لماذا تركز شركة TLG Capital بشكل مضاعف على الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا—زاين لطيف

تمثل الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا واحدة من أكبر الفرص الاستثمارية غير المستغلة على مستوى العالم، مع استمرار فجوات التمويل في تقييد الشركات التي تخلق فرص العمل والنشاط الاقتصادي عبر القارة.

في مقابلة مع نايراميتريكس، يوضح مؤسس شركة TLG كابيتال زين لطيف لماذا يرون أن قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة هو فرصة تريليون دولار وكيف أن الائتمان الخاص المرن يظهر كأداة تمويل حاسمة في الأسواق التي يظل فيها الإقراض التقليدي محدودًا.

تقول الشركة، التي قامت بنشر أكثر من 250 مليون دولار عبر الأسواق الأفريقية، إن استراتيجيتها تركز على إعادة تمويل الديون المكلفة وتوفير رأس مال النمو للشركات القابلة للحياة التي تكافح للوصول إلى تمويل ميسور التكلفة.

المزيد من القصص

محافظو جنوب شرق يلتزمون بـ5 مليارات نيرة لتعزيز ميزانية SEDC 2026

26 فبراير 2026

الرئيس تينوبو يجدد حظر تصدير جوزة الطيب الخام حتى 2027

26 فبراير 2026

مع ارتفاع أسعار الفائدة في بعض الأسواق إلى أكثر من 30%، تواجه العديد من الشركات تكاليف رأس المال التي تعيق التوسع، مما يجعل حلول التمويل المهيكلة أكثر جاذبية.

كما يسلط لطيف الضوء على نيجيريا كمحور رئيسي لمحفظة TLG كابيتال، مشيرًا إلى علاقات مصرفية عميقة، وأسواق رأس مال نشطة، ودعم سياسي يعزز الابتكار. مقتطفات:

نايراميتريكس: ما حجم الفرص السوقية في أفريقيا، وأي القطاعات تجدها أكثر جاذبية للاستثمار ولماذا؟

زين لطيف: سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة هو العمود الفقري لاقتصاد أفريقيا ويمثل فرصة تزيد على تريليون دولار. على الرغم من أنها تمثل أكثر من 90% من جميع الشركات وتوفر 80% من فرص العمل في العديد من الدول، إلا أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تواجه تحديات مستمرة في التمويل. في TLG، نضع أنفسنا كحل هنا.

على الرغم من أن تمويلنا يجذب الشركات التي تعتمد بشكل كبير على رأس المال العامل — لقد استثمرنا مؤخرًا في شركات الزراعة والتمويل والتصنيع — فإن الواقع هو أن الحاجة إلى رأس المال تتجاوز القطاعات.

تركز TLG على الاستثمارات التحفيزية التي تفتح آفاق التوسع، وتجمع رأس مال إضافي، وتسرع نمو الشركات الأفريقية القابلة للحياة من جميع الأنواع. حتى الآن، استثمرنا أكثر من 250 مليون دولار عبر القارة ونستمر في النمو، لأن الطلب على رأس مالنا واضح جدًا.

نايراميتريكس: كم من الوقت يستغرق استثمار شركتكم في شركة، وما الذي عادةً يوجه قرارات استثماركم؟ وما هي استراتيجياتكم الاستثمارية المحددة؟

زين لطيف: استراتيجيتنا هي دعم الشركات الواعدة بقروض مرنة تعزز النمو. لذلك، نتعاون بشكل وثيق مع البنوك المحلية لتحديد الشركات ذات الجدارة الائتمانية التي تحتاج إلى إعادة تمويل أو رأس مال توسع. الشركات التي نستهدفها تتمتع بأساسيات قوية وقيادة قوية تلبي طلب السوق.

خلال هذه العملية، تسعى TLG باستمرار لفهم احتياجات الشركاء وتصميم الحلول بناءً على تلك الاحتياجات. من خلال البقاء على اطلاع على ظروف السوق الحقيقية والاستفادة من علاقاتنا العميقة مع الكيانات المحلية، يمكننا إتمام معاملات ذات تأثير في أقل من 10 أسابيع.

نايراميتريكس: ما متوسط معدل النمو لهذه الشركات التي استثمرت فيها؟ وهل كان ثابتًا؟ ويمكنك أيضًا أن تشرح لنا التحديات التي قد أعاقت بعض خطط النمو؟

زين لطيف: النمو نادرًا ما يكون سهلاً في الأسواق غير السائلة ذات الظروف الاقتصادية الكلية الصعبة. لكن استثماراتنا مصممة لدعم النمو من خلال إعادة تمويل الديون المرهقة وتوفير قيمة ملموسة.

في الأسواق، نرى شركات تدفع تكاليف رأس مال تتجاوز قدراتها — قد يعني ذلك معدلات فائدة تزيد على 30%. تساعد استثماراتنا على تخفيف العبء عن الشركات التي تقع في فخ الديون. على سبيل المثال، أعادت عملية إعادة التمويل الأخيرة خفضت تكاليف ديون أحد المقترضين من 54% إلى 28% من أرباحه قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، مما مكنه من الاحتفاظ بمزيد من الأرباح وإعادة استثمارها في العمل.

لخلق قيمة، نتعاون مع مزودي المساعدة الفنية عالية الجودة مثل BDO وManufacturing Africa، وهو برنامج ممول من FCDO ويقوده McKinsey يهدف إلى دفع النمو الشامل في أفريقيا. حسب الصناعة واحتياجات الأعمال، نحن مستعدون لتسهيل مستوى الدعم التشغيلي المناسب لضمان أن الشركات لديها ما يلزم للازدهار. ندمج بين أفضل أنظمة الدعم الفني البريطانية والعوائد التجارية القوية.

نايراميتريكس: ما خطط خروجكم لبعض الشركات التي استثمرتم فيها، إن وجدت؟

زين لطيف: هناك مسار واضح للخروج من كل استثمار. من خلال تقديم هيكلة مرنة وانضباط تشغيلي، تم تصميم جميع الصفقات لوضع المقترضين في مسار سداد القروض. كما ندرس مسارات إعادة التمويل التي تدعم الشركات للانتقال إلى مصادر رأس مال أخرى من البنوك المحلية أو المستثمرين المؤسساتيين.

تُكمل TLG هذه الاستراتيجية بجذب مشاركة المستثمرين المشاركين في المحافظ الحالية: تسهيل المعاملات الثانوية على هذه الاستثمارات يخلق شراكات جديدة، ويعمق أسواق رأس المال في المناطق التي تندر فيها السيولة.

لقد حقق نهجنا نتائج ملموسة. على سبيل المثال، استثمرنا في شركة Grace Lake Partners في 2018، موفرين رأس مال دعم لإطلاق شركة Moove، وهي شركة تكنولوجيا مالية عالمية في مجال التنقل. ساعد استثمار TLG المستثمرين المؤسساتيين على الانضمام إلى رحلة Moove وحقق عائدًا قويًا.

في النهاية، هدفنا هو إعادة أموال حقيقية لمستثمرينا في كل صفقة.

نايراميتريكس: ما توقعاتك الحالية للسوق في المنطقة، وكيف ستؤثر على محفظتك؟

زين لطيف: لطالما كانت TLG متفائلة بقصة نمو أفريقيا: نواصل رؤية تطور اقتصادي قوي، وفوائد قوة العمل الشابة، وقطاعات الابتكار المتنامية.

اليوم، ما يحمسنا هو التفاؤل بين العديد من المستثمرين العالميين، مع تدفق المزيد من الدولارات الأجنبية عبر القطاعات ذات الإمكانات العالية. لا شك أن هذا سيكون رياحًا مؤيدة لمحفظتنا، بالإضافة إلى أهدافنا في تسهيل المعاملات الأولية والثانوية في الأسواق الأفريقية.

نايراميتريكس: كيف كان أداء محفظتكم الحالية، وهل يتوافق مع توقعاتكم؟

زين لطيف: قال مستثمر طويل الأمد إن TLG قدمت من بين أعلى العوائد التي رأوها في صناديق أفريقيا جنوب الصحراء، سواء من الأسهم أو الديون. على الرغم من أننا لا نستطيع الكشف عن الأرقام، إلا أننا فخورون بذلك.

نايراميتريكس: أغلقت TLG مؤخرًا تسهيلًا بقيمة 15 مليون دولار لشركة Kijenge لمنتجات الحيوانات في تنزانيا. ما الذي جعل هذه الصفقة مميزة جدًا لـ TLG، وكيف تتوافق مع استراتيجيتكم الاستثمارية الأوسع في أفريقيا؟

زين لطيف: ما يميز استثمار Kijenge لمنتجات الحيوانات هو حجمه وبيئته. بقيمة 15 مليون دولار، تعتبر هذه تسهيلات قياسية في بلد يُصنف كدولة من أقل الدول نمواً وفقًا للأمم المتحدة ويواجه لحظة تحدي. إنه سوق نادرًا ما يشهد صفقات بهذا الحجم وتكون محورية.

تلعب خدمات المعالجة الزراعية لـ Kijenge دورًا حيويًا في نظم الغذاء الإقليمية، ومع Kijenge وCRDB، كان لدينا مجموعة من الشركاء الم dedicated الذين أرادوا تعزيز عمل الشركة. نحن فخورون بأن إتمام هذه الصفقة يعكس روح TLG في إيجاد هياكل رأس مال مبتكرة في الأسواق الحدودية حيث النمو هو الأهم.

نايراميتريكس: تم إحضار Manufacturing Africa كشريك استراتيجي. ما مدى أهمية برامج المساعدة الفنية في توسيع الشركات الأفريقية، وهل ترى فرصًا مماثلة للشركات النيجيرية؟

زين لطيف: بالنسبة لشركات التصنيع في أفريقيا، الكفاءة التشغيلية ضرورية للتوسع. توفر Manufacturing Africa دعمًا شاملًا لمحافظ TLG: ينصح في أنظمة الحوكمة، وتحسين سلاسل التوريد، وظروف الموقع، وكل شيء يتعلق بالبيئة والاستدامة.

لقد كان ذلك تحولياً في تمكين الشركات من النمو، بما في ذلك واحدة من شركاتنا في نيجيريا.

هذه الشركات توظف بشكل رئيسي في المنطقة — في بعض الحالات، تُبنى مجتمعات كاملة حولها. لهذا السبب نضمن أن شركات شركائنا، في نيجيريا وخارجها، لديها وصول إلى أفضل دعم فني من Manufacturing Africa وFCDO وشركائنا الموثوقين الآخرين.

نايراميتريكس: العديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا تواجه صعوبة في الوصول إلى رأس مال ميسور. من خبرتك، ما أكبر الحواجز، وكيف يمكن لحلول رأس المال المهيكلة أن تساعد في التغلب عليها؟

زين لطيف: للأسف، تحمل الشركات الصغيرة والمتوسطة في أفريقيا مخاطر مرتفعة من وجهة نظر المستثمرين، ونادرًا ما تمتلك الضمانات التي تطلبها البنوك. علاوة على ذلك، غالبًا ما تكون ودائع البنوك وبدائل الاستثمار في الأسواق المحلية ضيقة، وتُعطى أولوية على إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة. مجتمعة، تتركنا في بيئة إقراض غير مواتية وفجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة المعروفة.

ومع ذلك، يمكننا هيكلتها. وجدنا أن حماية الجانب السلبي وتوحيد الحوافز يمكن أن يجسرا الفجوة بين البنوك والشركات الصغيرة والمتوسطة. من خلال حلول مخصصة، تبني TLG أنظمة بيئية توجه رأس مال مرن إلى رواد الأعمال والشركات التي تستحق ذلك أكثر.

نايراميتريكس: نيجيريا لديها قاعدة زراعية كبيرة لكنها تواجه اختناقات في المعالجة وإضافة القيمة. ما الدروس المستفادة من صفقة Kijenge التي يمكن تطبيقها لفتح النمو في صناعة المعالجة الزراعية في نيجيريا؟

زين لطيف: تؤكد صفقة Kijenge على بعض النقاط المهمة للقطاع. أولاً، الوصول إلى تمويل مخصص ضروري. نجحت هذه الصفقة لأن القرض يتوافق مع احتياجات رأس المال العامل ذات الأجل الأطول لـ Kijenge، بدلاً من الاعتماد على تسهيلات قصيرة الأجل.

ثانيًا، الشراكات هي جوهر فتح النمو: البنوك والمستثمرون ومقدمو المساعدة الفنية جميعهم يلعبون أدوارًا رئيسية لتوسيع أعمال Kijenge. وأخيرًا، فإن الاستثمار في المعالجة الزراعية له آثار متداخلة. في الأشهر القادمة، سنشهد فوائد في التغذية والزراعة عبر أروشا، مع وضع شركة زراعية محلية في موقع قيادي إقليمي.

نايراميتريكس: كيف يقارن مناخ الاستثمار في نيجيريا مع تنزانيا، خاصة من حيث الأطر التنظيمية، والوصول إلى الشركاء المصرفيين المحليين، وثقة المستثمرين؟

زين لطيف: نيجيريا بلد قريب جدًا من قلب TLG — فهي موطن لـ 25 من استثماراتنا وبعض من أعمق علاقاتنا. العام الماضي، أطلقنا أيضًا أول صندوق دين بالعملة النيرة في نيجيريا، بالشراكة مع FCMB و19 صندوق تقاعد محلي، يقرض شركات قوية عبر قطاعات حيوية.

يستفيد هيكله من قوة وعلاقات البنوك النيجيرية مع تقليل التعرض لتقلبات العملة، ونحن فخورون بتمويل بعض الصفقات الرائعة من خلاله.

هذه الإنجازات ممكنة بفضل نظام بيئي جذاب. لقد تعاونّا مع بنوك متطورة تتكيف مع مشهد مالي يتغير بسرعة. مع أسواق رأس مال عميقة وسياسات داعمة للابتكار، ليس من المستغرب أن نحب العمل في نيجيريا.

كما أن تنزانيا تحمل الكثير من الآمال لـ TLG، بعد صفقة Kijenge التاريخية. اقتصادها ينمو بشكل مستقر، وتستمر الفرص في الظهور في التصنيع والزراعة وقطاعات واعدة أخرى. نأمل أن نبني على علاقاتنا مع CRDB والبنوك المحلية الأخرى لمزيد من الاستثمارات التنزانية في المستقبل.

نايراميتريكس: لقد تجاوزت TLG الآن 250 مليون دولار من التمويل منذ التأسيس. ما القطاعات أو المناطق التي تعطيها أولوية للاستثمارات المستقبلية، وأين تقع نيجيريا في خارطة الطريق تلك؟

زين لطيف: كما قلت، ستظل نيجيريا دائمًا حجر الزاوية في محفظة TLG. نستمر في استغلال خطوط أنابيبنا في دول مألوفة مثل نيجيريا وكينيا؛ ومع ذلك، نرى أيضًا زخمًا في أسواق جديدة، ونأمل في استثمار في غينيا وبنين وسيراليون خلال الأشهر القادمة.

على الرغم من عدم وجود تركيز قطاعي صريح، إلا أننا نرى الطلب حيث توجد فجوات تمويلية، مثل الطاقة، والتصنيع، والزراعة. من الواضح أن نموذجنا يتناغم مع الجغرافيا والصناعة.

نظرة مستقبلية، الائتمان بالعملة المحلية هو أحد أكثر الاستراتيجيات وعدًا في خارطة طريقنا، كما يتضح من صندوق الدين الخاص FCMB-TLG. لقد نشرنا رأس مال بالفعل في نيجيريا ونقوم الآن بتوسيع هذا النهج: في بداية هذا الشهر، وافقت هيئة الأوراق المالية على إصدار السلسلة الثانية من الصندوق حتى 20 مليار نيرة. إنه نموذج جديد للاستثمار في أفريقيا.

من خلال دعم الحلول بالعملة المحلية في الأسواق المحلية، نغير السرد نحو نتائج مستدامة ومحلية. مع دعم قوي من البنوك المحلية وصناديق التقاعد، نركز على الاستمرار في بناء هذا الحل.

نايراميتريكس: أفريقيا تقدم مخاطر عالية ومكافآت عالية. كيف توازن TLG بين العوائد المالية والأثر التنموي، خاصة في الأسواق الهشة أو ذات رأس المال المحدود؟

زين لطيف: أقوى أشكال الأثر هو المستدام والمبني على أساس تجاري. في الأساس، يتوافق نموذجنا مع الجانب المالي مع الأثر التنموي من خلال تعبئة رأس المال الخاص في القطاعات غير المخدومة في الأسواق غير المخدومة… دون التضحية بالعوائد.

كما نقول في TLG، إذا اعتنيت بالمخاطر، ستعتني العوائد بنفسها — لذلك نركز بشدة على حماية الجانب السلبي وآليات تقاسم المخاطر لحماية رأس مال المستثمرين. هكذا نجذب المستثمرين إلى الأسواق التي كانوا يرون فيها مخاطر في السابق.

ومع ذلك، نذهب أبعد من ذلك لضمان أن يكون الأثر جزءًا من كل صفقة. نحن نسترشد بأطر ESG قوية تخلق وتحمي الوظائف المحلية، وتقوي المساواة بين الجنسين في شركات محفظتنا، وتضمن أن يكون المقترضون في وضع مرن على المدى الطويل.

نايراميتريكس: ذكرت تمكين رواد الأعمال المحليين كجزء أساسي من نموذج TLG. ما الصفات التي تبحث عنها في قادة الأعمال الأفارقة قبل الالتزام برأس المال، وكيف تدعمهم بعد الاستثمار؟

زين لطيف: TLG تبحث عن أساسيات قوية للأعمال، وقيادة ذات رؤية، وعلاقات مثبتة مع الكيانات المحلية. الائتمان يتعلق بالشخصية؛ العمل مع البنوك المحلية يمكننا من فهم الجدارة الائتمانية وسجل الأداء لشركائنا، وهو جزء رئيسي من عملية التدقيق لدينا.

بمجرد إقامة العلاقة، نعمل مع قيادة الشركة على مجموعة من الاحتياجات — سواء كانت عملًا على خلق القيمة، أو دعم جمع التمويل الإضافي، أو مجرد شراكة فكرية. نحن شريك عملي في جميع الأوقات.

نايراميتريكس: غالبًا ما يواجه المستثمرون الاجتماعيون صعوبة في تعبئة استثمارات مشتركة تجارية. ما الأدلة العملية من هذه الصفقة التي تظهر أن نموذجكم يمكنه حقًا “جذب” رأس مال تجاري يتراوح بين 3 إلى 10 أضعاف كما هو متوقع؟

زين لطيف: صفقتنا الأخيرة في جيبوتي جذابة من عدة نواحٍ، وكلها تساعد على جذب رأس مال تجاري. أولاً، تعالج قطاعًا استراتيجيًا للبنية التحتية الرقمية، الذي يعد واعدًا للعديد من المستثمرين. إنها صفقة تمويل مشاريع ذات إمكانات نمو عالية. والأهم من ذلك، أنها تكسر الحواجز في سوق مثل جيبوتي، حيث يرغب العديد من المستثمرين التجاريين في الاستثمار، لكنهم يفتقرون إلى فرص كافية لذلك. استثمار TLG يمهد الطريق للمستثمرين التجاريين في صفقة جذابة للغاية.

نايراميتريكس: نظرًا لأن أفريقيا تتلقى أقل من 1% من التمويل العالمي لرأس المال المخاطر، ماذا يكشف هذا الهيكل عن سبب استمرار الأسواق التقليدية في التقليل من قيمة الشركات الصغيرة والمتوسطة الأفريقية؟

زين لطيف: لا تزال أفريقيا تحمل مخاطر مرتفعة في العديد من دوائر الاستثمار. غالبًا ما تعتمد الجهات المخصصة لرأس المال التقليدي على افتراضات قديمة ووراثية حول مدى جدوى الأسواق للاستثمار، بدلاً من البقاء على اتصال بالواقع على الأرض. ما أظهرته TLG خلال السنوات القليلة الماضية بسيط: يمكنك استثمار رأس مال تجاري في أفريقيا واسترداد أموالك.

التحفظ الأكثر منطقية الذي نراه بين رؤوس الأموال المخاطرة هو أن عمليات الخروج من الاستثمارات في الأسواق الأقل سيولة تمثل تحديًا. نرغب في دفع الحل لذلك. لا يتجاوز هيكلنا الائتماني قيود سوق رأس مال أضيق، ونعتقد أنه من خلال الشراكة مع البنوك، وجلب مجموعة من المستثمرين، وبناء شركات مستدامة، سترى المزيد من الممولين أفريقيا كفرصة حقيقية.