ارتفاع تقلبات VIX يميز نقطة تحول محتملة لبيتكوين

عندما تصل مخاوف السوق إلى ذروتها، غالبًا ما تظهر فرص جديدة. هذا المبدأ ظهر بشكل دراماتيكي في منتصف ديسمبر 2024، عندما شهد مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) — المعروف باسم مؤشر الخوف — ارتفاعًا تاريخيًا يشير إلى احتمال وجود قاع محلي للبيتكوين والأسهم. فهم هذا الارتفاع في التقلب وسابقه التاريخي يوفر رؤى مهمة حول الاتجاه المحتمل للأسواق بعد ذلك.

فهم مؤشر VIX: شرح مقياس التقلب

يمثل مؤشر VIX توقعات السوق للتقلب خلال الثلاثين يومًا القادمة، ولهذا السبب يُطلق عليه لقب “مقياس الخوف” في وول ستريت. عندما يجن جنون المستثمرين، عادةً ما يقفز VIX بشكل حاد. وقد تزامن ارتفاعات التقلب القصوى هذه تاريخيًا مع نقاط تحول في كل من البيتكوين والسوق الأوسع، خاصة مؤشر S&P 500.

في 18 ديسمبر 2024، قفز VIX بنسبة 74% في يوم واحد — أكبر قفزة ليوم واحد منذ 5 فبراير 2018، وثاني أكبر ارتفاع في تاريخ المؤشر بأكمله. هذا الارتفاع غير العادي في التقلب كان نتيجة لخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع توجيه حذر من رئيس الاحتياطي جيروم باول، مما يشير إلى تركيز البنك على السيطرة على التضخم بدلاً من اتباع سياسة تيسيرية.

صدمة السوق في ديسمبر: متى بلغ التقلب ذروته

كان رد فعل السوق على تصريحات الاحتياطي سريعًا وشديدًا. هبط البيتكوين مؤقتًا دون 100,000 دولار، وتراجعت الأسهم الأمريكية حوالي 3%، وارتفع مؤشر الدولار (DXY) إلى أعلى مستوى له خلال عامين عند 108. في تلك اللحظة، تم تداول البيتكوين عند مستويات أثارت قلق المستثمرين الأفراد، بينما جذب انتباه المتداولين المتقدمين الذين يبحثون عن نقاط انعطاف.

لم يحدث هذا الارتفاع في التقلب بشكل معزول. فالبيئة الأوسع كانت تتسم بضغوط بيع قوية على الأصول عالية المخاطر، مما أدى إلى نوع من الاستسلام الذي غالبًا ما يسبق التعافي. وتعد مثل هذه التحركات التي يقودها الذعر مهمة تاريخيًا لأنها تمثل لحظات تصل فيها المخاوف إلى أقصى حد، مما يترك القليل من المجال لمفاجآت هبوطية إضافية.

النمط التاريخي: عندما يرتفع VIX، غالبًا ما يرتد البيتكوين

العلاقة بين قراءات VIX القصوى والتعافي اللاحق للبيتكوين موثقة جيدًا. ففحص أكبر ثلاث ارتفاعات في تاريخ VIX يكشف عن نمط مقنع:

5 فبراير 2018: قفز VIX بنسبة 116% — أكبر قفزة ليوم واحد على الإطلاق. في ذلك اليوم، هبط البيتكوين بنسبة 16% إلى 6891 دولار، مما شكل قاعًا محليًا. خلال أسبوعين، تعافى السعر ليزيد عن 11000 دولار. هذا التعافي بنسبة تقارب 60% أكد أن التقلبات الشديدة غالبًا ما تتزامن مع الاستسلام.

5 أغسطس 2024: خلال تصفية تداول الين الياباني، قفز VIX بنسبة 65%، وهو ثالث أكبر ارتفاع. هبط البيتكوين بنسبة 6% إلى حوالي 54000 دولار قبل أن يتعافى ليصل إلى أكثر من 64000 دولار بحلول 23 أغسطس. مرة أخرى، استمر النمط: ذروة التقلب، هبوط حاد، ثم تعافي.

18 ديسمبر 2024: ارتفاع VIX بنسبة 74% جعله ثاني أكبر حدث تقلب في تاريخ المؤشر. هذا المقياس وحده يشير إلى أنه إذا استمرت الأنماط التاريخية، فقد يحدث انتعاش تقني.

الوضع الحالي: انتعاش تقني أم تعافٍ مستدام؟

في أعقاب ارتفاع التقلب، ارتد البيتكوين إلى 69000 دولار، وهو ما وصفه المتداولون بأنه ضغط قصير حاد. هذا التحرك أدى إلى شراء عبر العملات الرقمية البديلة مثل إيثريوم، سولانا، دوجكوين، وكاردانو، بالإضافة إلى الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية مثل سيركل، كوين بيس، وشركات ذات صلة.

ومع ذلك، يحذر المحللون من أن هذا الانتعاش قد يعكس وضعًا تقنيًا أكثر منه تحسنًا أساسيًا. وفقًا لجول كروجر من مجموعة LMAX، يبدو أن الارتداد مدفوع بشكل رئيسي بمراكز بيع متشائمة للغاية وسيولة ضعيفة — وهي ظروف يمكن أن تؤدي إلى تحركات سريعة في أي اتجاه. وأشار جوشوا ليم من FalconX إلى أن بعض الصناديق تتبع بشكل مكثف الارتفاع، وتنتقل إلى العملات البديلة المتقلبة واستراتيجيات الخيارات.

لكي يثبت البيتكوين اتجاهًا صاعدًا مستدامًا، يجب اختراق مستويات مقاومة حاسمة بشكل مستمر. يجب أن تتجاوز مستويات السعر الرئيسية حول 72000 و78000 دولار بشكل حاسم ومتكرر لإشارة إلى تحول هيكلي أقوى بدلاً من مجرد انتعاش مؤقت.

ما القادم: مراقبة علاقة VIX بالبيتكوين

تشير الأدلة التاريخية إلى أن القراءات الاستثنائية للتقلب مثل ارتفاع VIX بنسبة 74% في ديسمبر غالبًا ما تكون نقاط انعطاف بدلاً من بداية اتجاه هبوطي ممتد. ومع ذلك، فإن استدامة أي انتعاش تعتمد على ما إذا كانت عمليات الشراء تأتي من مصادر أساسية أو تظل تقنية بحتة.

السعر الحالي للبيتكوين عند 68290 دولار مع ارتفاع خلال 24 ساعة بنسبة 4.18% يعكس محاولة السوق الاستقرار بعد صدمة التقلب. سواء تطور الأمر ليصبح انتعاشًا ذا معنى أو مجرد حركة مؤقتة، سيتضح مع اختبار البيتكوين لمستويات المقاومة المذكورة. وما يظل مؤكدًا: عندما يقفز مؤشر VIX إلى مستويات تاريخية قصوى، غالبًا ما تكون الأسواق أقرب إلى نقاط التحول مما يدركه المتداولون.