تصحيح سوق انتعاش العملات الرقمية: من بيع ديسمبر إلى انتعاش فبراير

شهد سوق العملات الرقمية تراجعًا كبيرًا في أواخر عام 2024 بعد إشارات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، مما شكل انعكاسًا دراماتيكيًا من شهور من الزخم الصاعد المستمر. بدأ الأمر بموجة انتعاش واسعة النطاق في العملات الرقمية خلال معظم فصل الخريف، لكن سرعان ما تدهورت الأمور عندما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى نهج أكثر تحفظًا بشأن خفض أسعار الفائدة لعام 2025، مما أدى إلى سلسلة من التصفية والخسائر عبر الأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن التعافي اللاحق في أوائل عام 2026 يبرز مرونة السوق والطلب الهيكلي الكامن وراء قصة انتعاش العملات الرقمية.

تصحيح السوق في ديسمبر: الحجم والتأثير

تراجع البيتكوين بشكل كبير عن مستواه الأخير فوق 100,000 دولار، واستقر أخيرًا دون 96,000 دولار مع تصاعد عمليات البيع. هبط مؤشر CoinDesk 20 بأكثر من 10%، وتحملت العملات البديلة النصيب الأكبر من التصحيح. انخفضت إيثريوم بنسبة 10.8%، بينما تكبدت كاردانو (ADA)، تشينلينك (LINK)، أبتوس (APT)، أڤالانش (AVAX)، ودوجكوين (DOGE) خسائر تتراوح بين 15% و20%. وتعرض سولانا (SOL) لضربة قوية، حيث انخفض إلى مستويات لم تُرَ منذ أوائل نوفمبر، مما قضى فعليًا على مكاسب انتعاش ما بعد الانتخابات التي دفعت سعره نحو مستويات قياسية قبل أسابيع قليلة.

كانت آليات السوق وراء هذا الانعكاس في انتعاش العملات الرقمية حادة جدًا: كشفت بيانات CoinGlass عن تصفية حوالي 1.2 مليار دولار من المراكز المقترضة ذات الرافعة المالية عبر جميع الأصول خلال 24 ساعة من إعلان الفيدرالي، مع أكثر من مليار دولار من المراكز الطويلة التي كانت تراهن على استمرار ارتفاع الأسعار. أدى هذا التصفية إلى ضغط هبوطي إضافي مع خروج المتداولين المبالغ في الرافعة المالية من مراكزهم بشكل جماعي.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي: العامل المحفز

نشأ هذا التصحيح من القطاع المالي التقليدي بدلاً من نظام العملات الرقمية نفسه. أشارت توقعات الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2024 إلى أن خفضين فقط في أسعار الفائدة سيحدثان في 2025 — أقل مما توقعه المشاركون في السوق. تبنى تصريحات باول نبرة متشددة بشكل ملحوظ بشأن مخاوف التضخم، مما فاجأ العديد من المستثمرين وأدى إلى بيع جماعي عبر العملات الرقمية والأسهم وحتى الذهب.

قفز مؤشر الدولار الأمريكي فوق 108 لأول مرة منذ نوفمبر 2022، مما يعكس تدفقات رأس المال نحو الملاذات الآمنة التقليدية. في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات فوق 4.6%، مما زاد من الضغط على الأصول عالية المخاطر بما في ذلك انتعاش العملات الرقمية الذي ميز أواخر عام 2024.

العملات البديلة والهياكل الفنية تحت الضغط

ذكر استراتيجي السوق جويل كروجر من مجموعة LMAX أن انتعاش العملات الرقمية كان قد أنشأ بالفعل ثغرات فنية — وتحديدًا، أصبح السوق “على أعصاب حول احتمال حدوث تصحيح بعد الارتفاع القياسي في سعر البيتكوين فوق 100,000 دولار”. وأتاح التحول المتشدد للفيدرالي المحفز الضروري، و"كانت التداعيات من قرار الفيدرالي يوم الأربعاء ببساطة كثيرة جدًا لتجاهلها".

كما عكس التصحيح الديناميات الموسمية. زادت استراتيجيات جني الضرائب في نهاية العام التي ينفذها المستثمرون المؤسساتيون من ضغط البيع، حيث قام مديرو المحافظ بموازنة الخسائر مقابل الأرباح السابقة لتحسين الوضع الضريبي. وبينما حدثت هذه النشاطات المرتبطة بالضرائب في الأوراق المالية التقليدية، قد تكون ديناميات مماثلة أثرت على مراكز العملات الرقمية مع اقتراب نهاية العام.

التعافي السوقي ومرونة انتعاش العملات الرقمية الحالي

بحلول فبراير 2026، بدأ السوق يظهر إشارات واضحة على التعافي. ارتفعت البيتكوين إلى 68.23 ألف دولار مع مكسب بنسبة 4.27% خلال 24 ساعة، بينما تعافت إيثريوم إلى 2.06 ألف دولار، مسجلة زيادة يومية قدرها 7.75%. وأظهر قطاع العملات البديلة بشكل أوسع زخمًا أقوى: ارتفعت ADA بنسبة 11.01%، وLINK بنسبة 8.54%، وAPT بنسبة 15.63%، وAVAX بنسبة 11.17%، وDOGE بنسبة 8.72%، وSOL تعافت إلى 88.01 دولار مع مكسب بنسبة 7.69% خلال 24 ساعة.

يبدو أن هذا التعافي مدفوع بعوامل فنية — وتحديدًا، “ضغط الشورت” الذي ضغط على المراكز الهبوطية مع تضخيم ظروف السيولة الضعيفة حركات الصعود. لاحظ جوشوا ليم من FalconX أن بعض الصناديق بدأت في إعادة تدوير رأس المال إلى العملات البديلة المتقلبة واستراتيجيات الخيارات، مما يشير إلى تجدد الرغبة في المشاركة في انتعاش العملات الرقمية بين بعض اللاعبين المؤسساتيين.

مستويات فنية مستقبلية وهيكل السوق

حذر كروجر من أن استدامة هذا الارتداد لا تزال غير مؤكدة، محذرًا من أن “مستويات المقاومة الرئيسية للبيتكوين حول 72,000 و78,000 دولار يجب أن تُكسر بشكل مستدام لإشارة إلى اتجاه صاعد هيكلي أقوى”. ويبدو أن الانتعاش أكثر ميكانيكية منه أساسية، مدفوعًا بتطبيع المراكز بدلاً من وجود محفزات واضحة تدعم توسع انتعاش العملات الرقمية مجددًا.

على الرغم من الانتكاسة في ديسمبر، قدم عظيم خان من شبكة الطبقات الثانية Morph وجهة نظر مفادها أن “عندما تنظر إلى الصورة الأكبر وتفكر في النمو السنوي، فإن التراجع كهذا يبدو صحيًا” لنضوج السوق. ويعكس هذا الرأي إجماع الصناعة على أن التصحيحات الدورية تعزز الاتجاه الصاعد الأساسي للعملات الرقمية من خلال تصفية المضاربين المبالغ في الرافعة المالية وتأسيس هياكل مراكز أكثر صحة.

تُظهر الفترة من 2024 إلى 2026 أن انتعاشات العملات الرقمية، رغم روعتها خلال مراحل الزخم، تظل عرضة للتغيرات في السياسات الاقتصادية الكلية والتصفية الفنية. ويشير التعافي اللاحق إلى أن الطلب المؤسساتي الكامن لا يزال قائمًا، رغم أن على المستثمرين مراقبة مستويات المقاومة القريبة قبل تأكيد ما إذا كان يمكن للانتعاش أن يستمر فوق عتبات نفسية حاسمة.