صعوبة تعدين البيتكوين تتجاوز 100 تريليون، وتضغط على المشغلين المستقلين

بلغت صعوبة تعدين البيتكوين (btc) مستوى غير مسبوق، حيث تجاوزت لأول مرة في تاريخ الشبكة 101 تريليون. هذا المستوى القياسي من الصعوبة يزيد من التحديات التي يواجهها المعدنون المستقلون، الذين يفتقرون إلى الاحتياطيات المالية التي تمتلكها الشركات الكبرى لدعم عملياتهم خلال فترات المنافسة الشديدة. يعكس ارتفاع صعوبة تعدين البيتكوين آلية التعديل التلقائية للشبكة، التي تعيد ضبط نفسها كل حوالي 2016 كتلة للحفاظ على أوقات اكتشاف الكتل ثابتة.

خلال عام 2024، خضعت صعوبة تعدين البيتكوين لـ 23 تعديلًا منفصلًا، مع حوالي 60% من هذه الزيادات التي جعلت التعدين أكثر تنافسية بدلاً من أقل. هذا الضغط التصاعدي المستمر حول التعدين من نشاط متخصص إلى مشروع يتطلب رأس مال كبير، حيث يمكن فقط للعمليات ذات التمويل الجيد الحفاظ على الربحية بشكل موثوق.

معدل تجزئة الشبكة يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 755 إكساهاش في الثانية

وصلت القدرة الحاسوبية لبيتكوين — المقاسة بمعدل التجزئة — إلى متوسط متحرك لمدة سبعة أيام بلغ 755 إكساهاش في الثانية (EH/s)، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. تمثل هذه القيمة إجمالي قوة التعدين المكرسة لتأمين شبكة البيتكوين والتحقق من المعاملات على سلسلة الكتل التي تعتمد على إثبات العمل.

يرتبط ارتفاع معدل التجزئة بشكل مباشر مع مستويات صعوبة التعدين المرتفعة. شهد أواخر أكتوبر قفزة درامية، حيث ارتفع معدل التجزئة بما يقرب من 12% في يوم واحد — وهو أحد أكبر الارتفاعات اليومية المسجلة خلال عام 2024. يعكس هذا الارتفاع في القدرة الحاسوبية ثقة المعدنين في أمان الشبكة واستدامة البيتكوين على المدى الطويل، حتى مع تضييق هوامش الربح.

دورة تعديل الصعوبة وتأثيرها على اقتصاديات التعدين

يكشف العلاقة بين صعوبة التعدين واستدامة العمليات عن واقع قاسٍ للمشاركين الأصغر في السوق. تقوم شبكة البيتكوين بضبط معلمات التعدين تلقائيًا كل أسبوعين، مما يخلق دورة متوقعة ولكنها تتسم بالتحدي، تتطلب استثمار رأس مال مستمر. عندما تتزايد الصعوبة بسرعة أكبر من سعر التجزئة (قيمة البيتكوين مقابل وحدة القدرة الحاسوبية)، يواجه المعدنون خيارات مستحيلة: ترقية المعدات، تقليل العمليات، أو الخروج تمامًا من السوق.

المعدنون المستقلون، الذين يواجهون قيودًا على الوصول إلى أسواق رأس المال مقارنة بشركات التعدين العامة، يتحملون مخاطر غير متناسبة خلال فترات ارتفاع الصعوبة. يمكن للشركات الكبرى استيعاب عدة أرباع من انخفاض الربحية من خلال جمع رأس مال عن طريق الأسهم، التمويل بالدين، أو الاحتياطيات النقدية. أما المشغلون الأصغر، فليس لديهم هذه الأدوات المالية.

المعدنون الأصغر يواجهون ضغط التصفية مع ارتفاع التكاليف

تعمل صناعة التعدين حاليًا على توازن هش. في المتوسط، ينفق المعدنون 100% من البيتكوين الجديد الذي يتم تعدينه لتغطية نفقات التشغيل — الكهرباء، استهلاك الأجهزة، الأجور، والصيانة. في أكتوبر، كانت هناك فترة قصيرة تمكن فيها بعض المعدنين من تجميع احتياطيات بعد أن استنفدت عمليات التصفية الكبيرة مخزونها خلال أغسطس وسبتمبر.

حاليًا، مع معدل تعدين يقارب 450 بيتكوين يوميًا، تصل الإيرادات اليومية الإجمالية للمعدنين إلى حوالي 31.5 مليون دولار (استنادًا إلى سعر البيتكوين الحالي عند 68,400 دولار، بزيادة 5.44% خلال 24 ساعة). ومع ذلك، إذا تم بيع الإنتاج اليومي بالكامل في السوق على الفور — وهو أمر ضروري للمشغلين ذوي الهوامش الضيقة — فإن ضغط البيع المستمر سيظل قائمًا.

المشاريع الصغيرة والمستقلة تواجه أصعب خيار: الاستمرار في التعدين عند مستوى التعادل أو إيقاف العمليات وبيع المعدات بأسعار منخفضة. لقد أدى ارتفاع صعوبة تعدين البيتكوين إلى خلق عملية اختيار طبيعي تفضل العمليات ذات البنية المالية المتطورة.

ديناميكيات السوق الحالية: حركة سعر البيتكوين وربحية التعدين

تضيف حركة سعر البيتكوين الأخيرة تعقيدًا إلى اقتصاديات التعدين. اقترب سعر البيتكوين مؤخرًا من مستوى 70,000 دولار قبل أن يتراجع إلى حوالي 68,400 دولار، فاشلاً في تحقيق اختراق مستدام فوق هذا المقاومة الحاسمة. هذا التوحيد السعري، إلى جانب ارتفاع صعوبة التعدين، يضغط على هوامش الربح للمشغلين الذين يعملون على هوامش ربحية ضيقة.

وفي الوقت نفسه، أظهرت الأصول الرقمية البديلة مثل إيثريوم، سولانا، كاردانو، ودوجكوين أداءً متفوقًا بشكل كبير على البيتكوين على المدى القصير، مما يشير إلى أن المستثمرين يعيدون توجيه شهية المخاطرة نحو رموز ذات تقلبات أعلى. هذا الأداء الأقل للبيتكوين يضغط أكثر على ربحية التعدين مقارنة بالاستثمارات البديلة.

بالنظر إلى المستقبل، تعتمد استدامة عمليات التعدين الحالية على ما إذا كان سعر البيتكوين سيحافظ على مستوياته الحالية مع تراجع صعوبة التعدين. إذا استمرت صعوبة تعدين البيتكوين في الارتفاع دون زيادة سعرية مقابلة، فمن المرجح أن يتسارع دمج الصناعة، مع بقاء العمليات الأكثر كفاءة فقط قابلة للاستمرار.