سوق البرمجيات في سوق الدب: سهمان منخفضان بنسبة 74% و40% للشراء الآن

دخل المستثمرون عام 2026 وهم قلقون من فقاعة الذكاء الاصطناعي. في الواقع، فقاعة تنفجر، لكنها ليست في أسهم الذكاء الاصطناعي.

بدلاً من ذلك، انخفضت أسهم البرمجيات هذا العام مع صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV +3.11%)، الذي يضم مايكروسوفت، بالانتير، وسيلزفورس من بين أكبر ممتلكاته، بنسبة 24% منذ بداية العام حتى 25 فبراير، حيث أثارت مخاوف من اضطراب الذكاء الاصطناعي موجة من البيع في أسهم البرمجيات عالية السعر (SaaS).

بينما يبدو أن بعض عمليات البيع مبررة بالنظر إلى التقييمات المرتفعة في القطاع والتقدم السريع في أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Claude Cowork، فإن بعض أسهم SaaS تبدو مبالغ فيها. استمر في القراءة لمعرفة لماذا تبدو Figma (FIG +14.22%) وAxon Enterprise (AXON +17.63%) كفرص شراء، خاصة بعد تقاريرهما الأخيرة للأرباح.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. Figma (انخفضت بنسبة 74%)

دخلت Figma السوق العام قبل سبعة أشهر، ومنذ ذلك الحين كانت أسهمها تتقلب بشكل كبير. ارتفعت أسهم برمجيات التصميم بشكل حاد عند الطرح، لكنها تراجعت منذ ذلك الحين، حيث هبطت إلى مستوى 20 دولارًا للسهم، أو قيمة سوقية تبلغ حوالي 10 مليارات دولار، وهو نصف ما كانت شركة أدوبي قد وافقت على دفعه لشرائها في 2022 قبل أن يتم عرقلة الصفقة من قبل الجهات التنظيمية.

بعد انتعاش خلال الأسبوع الماضي، لا تزال الأسهم منخفضة بنسبة 74% عن ذروتها في يوم الإغلاق بعد طرحها.

ومع ذلك، فإن المخاوف حول Figma تبدو مبالغ فيها، حيث أن الشركة تنمو بسرعة وأظهرت ربحية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). كما أطلقت الشركة عددًا من منتجات الذكاء الاصطناعي وتحركت بشكل نشط في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال الاستحواذات والمنتجات الأصلية.

في الواقع، سجلت الشركة نموًا متسارعًا في الإيرادات في الربع الرابع حيث قفزت الإيرادات بنسبة 40% إلى 303.8 مليون دولار، متضمنة رقمًا قياسيًا في الإيرادات الجديدة وصافي معدل احتفاظ بالدولار بنسبة 136%، مما يدل على أن إيرادات العملاء الحاليين زادت بنسبة 36% خلال العام الماضي.

توسيع

بورصة نيويورك: FIG

Figma

التغير اليومي

(14.22%) $3.90

السعر الحالي

$31.33

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

14 مليار دولار

نطاق اليوم

28.48 - 31.64 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

19.85 - 142.92 دولار

الحجم

مليون واحد

متوسط الحجم

11 مليون

الهامش الإجمالي

82.43%

منتجات الذكاء الاصطناعي مثل Figma Make تشهد نموًا قويًا مع زيادة المستخدمين النشطين أسبوعيًا بنسبة 70% من ربع لآخر، وتعمل Figma بشكل وثيق مع شركة Anthropic، مما يظهر أن الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي من المرجح أن تكون شريكًا أكثر منها منافسًا. على سبيل المثال، أطلقت تطبيق Figma Model Context Protocol (MCP) في Claude. كما وسعت تطبيق Figma في ChatGPT وأطلقت ميزة جديدة تسمى Claude Code to Figma.

دعت Figma إلى نمو في الإيرادات للربع الأول بنسبة 38% وتتوقع أن يكون الدخل التشغيلي المعدل بين 100 مليون و110 مليون دولار للسنة.

لا تزال أسهم Figma مرتفعة الثمن، لكنها تمتلك إمكانات نمو طويلة الأمد لأنها اكتسبت حصة سوقية بسرعة على شركة أدوبي في السنوات الأخيرة. مع استراتيجية ذكية في مجال الذكاء الاصطناعي، تبدو Figma مستعدة لمواصلة تحقيق نمو قوي.

2. Axon Enterprise (انخفضت بنسبة 40%)

كانت شركة Axon Enterprise من الشركات الرابحة منذ فترة طويلة في سوق الأسهم، وأثبتت نفسها كقائد واضح في مجالها.

شركة Axon هي شركة تكنولوجيا إنفاذ القانون معروفة بصنع أسلحة كهربائية TASER، وكاميرات الجسم، ومجموعة من البرامج لمساعدة وكالات إنفاذ القانون على إدارة السجلات والأدلة والملاحقات القضائية وغيرها من الأمور.

كما أن شركة TASER حققت نتائج قوية مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 39% إلى 797 مليون دولار، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 206 ملايين دولار، بزيادة 46%.

توسيع

بورصة ناسداك: AXON

Axon Enterprise

التغير اليومي

(17.63%) $78.00

السعر الحالي

$520.51

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

35 مليار دولار

نطاق اليوم

499.44 - 551.33 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

396.41 - 885.91 دولار

الحجم

173 ألف

متوسط الحجم

878 ألف

الهامش الإجمالي

60.31%

بالإضافة إلى معدل النمو المثير للإعجاب، تستثمر Axon بشكل مكثف في الذكاء الاصطناعي. قدمت أداة Draft One، وهي أداة توليد ذكاء اصطناعي تنتج المسودات الأولى لتقارير الشرطة من لقطات من كاميرات Axon الجسمية ولوحات القيادة.

كما أطلقت منتج التعرف التلقائي على لوحات السيارات (ALPR)، موسعة برنامجها للذكاء الاصطناعي للمركبات، وتستخدم الذكاء الاصطناعي لتوحيد البيانات عبر المنصات، بما في ذلك في برنامج الاستجابة للطوارئ.

تدفع Axon ضد رواية اضطراب الذكاء الاصطناعي ليس فقط من خلال منتجاتها الخاصة، ولكن أيضًا بتوقعات لتحقيق إيرادات تصل إلى 8 مليارات دولار في 2028، مما يشير إلى نمو سنوي يقارب 30% خلال السنوات الثلاث القادمة.

حتى بعد البيع الأخير، لا تزال أسهم Axon مرتفعة الثمن، لكن الشركة بنت مجموعة قوية من المزايا التنافسية وتبدو مستعدة لتحقيق نمو سريع لسنوات قادمة.