التعديل الأخير قبل استقالة بافيت: اقتراب حيازات النقد من 400 مليار، وتسجيل أدنى مستوى في حيازات الأسهم

أعلن رسميًا عن تقرير حصة بوركشاير هاثاوي للربع الأخير، الذي يسجل آخر قرارات استثمارية لبافيت قبل تركه لمنصب الرئيس التنفيذي. يُظهر التقرير ظاهرة غير مسبوقة: اقتراب الاحتياطيات النقدية من 400 مليار دولار، بينما انخفضت حصة الأسهم إلى أقل من 300 مليار دولار، مما يعكس بحذر موقف بافيت تجاه البيئة السوقية الحالية.

تراجع كبير في حصة الأسهم وارتفاع قياسي في الاحتياطيات النقدية

خلال الربع الماضي، أجرى بوركشاير تعديلات غير مسبوقة على محفظة استثماراته في الأسهم. لأول مرة، انخفضت قيمة حصة الأسهم إلى ما دون 300 مليار دولار، في حين اقتربت كمية النقد المحتفظ بها من 400 مليار دولار. هذا التحول نادر جدًا في تاريخ بوركشاير — على مدى الأربعين أو الخمسين عامًا الماضية، كانت حالات تفوق الاحتياطيات النقدية على حصة الأسهم بهذا الشكل نادرة جدًا.

منطق هذا التعديل يستحق الانتباه. عندما تتجاوز الاحتياطيات النقدية بشكل كبير قيمة السوق للاستثمارات، غالبًا ما يشير ذلك إلى انتظار المستثمرين لفرص استثمارية أفضل، أو وجود مخاوف بشأن تقييمات السوق الحالية.

تباين في توزيع حصة التكنولوجيا، وأبل في الصدارة بثبات

في إطار التعديلات على الحصص، كانت الأسهم التقنية أكبر هدف للتعديل. رغم أن أبل استمرت في احتلال المركز الأول في محفظة بوركشاير، إلا أنها قامت بتخفيض معتدل في حصتها خلال الربع. بالمقابل، شهدت أمازون بيعًا أكثر حدة، وأصبحت تقريبًا خارج قائمة الاستثمارات الأساسية لبوركشاير.

حتى نهاية الربع الرابع من 2025، كانت قائمة أكبر عشرة استثمارات لبوركشاير كالتالي: أبل، أمريكان إكسبريس، بنك أمريكا، كوكاكولا، شيفرون، موديز، ويسترن إكسبريس، سويس إند، كارف هينيس، ألفابت. من بينها، ارتبت موديز أعلى مقارنة بالربع السابق، بينما تراجعت ويسترن إكسبريس، مما يعكس مرونة الأصول في قطاع الطاقة خلال التعديلات.

استقرار حصة جوجل وإمكانات أعمال الذكاء الاصطناعي لم تتراجع

انتشرت أنباء عن “بوركشاير يبيع جوجل”، لكن وثيقة 13F الرسمية التي كشفت عنها SEC أوضحت أن هذا غير صحيح. وفقًا للبيانات الرسمية، لم تتغير كمية أسهم شركة ألفابت، مالكة جوجل، على الإطلاق، ولم يتم تقليل أي سهم. هذا يدل على أن بافيت لا يزال يثق في إمكانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية لشركة جوجل على المدى الطويل.

خلال الربع، أضاف بوركشاير فقط استثمارًا جديدًا في شركة واحدة — صحيفة نيويورك تايمز، بعد شراء 5.067 مليون سهم. وكان هذا هو الاستثمار الوحيد الجديد في الربع، مما يعكس حذر بوركشاير في اختيار الأسهم.

نادر في التاريخ: تفوق كبير في الاحتياطيات النقدية لبافيت على قيمة الأسهم

عند وضع بيانات هذا الربع في سياق تاريخي، فإن تفوق بافيت الحالي في الاحتياطيات النقدية على قيمة الأسهم السوقية هو تقريبًا غير مسبوق. على مدى سبعين عامًا من تاريخ استثمار بوركشاير، حدثت حالات مماثلة أربع أو خمس مرات فقط، وكلها كانت مرتبطة بتحولات سوقية كبيرة أو فترات تحضير لفرص استثمارية هامة.

هذه التقرير الأخير، والفارق الكبير بين النقد والأسهم الذي يعكسه، يشير إلى أن بافيت، قبل أن يسلم القيادة إلى خليفته، قد أجرى آخر تعديل استراتيجي على ملامح مستقبل الشركة.