صف انتظار إيثريوم ETH للتخزين يصل إلى ذروته الجديدة: ما الذي يدفع اهتمام المدققين؟

وصلت قائمة انتظار المدققين لشبكة إيثريوم إلى أطول حالاتها منذ أوائل أكتوبر، مما أعاد التركيز على نظام الحوكمة الخاص بالشبكة. ما يجعل هذا التطور لافتًا بشكل خاص هو استمرار الطلب على المدققين رغم استقرار عوائد المكافآت، مما يشير إلى وجود ديناميات سوق معقدة تلعب دورها.

ارتفاع قائمة انتظار المدققين ولماذا يهم الأمر

ارتفعت قائمة انتظار إيثريوم إلى 7045 مدققًا في انتظار التفعيل، وهو ما يمثل أكثر من 225,000 إيثريوم (بقيمة 562 مليون دولار وفقًا للقيمة السابقة). ستقوم معايير الشبكة الحالية بمعالجة هذا التراكم خلال حوالي 48 ساعة. تتعمد آلية إجماع إيثريوم تقليل عدد المدققين المنضمين لضمان استقرار الشبكة — حيث يسمح كل عصر (6.4 دقائق) بعدد محدود من المدققين الجدد بالانضمام، مما يخلق هذه القائمة النظامية.

هذا التراكم ملحوظ لأنه يعكس انتعاشًا حقيقيًا في المشاركة. قال ديفيد لوانت، رئيس قسم الأبحاث في منصة التداول المؤسسي FalconX: “يشير ارتفاع قائمة انتظار تفعيل المدققين في إيثريوم إلى اهتمام جديد بالنظام البيئي”. “وهذا يدل على انتعاش أولي في الحيوية بين المشاركين في الشبكة.”

استقرار مكافآت الحوكمة واستمرار الاهتمام

إليكم اللغز: تستمر قائمة انتظار إيثريوم في النمو على الرغم من بقاء العوائد السنوية (APY) ضمن نطاق بين 3.5% و4% للشهر الرابع على التوالي. هذه العوائد بالكاد تتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات البالغ 4.17%، مما يلغي هامش المخاطر الذي عادةً ما يحفز المشاركة في العملات الرقمية. ومع ذلك، يواصل المدققون الانتظار، مما يوحي بأن هناك دوافع تتجاوز مجرد تحقيق أقصى عائد.

للمقارنة، بعد ترقية شابلا في أبريل 2023 التي سمحت أخيرًا بسحب الإيثريوم، ارتفعت اهتمامات المدققين إلى أكثر من 75,000، وهو رقم أعلى بكثير من المستويات الحالية. إذ أن تفعيل عمليات السحب قلل من مخاطر الحجز بشكل كبير من خلال تمكين المشاركين من تحرير رأس مالهم، مما غير بشكل جذري حسابات المشاركة.

مزاج السوق: إيثريوم يتبع زخم البيتكوين

السوق الأوسع للعملات الرقمية يوفر سياقًا إضافيًا. ارتفع سعر إيثريوم بنسبة 8.37% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ويتداول حاليًا بالقرب من 2.06 ألف دولار. ومع ذلك، فإن هذه المكاسب تتخلف عن أداء البيتكوين الأخير، حيث ارتفع البيتكوين بنسبة 4.67% في نفس الفترة ليصل إلى 68.31 ألف دولار. سجل مؤشر CoinDesk 20 ارتفاعًا أسبوعيًا بنسبة 11%، مما يؤكد قوة السوق الأوسع المدفوعة بالتفاؤل بشأن احتمالية الموافقة على صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة.

تراجع أداء إيثريوم النسبي يعود إلى عدم اليقين التنظيمي المحيط بإمكانية إصدار صناديق إيثريوم الفورية في عام 2026. نقطة حساسة تتعلق بما إذا كانت هذه المنتجات ستسمح بمكونات الحوكمة — وهو أمر ذو تأثيرات عميقة على اعتماد المؤسسات. لا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لم تحسم بعد تصنيف إيثريوم، مما يسبب ترددًا بين كبار المتداولين.

كما لاحظ محلل FalconX لوانت، قد يعتمد جدل الحوكمة على تعديلات تنظيمية تقنية مقررة قبل قرار مايو 2026. قامت شركة Ark/21Shares مؤخرًا بتحديث ملف S-1 الخاص بها ليشمل وظيفة الحوكمة، مما يشير إلى استعداد الصناعة لهذا الاحتمال.

المستقبل: ديناميات القائمة واستراتيجية السوق

بينما يظهر ارتفاع قائمة انتظار إيثريوم الأخيرة رغبة حقيقية متجددة في المشاركة بالشبكة، إلا أن البيانات لا تزال أقل بكثير من ذروات عام 2023. يعكس هذا الظاهرة سوقًا معقدًا: حيث يختار المشاركون استثمار رأس مالهم رغم العوائد غير المثالية، ربما توقعًا لتحسينات مستقبلية في وضوح التنظيم أو اقتصاديات البروتوكول.

صبر المدققين وسط عوائد ثابتة يشير إلى أن الجهات المؤسسية والمتداولين المتمرسين يرون في الحجز الحالي خطوة طويلة الأمد وليس مجرد سعي وراء العائد.