أعمال شركة نفيديا مزدهرة لكن أسهمها تتراجع. ما السبب؟

النقاط الرئيسية

• اتسع الفارق بين أرباح شركة إنفيديا وأداء سهمها يوم الخميس حيث تراجعت الأسهم رغم توقعات الشركة لمستقبل قوي ونمو مستمر طوال هذا العام.
• يزداد شك المستثمرين في استدامة الإنفاق على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي التي تدعم نمو إنفيديا؛ كما أن القلق العام بشأن الذكاء الاصطناعي يعمل كعائق أمام أسهم التكنولوجيا.

إيرادات إنفيديا تتصاعد بشكل جنوني. هوامشها ثابتة. وأسهمها تتراجع. ما السبب؟

تجاوزت إنفيديا يوم الأربعاء بعد الظهر توقعات أرباح الربع الرابع وتوقعت تسارع نمو الإيرادات في الربع الحالي. رفع محللو وول ستريت جميعهم تقديرات أرباحهم بالمثل. رفع محلل يو بي إس تيموثي أركوري تقديرات أرباحه للسنتين الماليتين المقبلتين، بينما رفع فيفيك أريا من بنك أوف أمريكا تقديراته للثلاث سنوات القادمة.

ومع ذلك، انخفضت أسهم إنفيديا (NVDA) بأكثر من 5% يوم الخميس، مما مسح مكاسبها منذ بداية العام وأبعدها أكثر من 10% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق في أكتوبر.

لماذا هذا مهم

شكلت أسهم إنفيديا حصة كبيرة من عوائد سوق الأسهم بشكل عام في السنوات الأخيرة. لكن في الأشهر الأخيرة، فقد سهم الشركة الرائدة في الذكاء الاصطناعي زخمها رغم ازدهار أعمالها، مما يبرز عدم اليقين الذي يحيط بأكثر رهانات الذكاء الاصطناعي تأكيدًا.

خلال الثلاث سنوات الماضية، ارتفعت أسهم إنفيديا بشكل جنوني تزامنًا مع أرباح الشركة. زاد سعر السهم والأرباح اثني عشر ضعفًا بين نهاية عام 2022 ومنتصف العام الماضي. ثم حدث شيء ما. في الأشهر الخمسة التي سبقت تقرير الأرباح يوم الأربعاء، تداول سهم إنفيديا بشكل جانبي بينما زادت تقديرات الأرباح بنحو 40%، وفقًا لمذكرة حديثة من جولدمان ساكس.

قبل تقرير الأرباح يوم الأربعاء، كانت أسهم إنفيديا تتداول بخصم كبير ليس فقط مقارنة بتاريخها السابق، ولكن أيضًا مقارنة مع نظرائها في التكنولوجيا. نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG)، التي تأخذ في الاعتبار نمو الأرباح المتوقع ضمن مقياس السعر إلى الأرباح، تبلغ حوالي 0.5، وهي الأدنى بين أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، وفقًا لبنك أوف أمريكا. تتراوح نسب PEG لبقية المجموعة من 0.6 (بروودكوم وأوراكل) إلى 5.1 (تسلا). بشكل عام، يعتبر المستثمرون السهم منخفض التقييم إذا كانت نسبة PEG أقل من 1.

تتنوع التفسيرات لتقييم إنفيديا المنخفض. تشير جولدمان إلى الفجوة بين أرباحها وسعر سهمها كمثال على “تحديات perceived ‘over-earnings’”.

كتب محللو جولدمان: “موقعها المهيمن في السوق على المدى القريب قد يتغير في النهاية إلى مخاوف من الإفراط في الأرباح، مع زيادة المنافسة وتزايد عدم اليقين حول استدامة الطلب”. مع تزايد قلق المستثمرين من تباطؤ وشيك، يبدأون في دفع أقل مقابل كل دولار من الأرباح، مما يضغط على مضاعفات السهم.

التعليم المرتبط

ما هو معدل PEG الجيد للسهم؟ دليل تقييم الأسهم

ما هو معدل PEG الجيد للسهم؟ تعريف معدل PEG

كتب محللو مورغان ستانلي يوم الخميس أن مضاعف السهم المنخفض “يبدو منطقيًا، مع قيمة سوقية تقارب 5 تريليون دولار، وهوامش تشغيل محدودة نظرًا لربحية عالية جدًا”. بشكل فعال، تواجه أسهم إنفيديا قانون الأعداد الكبيرة، الذي ينص على أن النمو يصبح أصعب مع زيادة حجم الشركة.

ومع ذلك، فإن التشاؤم السائد حول أسهم إنفيديا ليس دائمًا منطقيًا تمامًا، وفقًا لمورغان ستانلي. قال المحللون: “يبدو أن هناك مخاوف عامة من أن النمو سيتباطأ، على الرغم من التسارع في المدى القصير”، مع وجود أدلة على أن استخدام الشركات والمستهلكين والكيانات السيادية للذكاء الاصطناعي في تزايد.

بعض الخبراء واثقون من أن السوق سيعود إلى تقييم أسهم إنفيديا هذا العام. كتب أركوري من يو بي إس: “في النهاية، من الصعب رؤية كيف ستظل الأسهم تتراجع”، متوقعًا أن يتسارع نمو أرباح إنفيديا في النصف الثاني، بينما يبدأ النمو في مجالات الذكاء الاصطناعي الأخيرة مثل الذاكرة والدوائر المتكاملة في التباطؤ.

هل لديك نص إخباري لمراسلي Investopedia؟ يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على

[email protected]