كيف حولت استراتيجية أخبار التعدين الجريئة لـ Cango شركة التكنولوجيا المالية الصينية إلى قوة رائدة في تعدين البيتكوين

شهد مشهد تعدين العملات الرقمية تغيرًا كبيرًا في أواخر عام 2024 عندما أعلنت شركة كانجو (CANG)، الوافدة غير المتوقعة من قطاع التمويل التقليدي، عن توسعها السريع في مجال تعدين البيتكوين. كشفت منصة الإقراض السيارات التي تتخذ من شنغهاي مقرًا لها عن خطط لامتلاك قوة تعدين تصل إلى 50 إكساهاش في الثانية (EH/s)، وهو استثمار بقيمة 400 مليون دولار وضع الشركة على الفور بين أكبر عمليات تعدين البيتكوين في العالم، مما أحدث ضجة كبيرة في أخبار تعدين البيتكوين عبر الصناعة.

ما جعل هذا التطور لافتًا بشكل خاص هو الجرأة الكبيرة في الخطوة. فبالنسبة لمزود خدمات المعاملات السيارات الذي تبلغ قيمته السوقية 363 مليون دولار، والتزامه تقريبًا كامل رأس ماله السوقي بالبنية التحتية للتعدين، يمثل مقامرة درامية على مدى استدامة القطاع على المدى الطويل. لاحظ المراقبون أن القليلين كانوا قد سمعوا عن كانجو قبل هذا الإعلان، مما جعل دخولها السوق يبدو وكأنه حدث نيزكي في تأثيره.

من القروض السيارات إلى تعدين البيتكوين: تحول استراتيجي

لم يكن دخول كانجو إلى عالم التعدين مجرد مغامرة عشوائية، بل يعكس نمطًا ثابتًا من إعادة الابتكار الاستراتيجي للشركة. منذ تأسيسها في 2010، أظهرت الشركة قدرة مستمرة على التكيف وتنويع مصادر إيراداتها. قبل دخولها مجال تعدين البيتكوين، كانت قد توسعت بالفعل في تسهيل تصدير السيارات واستثمرت بشكل كبير في شركة لي أوتو، وهي شركة صينية رائدة في صناعة السيارات الكهربائية.

كما أن استكشاف الشركة لمشاريع ذات قدرة حوسبة عالية في قطاعات الطاقة المتجددة والذكاء الاصطناعي وفر لها جسرًا طبيعيًا نحو عمليات التعدين. وفقًا لبيانات الشركة، فإن الانتقال يمثل خطوة محسوبة للاستفادة من القدرات التحتية القائمة، مع استغلال دور التعدين في تحسين شبكات الطاقة. وأشارت الشركة إلى أن عمليات تعدين البيتكوين توفر مرونة فريدة في إدارة استهلاك الطاقة — حيث يمكن للمنقبين تعديل عملياتهم بسرعة استجابة لطلب الشبكة، مما يضيف قيمة خلال فترات توفر الكهرباء العالية ويدعم استقرار الشبكة خلال ذروات الطلب.

استحواذ بقيمة 400 مليون دولار على قدرة التعدين

كشفت الهيكلة المالية لتوسع كانجو في التعدين عن تنفيذ طموح ومنهجي. أنفقت الشركة 256 مليون دولار نقدًا لشراء أول 32 EH/s من القدرة الحاسوبية مباشرة من شركة بيتماين، الشركة الرائدة عالميًا في تصنيع معدات تعدين البيتكوين. أما الـ 18 EH/s المتبقية فتم الحصول عليها من خلال ترتيب حقوق ملكية بقيمة 144 مليون دولار، شمل شركة غولدن تك جين (Golden TechGen)، وهي شركة التعدين المملوكة لماكس هوا، المدير المالي السابق لبيتماين، إلى جانب عدة مزودين لمعدات التعدين لم يُعلن عن أسمائهم.

يعني هذا الهيكل المالي أن شركة غولدن تك جين والموردين الآخرين لمعدات التعدين سيملكون معًا حوالي 37.8% من أسهم كانجو عند إتمام الصفقة. وبنهاية عام 2024، ارتفعت أسهم كانجو إلى 4.56 دولارات، محققة زيادة سنوية استثنائية بلغت 362% — وهو أداء ناتج مباشرة عن إعلان التوسع في التعدين وتقدير السوق لهذا التحول الاستراتيجي الكبير.

وضع هذا الاستحواذ كانجو في موقع تنافسي رائد على الفور. مع قدرة تشغيلية تبلغ 50 EH/s، ستسيطر الشركة على حوالي 6% من إجمالي معدل تجزئة شبكة البيتكوين — متجاوزة شركات التعدين العامة المعروفة مثل كلين سبارك (32 EH/s) وريت بلااتفورمز (26 EH/s)، واقتربت من هيمنة شركة ماراثون ديجيتال هولدينجز التي تملك 47 EH/s، كأكبر شركة تعدين عامة في القطاع.

التشغيل عبر الشراكات الاستراتيجية: نموذج بيتماين

جانب مميز من استراتيجية تعدين كانجو هو اعتمادها على بيتماين للبنية التحتية التشغيلية والإدارة. مع وجود مرافق تعدين موزعة عبر الولايات المتحدة وكندا وباراغواي وإثيوبيا، فضلت كانجو الاستفادة من خبرة بيتماين المعروفة بدلًا من محاولة بناء قدراتها الداخلية على الفور. يعكس هذا القرار اعترافًا عمليًا بأن النجاح في تعدين البيتكوين يتطلب أكثر من مجرد شراء معدات.

اعترف مسؤولو الشركة بأنه على الرغم من السيطرة على قدر كبير من القدرة الحاسوبية، إلا أن التنقل في البيئة التنظيمية العالمية للتعدين، وفهم الضرائب في مختلف الولايات، وتحسين عمليات المواقع يتطلب خبرة متخصصة. وفرت بنية بيتماين التحتية وفرق التشغيل والمعرفة المؤسسية مسارًا أسرع نحو عمليات تعدين مربحة. ورغم أن هذا النموذج قد يكون أكثر تكلفة على المدى القصير، إلا أنه يقلل من مخاطر التنفيذ ويضمن توليد إيرادات موثوقة منذ البداية.

كما أن هذا الترتيب يترك مجالًا للتطور. مع اكتساب كانجو خبرة تشغيلية ومعرفة أعمق بالسوق، أبدت الشركة استعدادها تدريجيًا لتحويل عمليات التعدين داخليًا، مما يقلل الاعتماد على بيتماين ويحسن من اقتصاديات التشغيل على المدى الطويل. من المتوقع أن يتبع المسار نمط التوسع في القدرات الداخلية مع تعمق المعرفة التنظيمية وظهور مزايا ملكية فريدة.

الموقع السوقي وتأثيرات الصناعة

أثار دخول كانجو اهتمامًا فوريًا داخل قطاع التعدين ووسط مجتمع الاستثمار. أشار فريق اتصالات الشركة إلى تزايد غير مسبوق في اهتمام المستثمرين ووسائل الإعلام — وهو انعكاس حاد عن الصعوبة التي كانت تواجهها الشركة الصينية ذات القيمة السوقية المتوسطة في جذب اهتمام المستثمرين الغربيين سابقًا. أدى هذا الخبر عن تعدين البيتكوين إلى تعزيز الاعتراف بتحول كانجو من شركة تقنية مالية متخصصة في السيارات إلى لاعب في أحد أكثر قطاعات البنية التحتية كثافة رأس المال في العملات الرقمية.

أكد تحليل السوق أن عملية التركز في الصناعة تزداد لصالح المشغلين الكبار القادرين على نشر أحدث الأجهزة مع إدارة ارتفاع صعوبة التعدين. التزام كانجو بقيمة 400 مليون دولار وضعها مباشرة ضمن هذا الاتجاه التراكمي، مشيرًا إلى أن الشركات المالية والتقنية التقليدية تتجه بشكل متزايد نحو اعتبار التعدين وسيلة شرعية لتخصيص رأس المال.

الأداء المستقبلي والاستراتيجية

خلال أول شهر من التشغيل الكامل في نوفمبر 2024، أنتجت كانجو 363.9 بيتكوين — بقيمة تقارب 35 مليون دولار في ذلك الوقت. توافقت معدلات الإنتاج مع استغلال القدرة المتوقع وأكدت صحة الأساس الاقتصادي للاستثمار.

وفيما يتعلق بإدارة ممتلكات البيتكوين المستقبلية، أشار قادة الشركة إلى مرونة أكثر من التزام صارم بالتراكم. أبدت الشركة استعدادها لتنفيذ تخفيضات تكتيكية في ممتلكات البيتكوين إذا استدعت ظروف السوق ذلك، مما يعكس نهجًا عمليًا في إدارة المحفظة بدلاً من التزام أيديولوجي بعدم الحد لعملية التراكم.

مع استمرار عملية التركز في قطاع تعدين البيتكوين وتقوية العمليات الأكبر حجمًا لمكانتها السوقية، فإن الموقع الاستراتيجي لكانجو — الذي يجمع بين بنية تحتية حاسوبية كبيرة وشراكات تشغيلية وخبرة متزايدة في الصناعة — يضع منصة الإقراض السيارات في موقع مستدام ضمن المشهد التنافسي للتعدين. وتحول الشركة من منشئ تكنولوجيا مالية إلى مشغل لبنية تحتية للتعدين يمثل تطورًا ملحوظًا في كيفية تعامل المؤسسات المالية التقليدية مع فرص البنية التحتية التقنية الناشئة، مع استمرار أخبار تعدين البيتكوين في تشكيل النقاشات حول تخصيص رأس المال والتنوع الاستراتيجي في عمليات تعدين العملات الرقمية.