لغز عرض PEPE: لماذا لم ينقص حجم التداول بعد حرق 50%؟

تعد PEPE، واحدة من أشهر العملات الميمة في سوق العملات الرقمية، محور نقاش المجتمع بسبب آلية إدارة العرض الفريدة لديها. في أبريل 2023، خضعت PEPE لحملة حرق ضخمة بعد إطلاقها بفترة قصيرة، حيث أحرقت 50٪ من إجمالي الإمدادات (حوالي 210 تريليون رمز). ومع ذلك، في عام 2026، من المربك أن يبقى العرض المتداول من PEPE عند مستوى مرتفع يبلغ 420.69 تريليون دولار. ما الذي يكمن وراء هذا؟

نقطة بداية الدمار: أول احتراق في أبريل 2023

عندما تم تفعيل PEPE في أبريل 2023، تم تحديد إجمالي العرض عند 420 تريليون نسخة. ولخلق شعور بالندرة وتحفيز الطلب في السوق، قرر فريق المشروع حرق نصف المبلغ الإجمالي، أي حوالي 210 تريليون رمز. تهدف هذه المبادرة التي تبدو “كبيرة” إلى إعادة تشكيل النموذج الاقتصادي للمشروع من خلال تقليل ضغط التداول وزيادة ندرة الرموز.

يبدو أن الحرق حل لمرة واحدة فقط، لكن هناك نقطة رئيسية يمكن تجاهلها بسهولة: حرق الرموز يؤثر فقط على العرض في السوق المتداولة، وليس على “الحد الأقصى للعرض” المحدد في العقد الذكي. بعبارة أخرى، بغض النظر عن عدد الرموز التي تم حرقها، فإن سقف 420 تريليون لا يزال مثبتا في الكود ما لم يقوم المطور بتعديل العقد بنشاط.

أسباب “الركود” في التوزيع: لماذا لا يزال 420 تريليون نسخة؟

بعد حدوث الاحتراق، من المنطقي أن ينخفض الدورة الدموية بشكل كبير. لكن الواقع هو أن المعروض المتداول ل PEPE ظل دائما حول 420 تريليون دولار، وهو نفس الإجمالي الإجمالي الأولي. هناك عدة أسباب رئيسية وراء هذه الظاهرة:

إعادة تدفق الرموز المحروقةالرموز التي يتم حرقها لا تختفي بشكل دائم بل تعود إلى السوق عبر آليات مثل مكافآت التخزين، حوافز السيولة، أو برامج المجتمع. إذا تم رفع الحظر البالغ 210 تريليون رمز تم حرقها في البداية واحدة تلو الأخرى، فإن الإمداد المتداول سيعود بشكل طبيعي إلى مستواه الأصلي.

سك الرموز الجديدة المستمر: العديد من مشاريع العملات الميمية لم تتوقف عن السك بعد إطلاقها الأولي. قد تستمر PEPE أيضا في سك رموز جديدة للإسقاط الجوي، أو مكافآت التخزين، أو الحوافز البيئية بعد الحرق. وهذا يعادل الحرق أثناء التجديد، مما يؤدي في النهاية إلى “الوقوف ثابتا” في الدورة الدموية.

آلية الحرق الديناميكي: الدمار لا يجب أن يكون من طرف واحد. تستخدم بعض المشاريع نموذج “الحرق الديناميكي”، حيث يمكن حرق الرموز وإعادة إصدارها معا، مما يجعل التداول قيمة عائمة بدلا من أن يكون متناقصا بشكل صارم.

الفرق الأساسي بين أقصى كمية من العرض والتداول

يميل العديد من المستثمرين الجدد إلى الخلط بين هذين المفهومين. يجب توضيح ذلك:

الإمدادات المتداولة: يشير إلى إجمالي عدد الرموز النشطة حاليا في السوق والتي يمكن تداولها واستخدامها. يتغير هذا الرقم حسب العمليات مثل الحرق، السك، القفل، وغيرها.

أقصى إمداد: هذا حد ثابت للكتابة على العقد الذكي، يمثل إجمالي عدد الرموز التي يمكن أن يوجدها المشروع نظريا. بالنسبة ل PEPE، سيكون هذا الرقم دائما 420 تريليون ما لم يبدأ المطور ترقية العقد (وهو ما لم يحدث حتى الآن).

الحرق يؤثر بشكل رئيسي على الدورة الدموية وليس على أقصى إمداد. كلا الرقمين معروضان على أنها 420 تريليون في نفس الوقت، مما يشير إلى أن جميع الرموز الممكنة تقريبا متداولة حاليا.

الدور المزدوج لإعادة الإدخال والسك المستمر

المفتاح لفهم سبب استمرار دوران PEPE هو إدراك أن الحرق ليس فعلا منفردا. في الفترة التي تلت الحرق، يعيد المشروع تزويد الرموز إلى السوق عبر قنوات متعددة:

• آلية مكافأة التخزينيحصل الحاملون على مكافآت رمزية إضافية من خلال رهن PEPE، مما يزيد من العرض المتداول:
• حوافز تجمع السيولة: للحفاظ على نشاط أزواج التداول، قد تصدر المشاريع مكافآت رمزية لمزودي السيولة
• أنشطة النقل الجوي المجتمعي: توزيع الرموز الجديدة على المشاركين من خلال أنشطة متنوعة
• دعم التعاون البيئي: استخدام رموز جديدة لتحفيز أطراف المشروع على التعاون مع أنظمة بيئية أخرى

تعمل هذه الآليات معا لإلغاء تأثيرات الحرق الأولي، مما يحافظ على ارتفاع الدورة الدموية.

الدفع المستمر لحروق المجتمع

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن حملة الحرق التي نفذتها PEPE لم تتوقف. يقوم عشاق المجتمع وحاملو الحملة بتشغيل عمليات الحرق بانتظام في محاولة لتقليل العرض بشكل أكبر. يعكس هذا رغبة المجتمع في تقليل ضغط التداول وزيادة قيمة الرموز.

على الرغم من هذه الجهود، لم يحدث انخفاض كبير في التداول. قد يشير ذلك إما إلى أن الرموز الجديدة تعوض الحرق أو أن الحرق صغير نسبيا وفعاليته محدودة مقارنة بإعادة تعبئة الرموز المستمرة.

كيف أتحقق من هذه البيانات بنفسي؟

لتتبع العرض اللحظي ل PEPE، يمكن للمستثمرين إجراء هذا التحقق الذاتي:

1. مستكشف البلوكشين(مثلا، Etherscan): أدخل عنوان عقد PEPE لعرض معاملات الحرق التاريخية وتدفقات الرموز
2. القنوات الرسمية: تابع وسائل التواصل الاجتماعي الرسمية أو وثائق PEPE للحصول على آخر تحديثات الإمدادات
3. منصة البيانات: تعرض منصات مثل CoinGecko وCoinMarketCap وغيرها العرض المتداول وأقصى عرض في الوقت الفعلي

حتى فبراير 2026، البيانات الرئيسية ل PEPE هي: الحد الأقصى للإمداد هو 420,690,000,000,000,000، والإمداد المتداول أيضا 420,690,000,000,000,000، والإجمالي المعروض كما هو. وهذا يشير إلى أن عرض PEPE قد استقر، مع وجود عدد قليل من الرموز المغلقة أو المتدفقة حاليا إلى السوق.

الملخص: الحقيقة حول آلية التدمير

تمثل آلية الحرق في PEPE محاولة من مشاريع العملات الميمة الحديثة لإدارة قيمة المشروع من خلال تعديلات التوريد. الحرق الواسع النطاق في أبريل 2023 غير هيكل العرض السوقي، لكن التوزيع النهائي لا يزال 420 تريليون يوان، مما يدل على أن الدمار ليس الوسيلة الوحيدة لإدارة العرض.

في جوهر فهم آلية التوريد في PEPE يكمن الاعتراف بأن الحد الأقصى للإمداد هو ضمان سقف ثابت، بينما التداول هو واقع سوقي معدل ديناميكيا. يعمل فريق المشروع بمرونة بين هذين الرقمين من خلال أدوات متنوعة مثل الحرق، والسك، والمكافأة لتحقيق هدف النموذج الاقتصادي. بالنسبة للمستثمرين، من المهم ليس فقط الانتباه لحدث الاحتراق نفسه، بل أيضا فهم التوازن الديناميكي بين الاحتراق والتجديد.