الذكاء الاصطناعي يغير السوق: تدوير رؤوس الأموال بين التكنولوجيا والصناعة

خبراء السوق يطلقون تحذيرات حول تحول جذري جارٍ في الأسواق العالمية. الذكاء الاصطناعي لا يهدد فقط قطاع البرمجيات الذي تبلغ قيمته 450 مليار دولار، بل يثير إعادة تخصيص ضخمة لرأس المال ستؤدي إلى خسائر وفوز في الأشهر القادمة. وفقًا لمحلل من Fundstrat، ستؤدي هذه الديناميكية إلى نتائج مهمة على مستوى التوظيف وتشكيل محافظ المستثمرين.

لماذا يهدد الذكاء الاصطناعي قطاع البرمجيات

قطاع البرمجيات، الذي كان يهيمن على المشهد التكنولوجي بلا منازع، يواجه أزمة وجودية. الأتمتة المدعومة بأنظمة ذكية تقترب من تقويض أساس القيمة التي تقدمها شركات البرمجيات التقليدية للعملاء. عندما يفقد البرمجيات أهميتها، يحدث تضخم في الأسعار: الخدمات التي كانت تكلف سابقًا مبالغ عالية تصبح سلعًا أساسية أو تختفي تمامًا.

الخفض في فرص العمل في القطاع وشيك. الشركات التي كانت تطور حلول برمجية ستكتشف أن العديد من مشكلاتها يمكن حلها الآن بواسطة أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما يقلل الطلب على المطورين والمتخصصين في البرمجيات. وفقًا لملاحظات حديثة، فإن فقدان الوظائف “سيحدث قريبًا”، مع توقعات تتعلق بالتوظيف كانت تتابعها الاحتياطي الفيدرالي.

الصورة الكلية: هل تتراجع معدلات الفائدة؟

ظهور الذكاء الاصطناعي كقوة تخفف التضخم يغير من حسابات السياسة النقدية. من المتوقع أن ينخفض مؤشر CPI الأساسي إلى 2.52% في بيانات يناير—وهو مستوى يتوافق مع متوسطات الفترة من 2017 إلى 2019، قبل جائحة كوفيد-19. هذا العودة إلى معدل التضخم قبل الجائحة قد يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة كافية لخفض معدلات الفائدة على الأموال الفيدرالية.

تعيين كيفن وارش كمرشح محتمل لقيادة الاحتياطي الفيدرالي يمثل تحولًا في توقعات السوق. في البداية، فسر المستثمرون هذا الاختيار على أنه تقييدي، لكن التحليل يشير إلى العكس: وارش يفضل معدلات أدنى، مع تفضيله لنمو أقل في الميزانية الفيدرالية. مع تزايد الضغوط على التوظيف بسبب الذكاء الاصطناعي وقوى هيكلية أخرى، يبدو أن التوجه الأكثر احتمالًا هو أن يكون الاحتياطي الفيدرالي متساهلاً. هامش خفض المعدلات كبير مقارنة بالمستويات الحالية، مما يمنح البنك المركزي أدوات واسعة للتدخل.

من “المدهشين السبعة” إلى بناة البنية التحتية: الهرمية الجديدة للسوق

خلال العام الماضي، سيطر على سوق الأسهم “المدهشون السبعة”—آبل، مايكروسوفت، جوجل، أمازون، ميتا، تسلا، ونفيديا. قادت هذه الشركات العملاقة الثورة في الذكاء الاصطناعي، لكن الآن يتجه رأس المال نحو فئة مختلفة تمامًا من الشركات: “بناة الرصاص” في عصر الذكاء الاصطناعي.

الفائزون في المرحلة القادمة لن يكونوا بالضرورة مطوري البرمجيات، بل مزودو البنى التحتية الحيوية: منتجو الطاقة، مولدو الكهرباء، الشركات التي تتحكم في مراكز البيانات، ومصنعو أشباه الموصلات. هذه الشركات تستحوذ على الاستثمارات الضخمة اللازمة لبناء البنية التحتية المادية التي تعتمد عليها الذكاء الاصطناعي. شركات البرمجيات—المخترقون الأصليون للعصر الرقمي—قد تكون أكبر ضحايا هذا التحول.

هذا إعادة التخصيص ستؤدي إلى انخفاض سوق الأسهم الأمريكية بين 10% و20%، مع خروج رؤوس الأموال من “المدهشين السبعة” وتحولها نحو الصناعات، المواد، والقطاعات المالية. ومع ذلك، هناك فرصة مخفية: الأسواق الدولية ستصبح المستفيد الأكبر. تركيبة مؤشرات الأسهم الأمريكية تركز 55% من الوزن في “المدهشين السبعة”، مما يخلق تعرضًا مفرطًا للتكنولوجيا. على العكس، الأسواق الخارجية تتمتع بوزن طبيعي نحو الصناعة، المواد، والقطاعات المتنوعة—وهي المجالات التي يتدفق إليها رأس المال العالمي الآن.

العملات الرقمية بين تقليل الرافعة المالية والبحث عن توازن جديد

لم تتحقق التوقعات الصاعدة لمحلل معروف بشأن بيتكوين وإيثريوم في يناير. تعرض قطاع العملات الرقمية لصدمة تقليل الرافعة المالية في أكتوبر كانت أشد من انهيار FTX في نوفمبر 2022. عاملان محددان أوقفا مسار التعافي الذي كان يتشكل.

أولاً، تغريدات 10 أكتوبر حول رسوم التجارة أدت إلى سلسلة من التصفية عندما كانت العملات الرقمية تبدأ في إظهار علامات على انتعاش على شكل حرف V (عملية عادة ما تستغرق ستة إلى ثمانية أسابيع). ثانيًا، تغير سلوك المستثمرين بشكل كبير: تحول FOMO من الذهب إلى العملات الرقمية والعكس. بقي المستثمرون “محرجين” من الاحتفاظ بمراكز في العملات الرقمية بينما كانت الأسهم والسلع الثمينة تؤدي بشكل أفضل.

على الرغم من هذه العقبات الأخيرة، يعتقد المحللون أن قطاع العملات الرقمية “يبدو قريبًا جدًا من القاع” لأن الأسس طويلة الأمد لا تزال إيجابية. خلال مؤتمر هونغ كونغ، كانت الأجواء بين المتداولين متشائمة، مع شكوك واسعة حول قرار الاحتفاظ بالمراكز في العملات الرقمية أو التحول إلى أصول بديلة مثل الذهب. ومع ذلك، فإن فترات عدم اليقين الشديد هذه غالبًا ما تتزامن مع تثبيت الأسعار قبل حركات صعودية جديدة.