تكاليف التأجير طويلة الأمد، واستغل مالكو السفن ذلك لزيادة قيمة أصولهم وتحقيق أرباح من ارتفاع الأسعار.

قال Svein Moxnes Harfjeld، الرئيس التنفيذي لشركة DHT Holdings، إن هذا الاتجاه يمثل “تحولًا جذريًا” في ملكية أساطيل الناقلات، مشيرًا إلى أن تأثيره قد تسرب إلى جميع الأبعاد الثلاثة: أسعار الأجرة الفورية، الطلب على التأجير طويل الأمد، وتقييمات السوق للسفن المستعملة، مضيفًا أن “هذا الاندماج يغير ديناميكيات التسعير ويضغط على توفر السفن بشكل فوري”.

توافق أساسي متعدد الأوجه يدعم ارتفاع الأسعار

بعيدًا عن المخاطر الجيوسياسية وتركيز السوق، هناك أيضًا عوامل أساسية في العرض والطلب تساهم في الدفع الصعودي.

قالت جون جوه، محللة في Sparta Commodities، إن ارتفاع أسعار الأجرة لـ VLCC مدعوم بعدة عوامل أساسية إيجابية:

تحويل النفط من “السفن المظلمة” من فنزويلا إلى وسائل نقل شرعية، وزيادة إنتاج أوبك+ الذي يضيف كميات أكبر من نفط الشرق الأوسط، وتحول الطلب من مصافي الهند من النفط الروسي إلى نفط الشرق الأوسط، كلها عوامل ترفع الطلب بشكل ملحوظ على قدرات النقل الشرعي لـ VLCC.

وفقًا لبيانات Clarkson Research Services، فإن عائدات النفط على الناقلات سجلت بداية سنوية قوية لم تشهدها منذ أكثر من 30 عامًا. حيث تجاوزت أرباح VLCC اليومية 120,000 دولار، وارتفعت بأكثر من أربعة أضعاف خلال الشهر الماضي. كما أن السوق المضطرب أثر على أسعار النفط الفعلية، حيث أشار التجار إلى أن بعض المناطق تعاني من ضغط بسبب اضطراب سوق الشحن.

وحذرت جوه أيضًا من أن التأثيرات تتسرب إلى الأسواق الفرعية:

“سوف تتأثر أسواق Suezmax وAframax قريبًا بتأثيرات تسرب أسعار الشحن للبضائع العامة.”

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. ينبغي للمستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفه الخاصة. يتحمل المستثمر المسؤولية كاملة عن أي استثمار بناءً على ذلك.