#加密市场上涨 #美伊局势影响 مرور النفط في مضيق هرمز يوقف حركة ناقلات النفط، مما يجعل متداولي وول ستريت يشعرون بارتعاشة جماعية.

عند افتتاح السوق يوم الاثنين، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل مفاجئ، حيث قفزت بمقدار 10 نقاط أساس، لتصل إلى 4.03%. وهو أكبر ارتفاع يومي منذ أكتوبر من العام الماضي. سوق السندات دائمًا ما يكون حساسًا جدًا — فهم لا يشمون رائحة الدخان، بل رائحة اشتعال التضخم من جديد.
ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 6%، وتم تأجيل توقعات خفض الفائدة بشكل قسري ثلاثة أشهر. الآن، يراهن المتداولون على أن أول خفض للفائدة قد يحدث في سبتمبر، وإذا حدثت المرة الثانية في 2026، فذلك مستبعد.
لم تتردد جانيت يلين في مؤتمر النقل البحري، وقالت بصراحة: إن الاحتياطي الفيدرالي الآن "يميل أكثر إلى الانتظار". وهذا يعني — أن المساحة السياسية المتبقية لديهم يجب أن تُحفظ للاستخدام عند الضرورة.
لا يزال التضخم يتأرجح حول 3%، ويبعد عن هدف 2% بمقدار نقطة مئوية، فقط الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب في ذلك الوقت ساهمت بنحو 0.5% من ذلك. والأكثر إثارة للقلق بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي هو التوقعات النفسية: إذا اعتقد السوق حقًا أن "3% هو الوضع الطبيعي الجديد"، فسيصبح من الصعب التعامل مع الأمور بعد ذلك.
جاك ديمون من جي بي مورغان أعطى مثالاً، قائلاً إن التضخم يشبه ذلك الشيطان الكريه في الحفلة — ليس أنه يرفع الطاولة مباشرة، لكن رائحته تتسلل، والجميع في النهاية سيضطر إلى الانسحاب. التأثيرات قصيرة المدى على أسعار النفط قد تكون محدودة، لكن لا أحد يستطيع أن يتوقع مدة هذه المعركة.
رد فعل سوق الأسهم كان مثيرًا للاهتمام. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% خلال التداول، ثم استعاد جزءًا من الخسائر عند الإغلاق. أسهم الطيران انحرفت نحو الانخفاض، بينما كانت قطاعات الطاقة والصناعات العسكرية ثابتة. الأموال تعيد ترتيب أولوياتها — الأسهم ذات النمو تتأثر بشكل كبير بمعدلات الفائدة، فكلما زادت معدلات الفائدة، زادت احتمالية انخفاض تقييمها.
أما البيتكوين، فبالرغم من ذلك، لم تنخفض بل ارتفعت، حيث عادت إلى 69,000 دولار خلال يوم واحد. كما اقترب سعر الذهب من فوق 5300 دولار. منطق التحوط لا يزال قائمًا، والأصول المادية لا تزال هي القاعدة. لكن اللاعبين القدامى في سوق العملات المشفرة يعرفون أن سوق الدببة في 2022 هو الدرس المستفاد — عندما تتشدد السيولة، تتراجع كل الثقة. الآن، مع تراجع توقعات خفض الفائدة، لا أحد يضمن كم ستستمر شهية المخاطرة في الأشهر القادمة.
وليس الجميع متشائمًا. يعتقد ويلسون من جولدمان ساكس أنه طالما أن أسعار النفط لا تخرج عن السيطرة، فإن الصراع نفسه قد لا يطيح بالأساسيات الأمريكية. حتى أن منصة التداول في جي بي مورغان ترى أن التراجع هو فرصة للشراء.
ويوجد من هو أكثر تفاؤلاً: إذا خرجت حكومة موالية للغرب في إيران، وبدأت تصدير النفط بكميات أكبر، فسيكون ذلك مفاجأة سارة.
وفي النهاية، يراقب الجميع نفس المتغير: كم من الوقت سيستغرق إغلاق مضيق هرمز؟ إذا كانت الأيام قليلة، فهي مجرد موجة نفطية عابرة، وسنمر عليها. وإذا استمرت الأسابيع، فالمشكلة ستكون أكبر — طلب الصيف على البنزين، والمرونة في التضخم الأساسي، وتبعات الرسوم الجمركية، كلها تتراكم، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تثبيت سياسة التشديد حتى العام المقبل.
بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أنه بجانب البيانات على السلسلة، يجب أن نبدأ أيضًا في مراقبة الشموع الفنية للجغرافيا السياسية. البيتكوين اليوم لا تزال ترتفع، لأنها تبحث عن ملاذ آمن. لكن إذا كانت تقديرات يلين وديمون صحيحة — أن التضخم لن يختفي بسهولة، وأن معدلات الفائدة لن تنخفض بسرعة — فربما تكون موجة التحوط الحالية مجرد "استراحة وسطية" أكثر صعوبة.