سهم أمريكان إكسبريس انخفض بنسبة 12% في عام 2026. حان وقت الشراء؟

أسهم شركة أمريكان إكسبريس، الرائدة في بطاقات الائتمان المميزة والمدفوعات (AXP +2.16%)، انخفضت حوالي 12% حتى الآن في عام 2026 حتى لحظة كتابة هذا النص، بما في ذلك انخفاض حاد ليوم واحد في أواخر فبراير نتيجة مخاوف من اضطرابات الذكاء الاصطناعي أثارت قلق المستثمرين بشأن سهم الشركة.

على الرغم من ضعف أداء السهم مؤخرًا، إلا أن الأعمال الأساسية تبدو رائعة. فقد أنهت الشركة عام 2025 بإيرادات قياسية وتوجيه لنمو قوي آخر. فهل تعتبر هذه المبيعات فرصة للشراء؟

مصدر الصورة: Getty Images.

قصة نمو مذهلة

أنهت شركة أمريكان إكسبريس عام 2025 بإجمالي إيرادات، صافي من مصاريف الفوائد، قدره 72.2 مليار دولار — بزيادة 10% على أساس سنوي. وكان ربحية السهم للسنة الكاملة 15.38 دولار. والأهم من ذلك، أن رقم ربحية السهم ارتفع بنسبة 15% عند استبعاد مكسب الشركة لمرة واحدة من بيع شركة أسييرفاير في العام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، كان النمو قويًا أيضًا في الربع الأخير من العام. حيث زادت إيرادات شركة المدفوعات المتكاملة في الربع الرابع بنسبة 10% على أساس سنوي لتصل إلى 19.0 مليار دولار. وكان هذا وتيرة أبطأ قليلاً من نمو الإيرادات في الربع الثالث البالغ 11%، لكن إنفاق حاملي البطاقات، باستثناء تأثير صرف العملات الأجنبية، نما بنسبة 8% على أساس سنوي في الربعين الثالث والرابع من عام 2025.

علاوة على ذلك، لا تزال معدلات شطب الديون للشركة من بين الأفضل في فئتها. ففي عام 2025، أعلنت الشركة عن معدل شطب صافٍ قدره 2% — ثابت على مدى العام. وفي الربع الرابع، ارتفع معدل الشطب الصافي إلى 2.1% من 1.9% قبل عام. لكن هذا لا يزال منخفضًا جدًا بالنسبة لمقرض بطاقات الائتمان.

ثم هناك برنامج عائد رأس المال الطموح لشركة أمريكان إكسبريس.

قال كريستوف لو كايليك، المدير المالي للشركة، خلال مكالمة أرباح الربع الرابع: “قمنا بإعادة 7.6 مليار دولار من رأس المال لمساهمينا خلال عام 2025، بما في ذلك 2.3 مليار دولار من الأرباح و5.3 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم”.

وأعلنت الإدارة عن زيادة بنسبة 16% في الأرباح الموزعة لعام 2026.

تقييم عادل

اليوم، يتداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 21 — وهو تقييم أعتقد أن الشركة يمكن أن تلتزم به على المدى الطويل.

فكر في التوقعات القوية للشركة. لعام 2026 كامل، وجهت شركة أمريكان إكسبريس بنمو إيرادات يتراوح بين 9% و10% وربحية السهم بين 17.30 و17.90 دولار. مقارنة بأرباح السهم لعام 2025 البالغة 15.38 دولار، فإن ذلك يعكس نموًا تقريبيًا بنسبة 14% عند المنتصف.

بالإضافة إلى ذلك، تستثمر شركة أمريكان إكسبريس بشكل كبير في عرض القيمة المميزة لديها، بما في ذلك تحديث بطاقة بلاتينوم الخاصة بها مؤخرًا. إن إعادة تصميم بطاقات بلاتينوم للمستهلكين والأعمال في الولايات المتحدة العام الماضي، والتي تشمل رسومًا أعلى ولكنها توفر أيضًا زيادة كبيرة في قيمة المزايا التي تقدمها لأعضائها، من المتوقع أن تساعد في الحفاظ على بعض أهم أعضائها مشاركين وتوفر دعمًا لإيرادات رسوم البطاقات للشركة، حيث بدأت الشركة مؤخرًا في تطبيق الرسوم السنوية الجديدة لأعضاء بطاقة بلاتينوم في الولايات المتحدة الذين يقتربون من ذكرى تجديد عضويتهم — وللأعضاء الأوائل الذين يواجهون الرسوم الأعلى عند تجديد عضويتهم، قالت لو كايليك خلال مكالمة أرباح الربع الرابع إن “معدلات الاحتفاظ العالية جدًا لم تتغير”.

بالطبع، الائتمان دائمًا هو مخاطر رئيسية لشركة مثل أمريكان إكسبريس. قد يهبط سعر السهم إذا بدأ السوق في توقع ارتفاع معدلات الشطب. لذلك، سيحتاج المستثمرون إلى مراقبة الظروف الاقتصادية التي قد تؤثر سلبًا على ملفات الائتمان لأعضاء الشركة.

توسع

NYSE: AXP

أمريكان إكسبريس

التغير اليومي

(2.16%) $6.92

السعر الحالي

$327.40

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$220 مليار

نطاق اليوم

$322.33 - $329.08

نطاق 52 أسبوعًا

$220.43 - $387.49

الحجم

185 ألف

متوسط الحجم

3 ملايين

الهامش الإجمالي

60.65%

عائد الأرباح

1.02%

هل السهم شراء؟ أعتقد ذلك.

بالطبع، السهم ليس رخيصًا. لكن الشركة لا تزال تحقق نمو إيرادات ذو رقمين ونمو أرباح في منتصف العشرة، وتنفذ عمليات عائد رأس مال كبيرة ومستدامة. والأكثر من ذلك، أن البيع الأخير للسهم يعزز من عرض المخاطر والمكافأة، حيث يتم تسعير تفاؤل أقل الآن.

بالطبع، إذا شهد عام 2026 تدهورًا في اتجاهات الإنفاق أو ظروف الائتمان، فسوف أراجع موقفي المتفائل. لكن مع استمرار الإدارة في التوجيه لنمو قوي واستمرارها في إعادة شراء الأسهم بشكل مكثف، أعتقد أن أمريكان إكسبريس فرصة للشراء عند هذا الانخفاض.