بعد انهيار NFT: انتهت التكهنات، هل يجب إنشاء الأدوات؟

المؤلف الأصلي: سانتشينغ، أخبار فورسايت

في 5 يناير، أُعلن فجأة إلغاء مؤتمر مطوري NFT باريس المقرر عقده في فبراير. كانت على ضفاف نهر السين حفلات تقيمها حتى السهر، والآن لم يتبق سوى تغريدة رسمية باردة: «انهيار السوق كان ضربة كبيرة لنا، حتى مع اتخاذ إجراءات تقليص التكاليف الجذرية، لم نتمكن من الاستمرار.»

قبل خمس سنوات، بيبل الفنان الرقمي، حقق عمله «Everydays: The First 5000 Days» مبيعات قياسية في مزاد كريستي بقيمة 69.3 مليون دولار. تلاه من CryptoPunks التي بيعت بملايين الدولارات إلى العديد من القطع الرقمية المدعومة من المؤسسات الكبرى، كانت تلك حقبة الذهب لـ NFT.

من صفقة قياسية دخلت تاريخ المزادات، إلى مؤتمر صناعي أُلغِي قسرًا، أكمل NFT خلال خمس سنوات دورة كاملة من الجنون إلى التسوية.

الصورة - NFT Everydays: The First 5000 Days

عدم توازن العرض والطلب في سوق NFT

زاد العرض بشكل هائل. وفقًا لبيانات CryptoSlam، زاد العرض في 2025 بنسبة 35% مقارنة بـ 2024، حيث ارتفع إجمالي NFTs من 38 مليون إلى 1.34 مليار خلال الأربع سنوات الماضية، بزيادة تقارب 3400%.

انكماش المبيعات. وفقًا لبيانات CryptoSlam، بلغ إجمالي مبيعات NFT في 2025 حوالي 5.63 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن 8.9 مليار دولار في 2024. ووفقًا لبيانات CoinGecko، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لـ NFT من ذروتها التي بلغت حوالي 17 مليار دولار في أبريل 2022، إلى حوالي 2.4 مليار دولار بنهاية 2025، بانخفاض حوالي 86%. وخلال عام 2025، تقلصت القيمة السوقية الإجمالية من حوالي 9.2 مليار دولار في يناير إلى نهاية العام، بانخفاض قدره 68%.

تخفيف السيولة. مع انخفاض عتبة الإطلاق، دخل السوق في نمط «تداول عالي التكرار منخفض السعر». وفقًا لبيانات CryptoSlam، انخفض متوسط سعر البيع من 124 دولارًا في 2024 إلى 96 دولارًا بنهاية 2025. مقارنةً بمتوسط ​​السعر الذي تجاوز 400 دولار خلال فقاعة 2021-2022، فقدت حوالي ثلاثة أرباع قيمتها.

المصدر: CryptoSlam

حتى أكبر مشاريع NFT والأصول ذات القيمة العالية لم تنجُ من الأزمة. على سبيل المثال، انخفض سعر CryptoPunks إلى حوالي 30 إيثريوم، بانخفاض 78% عن ذروته التي كانت 125 إيثريوم في 2021؛ وانخفض Bored Ape Yacht Club (BAYC) من حوالي 30 إيثريوم إلى حوالي 5 إيثريوم، بانخفاض 83%؛ وAzuki من حوالي 12 إيثريوم إلى 0.8 إيثريوم، بانخفاض 93%.

هروب وتطور المنصات الجماعي

حركات قادة الصناعة تشير إلى نهاية هذه الدورة.

كانت OpenSea، التي كانت تتربع على عرش سوق NFT، قد انخفضت إيراداتها من 50 مليون إلى 120 مليون دولار شهريًا خلال ذروة سوق NFT، إلى أقل من مليون دولار.

لذا أعلنت OpenSea عن تحولها، حيث ستتحول من «سوق NFT» البحت إلى مركز تداول شامل على السلسلة يُطلق عليه «تداول كل شيء»، ليشمل المقتنيات المادية والأصول الرقمية، مع تأكيد إصدار رموز.

أما Blur، الذي كان في ذروة النجاح عند ظهوره، فشهد انخفاضًا مستمرًا في TVL، وأسعار رموزه انخفضت بنسبة 99% عن أعلى مستوى.

وكذلك Magic Eden على سلسلة Solana، بعد عام من التشغيل، أطلقت رموزها، ومع تراجع سوق NFT وتوقعات السوق الهابطة، بدأ حجم التداول يتقلص، وأسعار الرموز انخفضت بأكثر من 98% عن أعلى مستوى.

حتى المشاريع التي لم تواكب التغيرات، مثل سوق NFT القديم X2Y2، تم استبعادها تمامًا وتوقفت عن العمل، وتحول فريقها إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

من «الرموز» إلى «العلامات التجارية»

وسط أجواء الحزن، نجح Pudgy Penguins في التحدي، وأصبح استثناءً في الصناعة. لم يعتمد نجاحه على ابتكارات معقدة في تقنية الرموز أو المضاربات قصيرة الأمد، بل على تحويل حقوق الملكية الرقمية إلى منتجات استهلاكية حقيقية، وبناء نظام بيئي مستدام يجمع بين Web3 والتجزئة التقليدية.

من خلال نموذج الدخل المزدوج الذي يطبقه المدير التنفيذي لوكا نيتز، قام Pudgy Penguins بدمج ترخيص الحقوق مع المنتجات المادية، حيث دخلت لعبه التماثيل السوق عبر أكثر من 10,000 متجر عالمي، بما في ذلك وول مارت، تارجت، وولجرينز. وفقًا لتقرير AInvest، جلب هذا التحول حوالي 50 مليون دولار سنويًا، مما ساعد على تعويض تراجع السوق بشكل فعال.

الصورة - رفوف ألعاب Pudgy Penguins في وول مارت الأمريكية

خلال عيد الميلاد 2025، أنفق Pudgy Penguins حوالي 500 ألف دولار على عرض ضوئي ضخم في Sphere، معلم لاس فيغاس.

الصورة - شخصية Pudgy Penguins على Sphere

هذه الحملة الإعلانية التي استهدفت ملايين الزوار تجنبت المصطلحات المشفرة وعبارات NFT، واستخدمت شخصيات عائلية ودية، لتعزيز الوعي بالعلامة التجارية وتحفيز السيولة في السوق الثانوي. خلال 14 يومًا، ارتفع سعر الأرضي لـ NFT بنسبة 25%، وزاد حجم التداول حوالي 33%.

يبدو أن التحول من المضاربة إلى التشغيل الثقافي أصبح إجماعًا بين الناجين من الصناعة. في مايو الماضي، حولت Yuga Labs، مطورة BAYC، حقوق ملكية CryptoPunks إلى منظمة غير ربحية تُدعى Infinite Node Foundation، بهدف فصلها عن خصائص المضاربة وتقلبات الأسعار، والسعي نحو حماية فنية طويلة الأمد وإدارة ثقافية.

دعم المنتجات المادية والعودة للوظائف

بالإضافة إلى العلامة التجارية، أصبح NFT أداة أساسية لربط الأصول المادية (RWA).

تداول البطاقات المادية. منصة Courtyard.io تغير طريقة اللعب. حيث تخزن بطاقات بوكيمون الحقيقية في خزائن معتمدة وتقوم بتحويلها إلى رموز NFT. خلال 30 يومًا في نهاية 2025، أُجريت أكثر من 230,000 عملية، وحققت مبيعات بقيمة حوالي 12.7 مليون دولار، مما يدل على الطلب القوي على أصول ذات سيولة عالية ومدعومة بموجودات حقيقية.

تذاكر ذات وظيفة. انضمت FIFA إلى هذا الاتجاه، حيث أطلقت تذاكر كأس العالم 2026 مع «حق الشراء المسبق» عبر NFT. هذه الرموز ليست للمضاربة، بل كأدوات للتحقق، لمنع استغلال السوق الثانوية من قبل المحتالين وارتفاع الأسعار غير المشروع.

ماذا مات في NFT، وما الذي تبقى؟

NFT لم «يموت تمامًا»، لكنه مر بموت واحد على الأقل.

الموت كان في الوهم القائل إن NFT يمكن أن تكون أصلًا ماليًا مستقلًا عن القيمة الواقعية، يُعاد إنتاجه وتداوله بناءً على السرد فقط. في ظل وجود عرض لا محدود وطلب محدود، كانت هذه المسيرة حتمًا غير مستدامة.

أما ما تبقى، فهو دور NFT كـ «شهادة». لم يُطلب منها بعد الآن أن تخلق قيمة بمفردها، بل أن تكون جزءًا من حقوق ملكية العلامة التجارية، والأصول المادية، والسيناريوهات الوظيفية، وتتحمل وظائف التحقق، والتداول، والمشاركة، والتوثيق.

من رفوف ألعاب Pudgy Penguins، إلى تداول البطاقات المادية على السلسلة، إلى آليات مكافحة الاحتيال في تذاكر كأس العالم، تتراجع NFT عن منصة المضاربة، وتعود إلى أدوات في صندوق الأدوات.

بالنسبة لسوق المضاربة في NFT، هذا بلا شك فصل شتاء. لكن بالنسبة لـ NFT نفسها، فهي أشبه بولادة جديدة بعد إزالة الأوهام.