$ALEO

الآن، من يضرب على أليو ليس من المستثمرين المؤسسيين أو المستثمرين الأفراد، بل من ثلاث فئات من "المحافظ الأصلية".

القوى الرئيسية التي تضغط على السوق تتكون من هذه الثلاثة (مرتبة حسب القوة)

1. المستثمرون المؤسسيون الأوائل (أهم جهة تضغط على السوق)

- الممثلون: a16z، سوفت بنك، Kora وغيرها من رؤوس الأموال الكبرى
- التكلفة: منخفضة جدًا، من بضع سنتات إلى بضعة مليمات
- وقت الإفراج: بدءًا من الربع الثاني من 2025، مع إفراج جماعي
- السلوك:
هم لا يتوقعون نجاحًا قصير الأجل، ويستمرون في البيع ببطء وبشكل مستمر وبدون حجم كبير
الصفقات الكبيرة التي تبيعها، وعدم حماية السوق، ورفع السعر ثم الضغط عليه، كلها منهم

2. مؤسسة التمويل & عناوين الفرق (ثاني أكبر جهة تضغط على السوق)

- نسبة الحيازة: حوالي 31%
- الاستخدام: دفع الرواتب، التشغيل، دعم النظام البيئي
- السلوك:
يبيعون العملات بشكل منتظم كل شهر مقابل النقود
لا يحتاجون إلى هبوط حاد، بل يبيعون تدريجيًا مع انخفاض بطيء
وهذا هو سبب استمرار الانخفاض، وعدم توقفه، وعدم اكتماله

3. المعدنون الأوائل / مشاركو الشبكة التجريبية (ثالث جهة تضغط على السوق)

- الحيازة: كميات كبيرة من العملات بدون تكلفة
- السلوك: يبيعون جزءًا بسيطًا مع كل إفراج
لا يضغطون على الهبوط الحاد، لكنهم يواصلون الضغط على السوق للانخفاض

 

لماذا هم من يضغطون؟ ثلاثة أدلة قاطعة

① خصائص السوق تتطابق تمامًا

كلها صفقات كبيرة، بدون صفقات صغيرة، مع رفع السعر ثم الضغط عليه، وانخفاض بدون حجم كبير
→ فقط المؤسسات ذات الحيازات الضخمة، والتي لا تمانع في فرق بضع سنتات، تبيع بهذه الطريقة

② أدلة البيانات على السلسلة

- حيازة العشرة عناوين الأولى >80%
- استمرارية التحويلات الكبيرة إلى البورصات
- تراجع مستمر في عناوين المستثمرين الأفراد

③ توقيت الأحداث يتطابق تمامًا

- الإفراج في 2025 → يبدأ الانخفاض
- الإفراج المستمر في 2026 → يستمر الانخفاض
- لا زال في فترة الإفراج الآن → سيستمر الانخفاض