المشروبات الدولية مقابل المشروبات النيجيرية: من كان أداؤه أفضل في عام 2025

شركة نيجيرية للمشروبات و شركة المشروبات الدولية أصدرتا نتائجها المدققة وغير المدققة للسنة المالية 2025 على التوالي، مما يعكس انتعاشًا حادًا في الربحية بعد الخسائر الكبيرة التي سجلت في عامي 2023 و2024.

في أداء السوق، في عام 2025، ارتفعت أسهم شركة المشروبات الدولية بنسبة 152% منذ بداية العام، بينما زادت شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 135% خلال نفس الفترة.

وقد استمر الزخم في عام 2026، حيث ارتفعت شركة المشروبات الدولية بنسبة 7% منذ بداية العام، وارتفعت شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 4% مع إغلاق التداول الأسبوع الماضي.

المزيد من القصص

خفض معدل الفائدة من قبل لجنة السياسة النقدية بمقدار 50 نقطة أساس وما يعنيه ذلك لأموالك

25 فبراير 2026

البنوك من المستوى الأول تجر السوق للأسفل، ومؤشر جميع الأسهم يحافظ على مستوى 194,000

25 فبراير 2026

يبدو أن هذه الارتفاعات مدفوعة بشكل كبير بعودة الربحية في السنة المالية 2025.

ومع ذلك، بالإضافة إلى أداء سعر السهم الرئيسي، يظل سؤال أكثر أهمية: من كان الأفضل أداءً في 2025، وأي شركة تقدم توقعات أقوى لعائد المساهمين في 2026؟

تُظهر مراجعة وتحليل سريع لبياناتها المالية غير المدققة للسنة الكاملة 2025 صورة دقيقة.

بينما تظل شركة نيجيرية للمشروبات مهيمنة بوضوح من حيث الحجم والإيرادات وقاعدة الأصول، يبدو أن شركة المشروبات الدولية حققت مكاسب أكثر قوة في الكفاءة، كما يتضح من هوامش أرباحها.

وفي الوقت نفسه، تظل شركة نيجيرية للمشروبات مميزة من حيث الربحية المطلقة والدعم التقييمي.

فهل فاز الحجم على الكفاءة؟ نظرة أقرب على أرباحها وهوامشها وميزانياتها وتقييماتها تقدم إجابة أوضح.

لا تزال شركة نيجيرية للمشروبات تبيع المزيد من البيرة

عندما يتعلق الأمر بمبيعات البيرة في نيجيريا، تظل شركة نيجيرية للمشروبات الرائدة بوضوح في السوق. في 2025، حققت الشركة إيرادات تزيد على 1.4 تريليون نيرة، أي أكثر من ضعف إيرادات شركة المشروبات الدولية البالغة 620 مليار نيرة، على الرغم من أن كلا الشركتين سجلتا نموًا قويًا في الإيرادات.

• زادت إيرادات شركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 35% على أساس سنوي، متقدمة على نمو شركة المشروبات الدولية بنسبة 27%، مما يعكس استمرارية تفوقها بالحجم.
• ظهر هذا التفوق أيضًا في قصة تحول الأرباح. بعد عامين صعبين في 2023 و2024 تميزوا بخسائر كبيرة، عادت الشركتان إلى الربحية في 2025.

ومع ذلك، حققت شركة نيجيرية للمشروبات الانتعاش الأكبر من حيث القيمة المطلقة. حولت خسارة قدرها 145 مليار نيرة إلى ربح قدره 99 مليار نيرة، بينما عادت شركة المشروبات الدولية إلى حوالي 63 مليار نيرة من ربح بعد أن كانت خسارتها 114 مليار نيرة قبل عام.

لكن عندما يتحول التحليل من “كمية الربح” إلى “كفاءة توليد الربح”، تصبح الصورة أكثر تعقيدًا.

• على مستوى التشغيل، تعتبر شركة نيجيرية للمشروبات أكثر كفاءة قليلاً، حيث تحتفظ بمزيد من الأرباح التشغيلية من كل نيرة إيرادات. هذا يشير إلى تحكم أقوى في التكاليف أو استخدام أفضل للرافعة التشغيلية في الإنتاج والتوزيع.
• ومع ذلك، تحت خط التشغيل، تبدأ شركة المشروبات الدولية في الظهور بشكل أكثر كفاءة. على الرغم من حجمها الأصغر، حولت IB نسبة أعلى من إيراداتها إلى أرباح قبل الضرائب وبعد الضرائب، مما يدل على هيكل أرباح أكثر نحافة في 2025.

بمعنى آخر، ليست مقارنة بسيطة بين الفوز والخسارة: تهيمن شركة نيجيرية للمشروبات على الحجم والأرباح الإجمالية، بينما تبرز شركة المشروبات الدولية في هوامش الربح وكفاءة الربح النهائي.

عامل رئيسي وراء عودة الشركتين إلى الربح هو تحسن بيئة الصرف الأجنبي، مما قلل بشكل حاد من الخسائر المتعلقة بالفوركس وتكاليف التمويل.

• انخفضت تكاليف التمويل لشركة نيجيرية للمشروبات بنسبة 82% إلى 46 مليار نيرة، وتحولت إلى ربح من عملة الصرف الأجنبي قدره 752 مليون نيرة من خسارة قدرها 157.6 مليار نيرة في 2024.
• كما شهدت شركة المشروبات الدولية انخفاض تكاليف التمويل إلى 6.7 مليار نيرة من 35 مليار نيرة، بينما تقلصت خسائرها من العملة الأجنبية بشكل حاد إلى 7 مليارات نيرة من 143.5 مليار نيرة في العام السابق.

من ناحية العائد، تظهر شركة المشروبات الدولية هوامش ربح أقوى، لكن شركة نيجيرية للمشروبات تظل متفوقة من حيث كفاءة رأس المال، حيث تحقق عوائد أعلى على الأصول وحقوق الملكية.

يشير ذلك إلى أن شركة نيجيرية للمشروبات لا تكتفي بكسب المزيد من حيث القيمة المطلقة، بل تستخدم ميزانيتها بشكل أكثر فاعلية لتوليد عوائد للمساهمين.

حتى ديسمبر 2025، كانت شركة نيجيرية للمشروبات تمتلك أصولًا إجمالية بقيمة 1.1 تريليون نيرة، وهو أكبر بكثير من أصول شركة المشروبات الدولية البالغة 741.5 مليار نيرة.

هذا الحجم الكبير من الأصول يمنح شركة نيجيرية للمشروبات مساحة أكبر للنمو، والاستثمار في أفكار جديدة، والحفاظ على مكانتها في السوق.

كما يمنحها قوة أكبر عند التعامل مع الموردين والشركاء، وهو أمر مهم جدًا عندما ترتفع الأسعار في كل مكان.

التقييم

بينما تبرز شركة المشروبات الدولية من حيث تحسين الهوامش وميزانيتها الحذرة، تقدم شركة نيجيرية للمشروبات حالة تقييم أكثر إقناعًا.

• تجمع شركة نيجيرية للمشروبات بين قوة أرباح أقوى وعوائد أعلى على رأس المال مع مضاعفات أرخص عبر الأرباح، والتدفقات النقدية، والمبيعات، والقيمة الدفترية.
• بالمقابل، يبدو أن سهم شركة المشروبات الدولية يضع في اعتباره مسار نمو أكثر تفاؤلاً، مما يقلل من هامش الخطأ.

من منظور المخاطر والمكافأة، تبدو شركة نيجيرية للمشروبات حاليًا مدعومة بشكل أفضل من حيث الأساسيات والتقييم مع اقتراب عام 2026.

من المتوقع أن تعود إلى دفع الأرباح أولاً؟

منذ بداية الانخفاض في 2023، لم تدفع شركة نيجيرية للمشروبات ولا شركة المشروبات الدولية أرباحًا.

آخر مرة دفعت فيها شركة نيجيرية للمشروبات أرباحًا كانت في 2023، حيث وزعت 1.03 نيرة لكل سهم كأرباح نهائية عن السنة المالية 2022.

• استنادًا إلى أدائها في 2025 وحالة خسائرها المتراكمة، تبدو شركة نيجيرية للمشروبات في وضع أفضل لاستئناف دفع الأرباح أولاً.
• حتى ديسمبر 2025، قلصت خسائرها المحتجزة إلى حوالي 72 مليار نيرة، من 169.8 مليار نيرة في 2024.
• مع أرباح بعد الضرائب تزيد على 90 مليار نيرة في 2025، فإن الشركة على المسار الكامل للقضاء على هذه الخسائر المحتجزة في 2026، مما يزيل عقبة رئيسية أمام عودتها المحتملة للأرباح.

أما شركة المشروبات الدولية، رغم تقدمها، فهي لا تزال أبعد. كانت خسائرها المحتجزة حوالي 179 مليار نيرة، منخفضة من 242 مليار نيرة، ومع تحسن أرباحها، قد يستغرق الأمر حوالي ثلاث سنوات أخرى لتصفية هذه الخسائر المتراكمة قبل أن تصبح الأرباح الموزعة خيارًا واقعيًا.

الحكم النهائي على الاستثمار

تقدم شركة نيجيرية للمشروبات ملف مخاطر ومكافأة أكثر إقناعًا: قوة أرباح أكبر، عوائد أعلى على رأس المال، تقييم أرخص، ومسار أوضح للعودة إلى دفع الأرباح.

شركة المشروبات الدولية قصة انتعاش قوية مع هوامش أفضل وميزانية أكثر أمانًا، لكن عند الأسعار الحالية، يبدو أن الكثير من تلك التفاؤلات قد تم تسعيره بالفعل.