شركة TC للطاقة تحقق رقم قياسي في العمليات وتمدد سلسلة نمو الأرباح في إغلاق قوي لعام 2025

شركة TC Energy Corporation حققت أدائها المالي والتشغيلي الأقوى منذ سنوات، مما يمثل لحظة حاسمة لقائد البنية التحتية للطاقة في أمريكا الشمالية. حيث سجلت 15 سجلًا للتسليم عبر أنظمة خطوط أنابيبها في عام 2025، وأظهرت مرونة ثقافتها التي تضع السلامة في المقام الأول وموقعها الاستراتيجي في المشهد الطاقي سريع التطور. في 13 فبراير 2026، أعلنت الشركة أنها ستواصل زيادة أرباحها الموزعة للسنة السادسة والعشرين على التوالي، مما يعكس ثقتها المستمرة في انضباط تخصيص رأس المال وتوقعات النمو.

التميز في السلامة يدفع الأداء التشغيلي الاستثنائي

شهد أداء السلامة للشركة في 2025 أقوى أداء لها خلال خمس سنوات، مما أدى مباشرة إلى التميز التشغيلي عبر محفظتها. في الربع الرابع من 2025، ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المقارنة بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي إلى 3.0 مليار دولار، بينما زادت الأرباح القطاعية بنسبة 15 في المائة إلى 2.2 مليار دولار. وعلى مدار العام، وصل EBITDA المقارن إلى 11.0 مليار دولار مقارنة بـ 10.0 مليار دولار في 2024، مما يؤكد النمو المستقر رغم تقلبات السوق.

عكست المقاييس التشغيلية هذا الانضباط: بلغ متوسط ​​تسليمات خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية 27.2 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة 5 في المائة في الربع، وسجل النظام رقم قياسي للتسليم بلغ 33.2 مليار قدم مكعب في 22 يناير 2026. وحققت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية نموًا أقوى، حيث وصلت التدفقات اليومية إلى 29.6 مليار قدم مكعب يوميًا — بزيادة 9.5 في المائة على أساس ربع سنوي — وسجلت رقمًا قياسيًا بلغ 39.9 مليار قدم مكعب في 29 يناير 2026. كما ارتفعت التسليمات إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال بنسبة 21 في المائة إلى متوسط ​​3.9 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يعكس الطلب العالمي القوي على صادرات الغاز الطبيعي المسال.

القوة المالية تتسارع من خلال النمو المستمر في EBITDA

للسنة الكاملة 2025، حققت TC Energy EBITDA مقارنًا بقيمة 11.0 مليار دولار — بزيادة 9 في المائة عن 2024. وظلت الأرباح القطاعية ثابتة عند 8.0 مليار دولار، مما يبرز استقرار العقود طويلة الأجل التي تلتزم بالدفع أو تشتري، والأصول التي تخضع للتنظيم على الأسعار، والتي تدعم 98 في المائة من EBITDA المقارن. وبلغ صافي الدخل العائد للمساهمين العاديين 3.6 مليار دولار للسنة، مع أرباح مقاربة للسهم عند 3.51 دولار.

تجاوزت استثمارات رأس المال للشركة التوقعات، حيث تم تشغيل مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار خلال 2025 — أقل بأكثر من 15 في المائة من الميزانية. وأتاح هذا التنفيذ الممتاز للشركة تخصيص 6.0 إلى 6.5 مليار دولار في نفقات رأس المال خلال 2026، مع إشارة الإدارة إلى الثقة في تنفيذ هذا المستوى بالكامل حتى 2030 وربما تجاوزه في سنوات العقد الأخيرة. تستهدف الشركة مضاعفات بناء تتراوح بين خمسة إلى سبعة أضعاف، لضمان عوائد منضبطة على رأس المال المستثمر.

طفرة التوسع: الطلب على مراكز البيانات ونمو الغاز الطبيعي المسال يدفعان مشاريع خطوط الأنابيب

أكد موسم التوسع الرئيسي في أوائل 2026 على موقع TC Energy الاستراتيجي في أسرع قطاعات السوق الطاقي نموًا. في 9 يناير، أغلقت الشركة بنجاح موسمًا مفتوحًا غير ملزم لزيادة السعة على نظام Columbia Gas Transmission — حيث تلقت عروضًا لزيادة 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا مقابل توسعة مقترحة بقيمة 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا، وهو طلب يزيد عن ثلاثة أضعاف. وكان الطلب القوي من مراكز البيانات لتوليد الطاقة هو الدافع وراء الاهتمام الكبير، مع تقدم المشروع المحتمل الآن من خلال المناقشات التجارية لبدء التشغيل المتوقع في 2028.

وجاء فبراير بمعلم رئيسي ثاني: أطلقت TC Energy موسمًا مفتوحًا غير ملزم لزيادة السعة حتى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا على نظام Crossroads Pipeline، مستهدفًا شمال إنديانا، إلينوي، أيوا، وساوث داكوتا. ويستجيب المشروع للتطورات الأخيرة في توليد الطاقة ومراكز البيانات عبر وسط غرب الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يُغلق موسم التوسعة في منتصف مارس 2026. وشملت المشاريع السابقة إكمال مشروع VR على نظام Columbia (تشغيل نوفمبر 2025، بقيمة 0.5 مليار دولار) ومشروع WR على نظام ANR (نوفمبر 2025، بقيمة 0.7 مليار دولار). كما أقرّت الشركة بمشاريع إضافية بقيمة 0.6 مليار دولار في الربع الرابع، بما في ذلك مرافق خطة النمو متعددة السنوات لنظام NGTL (MYGP) المصممة للتشغيل في 2028.

إرث الأرباح الموزعة وثقة في تخصيص رأس المال

وافقت مجلس إدارة TC Energy على زيادة بنسبة 3.2 في المائة في أرباح الأسهم العادية الفصلية إلى 0.8775 دولار للسهم للربع المنتهي في 31 مارس 2026 — أي ما يعادل 3.51 دولار سنويًا. وتاريخ الدفع في 30 أبريل 2026، ويُعد هذا العام السادس والعشرين على التوالي من زيادة الأرباح، مما يعزز القوة المالية للشركة وإيمان الإدارة في التدفقات النقدية المستدامة. وتعكس الزيادة المستمرة في الأرباح الموزعة نموذج عمل يشبه المرافق، حيث تدعم 98 في المائة من EBITDA المقارن تعرفة تنظيمية أو عقود طويلة الأجل مع العملاء، مما يقلل من التعرض للسلع.

الطلب على الطاقة في أمريكا الشمالية يدعم ملف النمو طويل الأمد

سلط الرئيس التنفيذي فرانسوا بويييه الضوء على العوامل الداعمة لاستراتيجية تخصيص رأس المال: من المتوقع أن يرتفع الطلب على الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035، مدفوعًا بتوسعة صادرات الغاز الطبيعي المسال، وارتفاع متطلبات توليد الطاقة، واحتياجات الاعتمادية المتزايدة من قبل مرافق التوزيع المحلية. ويُعد هذا النمو بنسبة 35 في المائة في الطلب الإقليمي على الغاز، إلى جانب حضور TC Energy الاستراتيجي الذي يربط الإنتاج والتوزيع ومحطات الغاز الطبيعي المسال ومرافق توليد الطاقة، فرصة لخلق قيمة مهمة للشركة.

وضعت الشركة حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة خلال 2026، بما في ذلك مشروع Bison XPress على خط أنابيب Northern Border ومواصلة بناء مشروع Valhalla North وBerland River على نظام NGTL. كما تقدمت خطة تحديث وحدة MCR في شركة Bruce Power، مع تقدم الوحدة 3 نحو التشغيل، مع الحفاظ على توافر بنسبة 91 في المائة طوال عام 2025 رغم الصيانة المخططة الممتدة.

وتتوقع TC Energy أن يكون EBITDA المقارن لعام 2026 بين 11.6 و11.8 مليار دولار، مما يشير إلى استمرار الزخم. ومع نهج منضبط في مضاعفات البناء، ومحفظة من مشاريع التوسع التي تم تقليل مخاطرها، وموقع استراتيجي في أعلى قطاعات النمو في البنية التحتية للطاقة، عززت الشركة قناعتها في الإعلان عن مشاريع إضافية متعددة بدءًا من 2026. إن الجمع بين ثقافة التشغيل التي تضع السلامة في المقام الأول، والانضباط في رأس المال، والطلب الإيجابي، يضع TC Energy في مسار لتحقيق قيمة طويلة الأمد مستدامة.