لا تنخدع بـ SSR الخاص ببيتكوين! كلما هبطت بيتكوين بشكل أكثر حدة، زادت سرعة خروج رأس المال

مؤشر قياس نسبة عرض العملات المستقرة إلى بيتكوين (SSR) الذي يقيس قوة الشراء قد انخفض إلى 9.36، ومن خلال الاتجاهات التاريخية، يُعتبر هذا المستوى عادة إشارة إلى وجود قوة شرائية محتملة كافية في السوق.

ومع ذلك، تظهر البيانات الحديثة على السلسلة واقعًا مختلفًا تمامًا. هذا المؤشر يستمر في الانخفاض مؤخرًا، وليس نتيجة لتراكم العملات المستقرة، بل نتيجة لخروج رأس المال المستمر من كامل النظام البيئي للعملات المشفرة.

قال المحلل Axel Adler Jr. إن SSR هو نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة، ويمكن أن ينخفض هذا المؤشر إما بسبب زيادة العملات المستقرة أو بسبب تقلص قيمة بيتكوين السوقية، والواقع الحالي هو الأخير.

تشير البيانات إلى أن قيمة USDT السوقية انخفضت من أعلى مستوى عند 187.2 مليار دولار في 30 ديسمبر 2025 إلى 183.6 مليار دولار، مع خروج 3.6 مليار دولار خلال 60 يومًا، وأن معدل التغير خلال 30 يومًا ظل سلبيًا لمدة 34 يومًا على التوالي.

رأي Adler هو أنه في ظل تقلص USDT بشكل متزامن، لم يعد لهذا المؤشر أي معنى صعودي.

وفي الوقت نفسه، انخفض سعر بيتكوين الفوري بشكل كبير، لكن معدل الرافعة المالية المقدّر عبر جميع البورصات ظل ثابتًا عند حوالي 0.219 خلال الـ 90 يومًا الماضية، ولم يظهر أي انخفاض واضح.

ومع ذلك، يرى المحللون أن حالة "التحرك الأفقي عند المستويات العالية" تعني أن مخاطر المضاربة لم تُطهر بعد، وإذا استمر سعر بيتكوين في الانخفاض أكثر، فمن السهل أن يتسبب ذلك في عمليات تصفية متسلسلة.

وقد أثبتت هشاشة السوق بشكل كامل من خلال حركة الأسعار وبيانات المراكز. تظهر بيانات HODL Waves أن كمية كبيرة من الرموز التي تم شراؤها عند أعلى مستوى في نوفمبر 2025 لا تزال في حالة خسارة، حيث ارتفعت نسبة ذلك إلى 26%.

وفي الوقت نفسه، تقلص صافي المراكز الرأسمالية المحققة بنسبة 2.26% خلال 30 يومًا، مع ضغط على القيمة بمقدار 33 مليار دولار، مما يؤكد أن رأس المال يواصل التدفق خارج شبكة بيتكوين.

وفي النهاية، قدم Adler مؤشرين صارمين لتحديد قاع السوق. الأول هو أن تغير سعر USDT خلال 30 يومًا يجب أن يستمر في التحول إلى الإيجابية لتأكيد دخول أموال جديدة؛ والثاني هو أن معدل الرافعة المقدّر يجب أن يتوقف عن الانخفاض ويبدأ في الارتفاع، مما يدل على عودة تفضيل السوق للمخاطر.

لكن قبل ظهور هذين الإشارتين، فإن انخفاض مؤشر SSR تحت مستوى منخفض ليس فرصة للشراء، بل هو نتيجة رياضية لتدفق الأموال، وهذا كل شيء.

#比特币 #مؤشر SSR